沪港通存三大好处 投资攻略详解(5)

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　　香港媒体4月11日财经速读：当心港股变A股化

　　今日重点财经新闻导读

　　李克强亲拍板 沪港通10月开车 每天132亿买港股 周松岗：前所未有机遇

　　沪港股市落实联通 成败系于执行细节

　　A股注新水 专家：牛市可提早来 融入港股文化 巩固沪港金融中心地位

　　中央加快改革 开放资本市场意义大

　　忧内地不良手法 传入业界警告港股“A股化”

　　李克强：不推短期刺激措施 专家：经济重转型 增长合理放缓

　　李克强亲拍板 沪港通10月开车 每天132亿买港股 周松岗：前所未有机遇

　　国务院总理李克强亲自拍板，“沪港通”两地股市资金互通车进入倒数阶段，预计6个月后通车，沪港投资者将可买卖对方市场股份。今次港沪股市双向直通车落实，彰显港股在促进内地资本帐开放上扮演的关键角色，本港资产管理中心及人民币离岸中心将踏上新台阶。财经事务局局长陈家强认为，“沪港通”的“构思跟它的意义是大的，也是史无前例”，港交所(00388)主席周松岗形容，沪港通“为香港金融带来前所未有的机遇”。

　　“沪港通”试点阶段互通总额度达5500亿元(人民币。下同)，当中2500亿元投向港股，有望推动日均成交最多增逾两成。根据联合公布，试点阶段内地投向港股的总额度达2500亿元，每日额度则为105亿元，机构投资者及流动资产达50万元以上富裕投资者均可参与；本港投向上海A股的总额度则为3,000亿元，每日额度130亿元。

　　“今次沪港通的特色和上次直通车不同，参与投资者方面今次是非常广泛，上海投资港股亦相对宽松，主要有50万元资产就可以。”港交所主席周松岗收市后会见传媒如此说。大力倡议中港市场互联互通的港交所行政总裁李小加，在博鳌论坛接受电子传媒访问时指，“沪港通”以最低制度成本换取最大市场交易，交易规则丶清算结算系统及法律都不会改变，也为人民币投资项目形成人民币循环圈。

　　沪港股市落实联通 成败系于执行细节

　　国务院总理李克强昨天在博鳌论坛上明确表示，会积极推动建立上海与与香港股市交易互联互通后，中港两地证监会随即公布沪港股市互通试点，今后两地投资者可以互相买卖对方市场股票，“北水”能够“南来”，正式拉开“港股直通车”的帷幕，既有助巩固香港作为亚洲主要的人民币离岸中心地位，也加速人民币国际化的步伐，产生政策“互惠”效果。

　　然而，沪港通按照试点对市场风险控制的设置，包括在投资额度和投资产品上做出限制，虽然增加了金融安全，也保障了人民币资本帐目循序渐进的稳定开放步伐，但市场波动相互传递的风险，相信会对两地股市产生交叉感染的影响，并且因为两地在交易细节上的制度差异，或引起两地在一些监管安排上的分歧、出现市场利益冲突和风险分配问题，需要沪港金融监管机构制订一个有效的合作和风险防范与分担机制，以维系市场运行秩序，才能给与无论是“沪港通”或“港股通”的投资者信心。

　　按政策落实的进度，估计6个月后可以启动。但明显看到，当前最重要的一步，是在沪港股市连通的政策框架下，两地如何在市场风险分配、控制和监管上取得协调，有效落实执行。按照特首梁振英引述总理李克强的叮嘱，正正是要求他抓紧落实有关部门、证监会和港交所的工作，可见沪港通的细节安排，是整项政策成败关键所在，“魔鬼在细节之中”。(信报)

　　“沪港通”3类赢家 市场热捧

　　“沪港通”推出，三大受惠概念获热捧。AH股差价可望收窄，较A股存大幅折让的H股昨急升，而中港券商股以至腾讯(00700)丶濠赌等本港独有股份，也获看好成赢家。港沪直通车开通后，同一公司的AH股就变成直接竞争对手，水向低流，资金自然流向相对价格较低的股份。有人欢喜有人愁，内银、内险等H股存溢价的股份，昨日则普遍受压。招商证券指，差价较大股份会率先反应，但两地投资者结构差异及滙兑风险，价差难完全消除。

　　随两地资金进出频仍，兼顾中港业务的券商股自然受惠，瑞信料港沪成交量有望各自提升一成。券商也预期，A股市场现时缺乏的重磅科网股、博彩股及国际级上市公司都会受内地投资者青睐。招商证券更指，这类股份的得益或较AH差价较大的股份更持久。惟亦有外资分析员指出，行业基本因素并未因此受惠，暂时难以量化对估值的提升，“现时炒起都是估估下，但他们(内地投资者)可以接触到自己平常使用产品的母公司，兴趣也会在此”。

　　A股注新水 专家：牛市可提早来 融入港股文化巩 固沪港金融中心地位

　　港沪股市互通利好股市，专家指，A股引入外地资金，解决流动性不足问题，A股牛市有望提早来临。从长期来看，外来资金更看重蓝筹股稳定投资，将进一步提升当前权重大型股的投资地位。在蓝筹估值提升、创业板挤压泡沫的过程中，牛市更早来临。而从宏观看，此举更巩固了港沪两地的金融中心地位。另一方面，更深远的影响是，香港投资者多看重股票价值，两个市场靠拢，等于将香港市场的投资氛围慢慢灌注进入A股市场。据内地投资作者李飞分析，对于中国资本市场而言，这一举措彰显了中国资本市场进一步的对世界开放，引入更多的海外资金，解决当前市场流动性不足的缺点。此外，沪港通还进一步提升人民币的国际地位。通过香港这个中国离岸人民币业务中心，内地投资者可增加境外投资渠道，促进人民币在境内外的有序流动。

　　中央加快改革 开放资本市场意义大

　　今年3月全国“两会”之后，中央新一届领导层的改革大计步入轨道，其中金融领域的加快开放，成为推进改革的助燃剂。今次沪港两地股市互通虽在预期之内，但中央拍板之快，令市场有些措手不及，这不仅体现当局对加快中国资本帐户开放的决心，亦预示随着沪港融合进一步深入，本港作为国际金融中心及人民币离岸中心的角色，与后起之秀上海之间的博弈将更加激烈。

　　近期，人行和中证监快马加鞭推出一系列金融改革措施，本月初，有关两地交易所互通的消息传出，当时市场以为真正落实仍需时间，岂料一周过后，细节文件即推出，更立下半年内启动的时间表，可见新一届领导层急於改革之心。虽然中证监的公告对两地股市互通仍有诸多限制，但试行互通对推行中国资本市场的开放意义重大。中央财经大学证券研究所所长贺强认为，互联互通加快资本帐开放，未来两地交易所将有很大合作空间。

　　忧内地不良手法传入 业界警告港股“A股化”

　　市场对沪港股市互联互通一片赞好，然而亦有本地业界人士警告，内地投资者增加，或令本港股市出现“A股化”现象。香港监管当局要力守原则，才能维持本港金融中心地位。内地亦有不同声音，有北京学者批评，资本过快开放，很可能令中国跌入中等收入陷阱，两地股巿互联互通亦为资本套利创造条件，当局应注意。

　　内地股市近年弊端频传，“老鼠仓”等内幕交易问题严重，令人担心内地投资者的不良手法可能因两地互通传入香港。基金经理黄国英表示，沪港通开通后，港股会更加A股化；有市场人士认为，本港监管当局一直勇于打虎，只要保持原则加强监管，有机会增强本港金融中心的公平公正地位。

　　李克强：不推短期刺激措施 专家：经济重转型 增长合理放缓

　　中国3月进出口数字意外大跌，业内普遍预测一季度GDP低于7.5%，国务院总理李克强昨日在博鳌亚洲论坛表示，不会为经济一时波动而推出短期强刺激政策，能容忍经济减速。不过，国务院上周三刚提出刺激经济的一系列计划，包括税务优惠、铁路融资等，有内地经济学家指出，中国经济要转型，只要GDP每增加一个百分点都是健康转型，有利就业，增速低于7.5%可以接受。李克强表示，中国经济开局平稳，总体良好但基础还不牢固，下行压力依然存在，困难不可低估。他续称，面对目前复杂形势，既要冷静观察，亦要未雨绸缪。不过他强调，有信心保持经济在合理区间。

　　豪宅首季成交220亿 挫56%

　　楼市前景未明朗，综合中原地产和土地注册署数据显示，楼价1200万元以上豪宅物业，今年首季录得买卖注册宗数只有786宗、涉总值约220亿元；相比2013年第4季录得的1304宗和涉资逾501亿元，按季分别下挫39.7%和56.1%，反映港府不撤辣招，持续堵截资金流向豪宅市场，直接影响交投市道。

　　今年首季，1200万元以上的一丶二手豪宅，不论成交量、金额，按季均见下跌：二手豪宅首季录得343宗成交丶总值95.85亿元，比去年第4季的424宗丶涉资284.8亿元，分别跌19.1%和66.3%。

　　万洲压境 大股东乘势沽货

　　有望成为今年“集资王”的巨型新股万洲国际(288，原称双汇国际)，昨展开路演，消息指其国际配售已足额，并获索罗斯入飞。万洲是次发售，有20%为现有股东售旧股，超额配股权及发售额调整权亦全部涉及旧股。消息指出，此次出售旧股的股东主要为内地私募基金鼎晖投资，此外亦有高盛、新加坡主权基金淡马锡及另一私募基金新天域资本。据万洲聆讯后资料集，鼎晖持有万洲38.06%的股权，仅次于持有42.61%表决权的万洲实际控制人兴泰集团。