中金：紧货币不一定能降杠杆 股权融资急需修复

　　近日中金公司发布研报称，紧货币不一定能降杠杆，股权融资急需修复。

　　连日来，关于央行近期是否会“降准”的议论充斥着整个市场。支持者认为当前形势下，降准的时机已经成熟；反对声音则称内地暂未显现大范围的降准信号。与众多的市场分析人士重点关注央行的短期行为不同，中金公司从货币政策的中长期影响这一视点对中国金融体系的结构性问题进行了解读。

　　中金公司近日发布研报称，从短期视角来看，如果中国货币政策的首要任务是稳物价和保增长，那么近期的宏观数据所显示的增长疲弱和通缩的苗头应当会促使央行“微调”其偏紧的货币政策，降低实体经济的融资成本，以避免经济增速偏离潜在增速，以及由此带来的通缩及就业的压力。

　　但是，从中长期来看，用货币政策作为工具来解决一些结构性的问题，比如杠杆率过高，银行表外资产膨胀，对整体经济冲击过大，甚至会起到适得其反的效果。结构性问题还是需要用结构性改革措施来解决，而提升中国金融系统配置资源的效率应该是重中之重，尤其是修复股权市场的投资，融资的功能是当务之急。