九鼎3.6亿增资控股天源证券 首家PE系券商现身

　　10月20日，此前已在新三板挂牌的北京同创九鼎投资管理股份有限公司 (以下简称“九鼎投资”)发布公告称，公司出资36371.70 万元对天源证券有限公司(以下简称“天源证券”)进行增资，将持有51%的股权。这意味着，在此前设立首家PE系(控股)公募基金公司之后，九鼎投资再次设立了国内首家PE系证券公司。

　　增资完成后，天源证券将更名为九州证券有限公司(以下简称“九州证券”)，原第一大股东广州证券持股比例将由80.47%下降至39.43%，成为新的第二大股东。不过，这一投资还须经证监会批准。

　　对于控股证券公司的缘由，九鼎投资相关负责人回复本21世纪经济报道记者称，九鼎投资的现有资产管理业务与证券经营业务有互补性，可相互补充、支持。伴随境内资本市场发展，看好证券行业未来的发展。

　　控股后，九鼎投资将协助证券公司申请证券承销与保荐、资产管理、融资融券等业务牌照。

　　一位私募基金律师介绍，PE积累的大量投资项目，可以为证券公司的保荐上市业务提供相互支撑。由于主要PE平台昆吾九鼎和券商平台天源证券，均为九鼎投资的子公司，在做好风险隔离的情况下，理论上能够避免“利益输送”的嫌疑。

　　由于存在利益输送以及内幕交易的嫌疑，从2009年起券商直投公司成立以来，“保荐+直投”业务一直饱受诟病。今年初，证监会出新规，不过只禁止了“直投+保荐”模式，即禁止某券商签订保荐协议后，通过直投子公司及其下属机构对拟上市企业进行投资。

　　作为PE系券商，九州证券在发展战略上，也将有一定差异性。

　　九鼎投资相关负责人介绍，九州证券将围绕细分客户类型设计组织架构，打破传统固有的以业务类型划分公司管理架构的做法，同时还将大力度改革现有的团队激励方式。

　　此外，九鼎投资亦公告称，本次对外投资涉及公司进入对证券业务经营这一新领域，存在经营不利发生亏损的风险。

　　首家PE系公募基金、证券公司，均已被九鼎投资揽入怀中，金融控股平台雏形初现。对于下一步是否有控股信托公司、银行的考虑，九鼎投资并未给与本报记者直接回应。

　　实际上，在挂牌新三板之时，九鼎投资就曾在回复本报记者的采访邮件中称，九鼎投资将以旗下PE业务昆吾九鼎为轴心，扩张大资管版图，从单一的PE业务向大资管模式转型，公司日前披露的公募牌照申请正是版图扩张的第一步。

　　除了进行大资管版图布局，在传统的PE投资板块上，九鼎投资也在进行拓宽。按照其回复本报记者的邮件所说，未来公司将加大并购投资的力度、增加债权/夹层投资的品种、择机开展不良资产投资管理等其他另类资产管理业务等。