五大事件搅动节后A股 中纪委点名国资委

　　第1页:五大事件搅动节后A股 机构:吃饭行情有望继续第2页:风险事件扎堆 全球市场开启避险模式第3页:本周A股策略前瞻：风险偏好是时候回升了？第4页:什么样的"熊市反弹"才值得参与？第5页:中纪委点名国资委 改革悲观情绪有望修复

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　　五大事件搅动节后A股 机构:吃饭行情有望继续

　　6月13日，A股就要开市了。这个节假日，外围市场并不太平，美国跌、欧洲跌、港股跌。

　　A股开市后，又将直面事件性冲击——纳入MSCI指数、深港通启动预期、英国公投、经济数据发布、大股东减持等消息，集中发酵。节后A股的首个交易日，何去何从？

　　A股是否纳入MSCI揭晓

　　MSCI，这是横在A股面前最大的障碍。6月初行情因它而起，之后行情也与之息息相关。

　　MSCI将于北京时间6月15日公布A股是否纳入MSCI。A股市场已经为加入MSCI做了大量的准备工作，如推出了停复牌新规、加快深港通的推进、持续放宽QFII额度，并对相关税收条款进行让步等。

　　从目前的机构的预测来看，A股被纳入概率在10%至70%不等，虽然本周以来，“利空”消息蔓延，但机构仍然相信，今年会被纳入。

　　中金公司：A股纳入MSCI是大势所趋，今年纳入的概率是六成。如果MSCI选择在今年纳入A股，概率最大的情形是5%的比例，其次是10%。5%的纳入比例将带来大约210亿美元的资金流入。MSCI纳入A股，对A股低估值蓝筹有利，其中A股的金融、可选消费、必选消费等板块，相比MSCI新兴市场指数对应板块估值上更具吸引力。如果最终结果是不纳入，相信对A股的负面影响也会相对有限，毕竟A股到目前为止并未对此事件过度反应。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙：监管层在过去一年不遗余力做出的努力，为A股纳入MSCI基本扫清了障碍。今年纳入的可能性比较大。或许和人民币加入SDR一样，MSCI采取一种折中的办法——今年A股先纳入MSCI，再设一年观察期，然后资金逐渐进来。

　　深港通上半年出台？

　　A股闯关MSCI在即，深港通获批预期也升温。

　　从技术层面的准备来看，6月6日，深圳证券交易所新一代拥有完全自主知识产权的证券交易系统成功上线，为“深港通”的运行埋下伏笔。从市场层面而言，6月初，香港股市走势强劲，“深港通”预热炒作或已经缓慢展开。

　　中金公司：上半年宣布深港通是比较好的时间点，下半年市场如果波动较大可能会再次给深港通开通带来不确定性。从具体方案来看，深港通北向股票范围将相对较为确定，概率最大的情形是以新的深成指成分股为基准，而南向股票范围则存在较大不确定性，是否相比现有的沪港通南向标的范围有所扩充至包括恒生小盘指数标的(目前已经包括恒生大盘股指数和中盘股指数标的)值得关注。

　　国泰君安：随着A股融入国际金融市场的节奏加快，深港通6月或7月批准概率较大，落地节奏或超预期。

　　汇丰银行：从中国资本账开放的角度出发，“深港通”更具标志性，因有别于“沪港通”，“深港通”拥有较少A、H股两地上市公司和重叠的行业。9月是合适的推出时间，因过去两个月A股的波动性降低，且“沪港通”南向交易额度使用率超过64%，有迫切需要添补额度。

　　英国退欧公投冲击A股

　　距离6月23日的英国脱欧公投，只有11天。欧洲股市率先受挫，道琼斯欧洲STOXX50指数周五暴跌2.34%，再度逼近布林线下轨。香港股市在端午节后复市下泻1.2%，为本月以来最大的调整。

　　市场担忧的是，因端午节躲过一劫的A股，能否独善其身。

　　中金公司：退欧公投将从实体经济和情绪与资金流向两个层面影响中国市场。目前中国对英国的出口及进口占中国总的出口和进口的比例分别为2.7%及1.2%(基于过去12个月的数据，绝对值分别为590亿及187亿美元)，无论英国退欧与否，通过实体渠道对中国市场的影响会相对有限。从情绪与资金流向来看，如果退欧意见占主导并导致市场异常波动，这可能也会影响到投资者对新兴市场包括中国市场的风险偏好，从而导致市场出现波动。加上考虑到退欧细节条款的真正确定需要等到两年之后，因此这方面的影响总体上看还是短暂且有限的。

　　中信建投：英国退欧公投主要通过汇率渠道、流动性渠道和投资者风险偏好渠道影响A股，对银行业和中欧贸易往来较多的行业和公司影响相对较大。英国退欧的可能性较小。如果公投决定留欧，对全球风险偏好将起到提振的作用，预计能给A股带来5%~10%左右的涨幅。如果公投决定退欧，将对全球金融市场产生冲击，A股将产生5%~10%左右的下跌。

　　大股东减持冲击几何

　　近期，大股东净减持速度明显加快。

　　统计显示，从5月1日至6月10日，共有12家上市公司股东抛出了“清仓式”减持计划。

　　中金公司进一步统计显示，截至6月11日，大股东和高管6月累计净减持已经达到110亿左右(平均每周55亿，五月全月净减持148亿)，其中来自中小创的净减持占了大部分比例。

　　中金公司：从历史情况来看，大股东及高管相对大幅的减持，一般对应着股市阶段性高点，而大股东及高管的减持规模的缩小甚至净增持则对应股市阶段性的底部。近期尽管投资者情绪有所恢复，日成交量相比五月份有所扩大，但仍需要关注公司内部人近期行为所反映的信号。

　　5月宏观数据陆续出炉

　　5月社会消费品零售总额增速、固定资产投资增速、工业增加值增速、新增人民币贷款增速、社会融资规模披露等宏观数据将陆续公布。

　　中信证券：预计5月社会消费品零售总额小幅回升至10.3%；工业增加值增速继续回落至5.5%，固定资产投资累计同比增速小幅上行至10.8%；社会融资规模8000亿元，M2继续低速增长；新增人民币贷款高于上月，但低于去年同期的9000亿，大致在6500亿至7000亿。

　　中金公司：实体经济增长数据，预计整体增长数据应该会呈现在3月份同比小高潮之后的小幅回落趋势。物价弱于预期，表明自2-3月份市场短暂担心通胀后，市场焦点可能将重新回到总需求整体偏弱的框架下来。未来几周仍需要关注流动性层面的影响。从中期来看，政策从一季度的需求侧导向转换到重点强调供给侧改革，后续需要持续关注供给侧改革的推进对短期增长的影响，以及与之伴随的金融监管加强对股市流动性的潜在影响。

　　A股节后怎么走

　　说完了五大事件，永远的话题是A股怎么走。

　　好消息是，安信证券首席策略分析师徐彪，端午发布战斗檄文，迎接吃饭行情！

　　安信证券：从现在开始，改变中短期悲观的看法，旗帜鲜明看多！未来几个月，在风险偏好的驱动下，市场有望出现一轮吃饭行情(熊市里15%甚至20%以上的指数反弹，错过这波就要等明年咧)。这一次，在创新的大旗下，创业板有望领涨，尤其是硬件创新的主线如智能音箱、OLED、核电等产业链会高烧不退。主板的非银金融、稀土农产品为代表的涨价板块也有望跟随创业板有上佳表现。

　　海通证券首席分析师荀玉根：熊市主跌浪已经结束，步入存量资金博弈的震荡市。短期进入震荡市中爬小山坡阶段。短期反弹主逻辑是创新，5月30日全国科技创新大会是个起点，国企改革如推进将增添新力量，期间海外因素会有些干扰。20-30倍PE白马成长股为底仓，30-50倍高成长股做波段，如新能源/智能汽车、体育娱乐等，主题关注国企改革中资产注入和壳价值类公司。

　　中金公司：A股整体上依然处于货币政策在过去两年大幅放松导致估值扩张后、增长没有明显起色的情况下的“估值回归”过程，其中价值虚高的部分“回归”幅度将更大(高估值的中小市值个股)。只不过，“回归”的过程随着市场在过去一年以来的大幅下跌已经实现了大部分，未来这个“估值回归”的过程将更加舒缓、节奏也将更慢，过程将一波三折，而非直线。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙：当前A股市场资金并不缺，缺少的是投资者对A股市场的信心。很多观点偏空的投资者已接近空仓状态，目前，保证金余额已达逾2万亿元，因此，只要市场转好，这些资金会参与到A股市场。