美联储再度缩减QE规模 A股影响几何？

　　美联储缩减QE100亿美元 称未来或进一步缩减

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)于当地时间周三(1月29日)结束年内首次货币政策会议，宣布将每个月量化宽松(QE)政策缩减100亿美元至650亿美元，同时维持0-0.25%的超低利率水平不变——一如市场预期。

　　美联储表示，每月将购买300亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和350亿美元美国国债；可能会在未来几次议息会议上以审慎步伐进一步缩减债券购买计划，只要失业率处于6.5%上方且通胀率不超过2.5%，就会维持接近零的低利率政策。

　　美联储称FOMC以10:0全票通过此次决定——2011年以来首次没有成员投反对票，并确认在购买资产计划结束后的一段时间内保持高度宽松的货币政策立场仍然适当。

　　美联储重申，如果美国经济数据显示就业市场进一步改善，通胀升向长期目标，将可能以审慎步伐进一步缩减资产购买规模；购债不在预设进程之中，让将取决于前景和对资产购买利弊的评估。

　　对于美国经济，美联储表示，最近几个季度的美国经济活动升温，就业市场指标表现不一，但总体上有所改善；就业市场指标好坏不一，但展现出进一步改善迹象。

　　此前公布的数据显示，美国非农就业人口增幅在2013年12月份骤然收窄至7.4万，但失业率则降至2008年10月以来最低的6.7%。

　　目前，新兴市场一片混乱，相关重灾国家相继加息，但新兴市场货币颓势未见明显改善；坊间就此担心，恐怕形势已经失控，美联储甚至可能在1月份议息会议上叫停缩减QE的进程。

　　这是美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)于周五(1月31日)因任期届满而卸任之前的谢幕之作，现任副主席耶伦(Janet Yellen)将在周六(2月1日)走马上任并担任美联储下一任主席。(汇通网)

　　1997年金融风暴重现新兴市场？

　　春节前的一周，各大银行的交易员都忙得不可开交，彭博数据终端上每时每刻闪现着土耳其里拉、印度卢比、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等新兴市场货币的实时价格，但每个货币的价格都下跌得触目惊心。

　　透过各国央行的捍卫措施，昨日新兴市场的货币开始回稳，但市场人士称，目前新兴市场可能在酝酿一场比1997年风险更高的金融风暴。

　　堪比1997

　　上周，阿根廷央行宣布停止干预汇市，令阿根廷比索在两天之内大幅贬值15%，也令该国的外汇储备大跌32%至7年低位，至287亿美元，就此引发新一轮的新兴市场货币抛售行为。

　　南非兰特兑美元利率连续下跌几个交易日，并创下了2008年10月以来的最低点，俄罗斯卢布则跌至近5年最低，印度卢比连跌两个交易日，土耳其里拉兑美元跌至历史新低2.39。

　　尽管各国货币正经历腥风血雨，但上周市场对各国央行期望不大，而印度周二挺身而出，宣布加息，这是印度央行在5个月内第三次加息，印度央行将向银行提供的隔夜贷款利率上调25个基点至8厘，同时将逆回购利率上调至7%。

　　继印度央行加息后，土耳其央行也急忙召开紧急会议，午夜在其网站公布，将基准回购利率由4.5%上调至10%，将隔夜贷款利率从7.75%上调至12%，隔夜借款利率从3.5%上调至8%。

　　昨晚南非央行也紧急宣布，将回购利率上调50个基点，由5%升至5.5%，为近6年来首次加息，南非央行称，南非兰特汇价将持续受压，但重申央行主要角色是控制通胀。

　　受好消息带动，新兴市场货币急速反弹，土耳其里拉汇价一度升至1美元兑2.1645里拉，由周一的历史低点2.39反弹10%，南非兰特一度升值1.2%，至1美元兑10.9105兰特，韩元兑美元也出现6个半月以来的最大单日涨幅，韩元兑美元报1070.4。

　　不过，这绝对不会是新兴市场的第一轮加息，巴西央行行长亚历山大·通比尼(Alexandre Tombini)称，发达国家的利率上升，会起到“吸尘器”的作用，继续从新兴市场吸走资金，并迫使其他国家的央行收紧政策以抑制通胀。

　 　全 球资金流向机构EPFR最新公布的周度资金流向报告中称，截至1月22日的一周内，资金逃离新兴市场的趋势没有得到逆转，并且有愈演愈烈的趋势，当周资金 净流出额达到24.3亿美元，这已经是新兴市场连续第13周出现资金净流出的情况，也是自2002年以来最长的资金净流出时间。

　　“目前新兴市场的资金出走，与1997年亚洲金融危机有许多共通之处，海外热钱涌出，央行靠外汇储备独力支持汇率，但是本国的经常专案赤字、财政赤字庞大、通胀压力沉重……看来狼真的来了。”瑞信董事总经理兼首席经济分析员陶冬撰文说。

　　香港资深外汇人士陈凤翔向称，新兴市场可能正在酝酿一场比1997年风险更高的金融风暴，如果各国央行只是凭借加息，恐怕很难维持货币的长久稳定性。

　　与退出QE直接相关

　　陈凤翔称，新兴市场的表现与美国退出量化宽松(QE)有最直接的关系，在刚结束的联储公开市场委员会举行的伯南克任内最后一次例会上，市场普遍预计美联储将进一步减少买债规模。

　　“下一步就是加息，令全球资金回流至美国。”陈凤翔说。

　 　摩 根士丹利投资管理公司新兴市场与全球宏观部主管鲁吉·夏尔马撰文称，自2008年以来，中国的私有部门信贷占经济产值比例的增长值扩大了71个百分点，导 致总债务与GDP的比例上升至230%，而在历史上共有33个国家经历了这样的信贷繁荣，其中有22个在随后的5年内遭遇了信贷危机。

　　根据美银美林观察，中国的周期性指标不断变化，信贷风险也在持续升高，不过陈凤翔称，目前中国的风险还没有完全展露，在近日新兴市场的货币动荡中，人民币(6.0556, 0.0047, 0.08%)仍然保持了较坚挺的水平。

　 　陈 凤翔称，近年在经历过各类金融风暴后，新兴市场加强了政府间的合作，并且懂得在适当时刻出手救市，比如此次央行在货币暴跌后及时出手救市，在能力上已经有 明显改善，加上东盟的深化合作，说明各国已经具备了一些处理潜在风险的能力，只是随着外围经济形势的不断恶化，新兴市场的各国经济的未来还有很明显的压 力。(第一财经日报)

　　外媒：全球市场混乱但美联储淡定依然

　　北京时间1月30日凌晨消息，外媒周三刊文称，美联储再度宣布采取渐进的缩减量化宽松措施，朝着终结其备受争议的债券购买计划的方向又迈出了一步。尽管正面临着市场混乱形势，但美联储淡定依然。

　　美联储在此次货币政策制定会议上决定，将其债券购买计划的规模再度缩减100亿美元，从此前的每个月750亿美元缩减至每个月650亿美元。在周三会后公布的政策声明中，美联储并未提及过去几个星期时间里全球金融市场

　　所面临的混乱形势。

　　过去几天中，投资者预测美国的利率水平将会上升，因此开始从多个新兴市场经济体撤回资本，如土耳其和南非等。而在此以前，国际货币基金组织(IMF)早已发出警告称，这种情况可能将会发生。

　　尽管这些新兴市场国家的央行已经采取了相应措施，试图遏止资产外流的势头，但却未能取得成功，这让美国股票投资者也感到恐慌，他们担心一场全球危机正在蔓延，并开始认识到去年美国股市大幅上扬的景象很可能无法重现。

　　在美联储召开1月份政策会议以前，经济学家就已相当肯定该行将把量化宽松规模进一步缩减100亿美元，并普遍预期未来美联储将继续以大致相同的规模缩减量化宽松规模，并在年底以前彻底终结这项计划。

　　根据美联储周三作出的决定，该行将从2月份开始以每个月300亿美元的规模购买抵押贷款支持债券，并以每个月350亿美元的规模购买美国国债。

　　这次会议还标志着，在执掌美联储门户八年以后，本·伯南克(Ben Bernanke)担任该行主席的任期已悄然终结。从下个月开始，他的副手珍妮特·耶伦(Janet Yellen)将正式出任美联储主席。

　 　美 联储审视了某些表现疲弱的经济数据，如去年12月份的非农就业报告和住房销售报告等，但该行仍对当前形势持乐观态度，表示最近几个季度以来的美国经济活动 增长速度"已有所加快"，并据此决定继续缩减债券购买规模。尽管12月份非农就业报告表现不佳，但美联储仍旧表示，就业市场指标"整体上来说"显示出了进 一步的改善。

　　美联储还称，来自于财政政策的限制性影响正在减弱，"家庭开支和i企业固定投资的增长速度在最近几个月时间里有所加快"。

　　市场对于美国经济状况的前景展望仍相当乐观。财经网站MarketWatch调查显示，经济学家平均预期去年第四季度美国GDP的增长速度为3.3%，这意味着去年全年的GDP增长速度达到了2.8%，与2012年持平。美国商务部将于周四公布GDP报告。

　 　现 在，金融市场已开始考虑另一个问题，那就是美联储将于何时加息。美联储试图说服投资者相信，该行将把基准利率维持在较低水平，不会急于采取紧缩措施。该行 将"至少在失业率仍旧维持在6.5%上方、通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的 条件下"保持基准利率不变。在今天公布的声明中，美联储并未对这一承诺作出改变。

　　但许多美联储观察人士都认为，该行最早可能将在3月份召开的下一次政策会议上就对6.5%的失业率"门槛"作出改动。

　　美联储官员预计，即使是在该行开始加息的情况下，联邦基金利率到2015年底时也只会被上调至0.75%。自2008年底以来，美联储一直都将联邦基金利率维持在0到0.25%的目标区间不变。

　　在1月份会议上，美国联邦公开市场委员会(FOMC)的所有轮值投票委员都对其利率决定投了赞成票。美联储将在美国东部时间2月19日(北京时间2月20日)公布1月份政策会议的纪要，并在3月18日到19日召开下一次政策会议。

　　正如市场此前预期的那样，美联储还决定将其隔夜固息反向回购协议试行计划的期限延长了一年，这项计划将在必要时有助于该行上调基准利率。(腾讯)