瑞穗证劵沈建光：供给侧改革最重要是国企 目前还缺乏共识

　　不同类型的经济学家对中国经济与改革各有侧重，而从国际投行角度来看，沈建光无疑是其中的勤奋者、佼佼者。

　　沈建光现任瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家。此前为欧洲央行资深经济学家，主管亚太经济预测和分析，国际货币基金组织和芬兰央行经济学家，中金公司全球和中国经济学家。

　　除此之外，他还曾任国际经合组织顾问和中国人民银行访问学者，是经合组织02年专著“中国和世界经济”作者之一。在高校兼职方面，沈建光还是复旦大学经济学院客座教授。更主要是，沈的评论文章常见于各大国内外媒体，可谓对中国经济深有感知的观察家。

　　如何看待当下供给侧改革，包括货币政策等，前海传媒日前专访了他。

　　前海传媒：供给侧改革谈的很多，最近余永定有篇文章说它不是大杂烩，您怎么看？

　　沈建光：我觉得那篇文章起到了比较好的作用，他把定义比较细致地做了研究，学者是跟一般搞实业的思路不一样，他能从理论角度把供给侧需求侧关系讲得很清楚。

　　其实，强调供给侧这些长期问题的解决，需要跟短期需求侧结合起来，他也谈到，供给侧就是结构性改革，这里面有些需求侧也可以做供给侧方面推进。

　　比如说基建投资，说起来是需求侧，但投资下来，增加了劳动生产力，就是供给侧，余永定老师这点讲的很好，就是辩证通论的关系。

　　前海传媒：现在做供给侧，急需要做的是什么？

　　沈建光：最重要还是国企改革方面，国企改革是牵一发而动全身。比如说我们担心的民间投资，增速腰斩，这也跟国企定位以及整个大的市场环境如何做到公平竞争有关。

　　国企改革，包括很多僵尸企业处理，过剩产能行业，大部分都是国企。私营企业产能过剩亏损，它可能就自己退出来了，不需要国家花很多精力去处理。

　　所以，我觉得国企改革就是供给侧改革最大要去做的。

　　前海传媒：是不是目前还缺乏共识？

　　沈建光：对，所以余永定老师讲的很好，需要讨论供给侧改革到底最核心的改革是什么？有一个共识，怎么去推。

　　前海传媒：国企去年谈了很多是混改，后来也提出做大做强。

　　沈建光：混改现在都不怎么提了，这里面我觉得要理顺讨论国企改革的最终目的是什么，国企的定位是什么，现在好像有些变化，从十八届三中全会到现在。

　　现在是两边都要，一个是做大做强，一个也没有放弃混改混合所有制淡马锡模式，所以就有点缺乏共识，这个要讨论清楚。

　　前海传媒：权威人士上个月的讲话，多少有些让市场意外，当然也很多人认同。一季度确实经济反转引发了很大争议。

　　沈建光：这篇文章还是有它的作用。确实，对一季度信贷放多少存在争议，还有改革要不要推，怎么推，增长速度要不要维持，怎么维持。

　　我觉得市场上有些人士比较乐观，经济一反转就提出U型、W型，当然针对这个权威人士是明显提出反对意见，说L型，定调，否则的话，市场预期会比较混乱。U型大部分市场人士也是不认同的。

　　前海传媒：目前您觉得货币政策应该维持稳健呢，还是紧一些？

　　沈建光：我觉得货币政策也不能只看一个季度，我们看4月份一下子就掉了很多，所以很多东西要看一季度有可能是传统放贷比较多的季度，二季度下来，平均就不多了，这也说明货币政策是比较稳健的，所以还是要观察。

　　前海传媒：财政政策是否进一步积极？

　　沈建光：财政政策一直是积极的，包括权威人士也说财政政策要积极。当然，今年积极的空间还可以进一步加大，包括余永定老师那篇文章也说到，这也是市场共识，中国还有很多财政空间，这是跟其他发达国家比最好的一个。

　　前海传媒：最近关于美国加息方面的讨论又起来了，您最近也写了文章，整体上怎么看？

　　沈建光：我觉得现在对美联储加息大家比较恐慌，其实我特别同意楼继伟部长最近讲的话，他说，不要太纠结或者恐慌美联储加息。

　　大家有点神话了，美联储很会管理预期，什么时候你觉得不加息了，它给你来点鹰派，你觉得鹰派太厉害了，再来点鸽派声音，它是综合的。去年四季度美联储还在说今年要加息4次。到三四月份就改成两次了，一下子就降下来了。

　　我觉得去年美元指数DXY当时在100点，这个基本上已经是穷途末路，现在看起来也就贬6%，对人民币是利好，所以也不用恐慌人民币好像只有大幅贬值才行，其实还是有条件保持稳定的，保持稳定也是最有利的。

　　现在央行跟市场沟通做得也好很多了，2月份周小川行长做的专访，基本上对汇率维稳都说的非常好，论述之后，现在整体上汇率还是稳定的，一定要打破好像中国顶不住了，一定要靠大幅贬值来解决问题。

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