银润投资：定增收购学大教育 打开全新成长空间

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　　8月10日，银润投资(000526)发布公告，拟定增收购纽交所上市公司学大教育，实现公司向教育培训产业转型战略目标，定增项目完成后，公司将有望打开全新成长空间，公告发布之日起，该股已连续六天无量涨停。

　　近年来，市场不断挖掘教育产业类个股的投资机会，教育产业并购更是被投资者频频炒作。8月10日，银润投资(000526)发布公告，拟定增收购纽交所上市公司学大教育，实现公司向教育培训产业转型战略目标，定增项目完成后，公司将有望打开全新成长空间，公告发布之日起，该股已连续六天无量涨停。

　　银润投资原主业为游乐设备综合服务及物业租赁， 13、14年实现净利润-667万、196万元，为扭转主营不振之势，公司今年明确向教育领域转型的发展目标，确立内生式成长与外延式发展并举的战略规划。4月，紫光卓远成为银润投资控股股东，紫光卓远是紫光集团的子公司，因此，公司实际控制人变更为清华控股有限公司，最终实际控制人变更为教育部。当时，紫光卓远表示暂无改变银润投资主营业务作出重大调整计划，但不排除在未来12个月内适时对上市公司进行产业结构的调整，开拓新的业务，提高公司盈利能力和综合竞争能力。三个多月后的今天，紫光卓远便正式开始了对银润投资的业务拓展。

　　增发预案显示，银润投资拟以19.13元/股向紫光育才、长城嘉信、健坤长青、学思投资、乐金兄弟、乐耘投资、谷多投资、科劲投资、国研宝业和银润投资首期1号员工持股计划等10名特定投资者定增发行2.88亿股，募资55亿元用于收购学大教育100%股份(约23亿元)、设立国际教育学校投资服务公司(17.6亿元)、在线教育平台建设(14.4亿元).

　　国内最大的几家 K12 (小学一年级到高中三年级)课外培训机构，包括新东方、好未来和学大教育，都在美股上市。其中，学大教育做 K12 较早，虽然这三家机构受众群体是一致，但各自的业务独立，并无交叉。学大教育主要面向中小学生(K12)，以个性化 1 对 1 智能辅导为主业，包括个性化 1 对 1、个性化小组课、国际教育等产品的教育培训机构。2014 年，学大教育首创“e 学大”平台，将互联网技术结合线下辅导，利用大数据追踪，帮助学生精准诊断学习问题、提高学习效率，从而达到优质的学习效果。2014年学大教育实现净利润1023万美元。

　　本次学大教育的收购，将有利于提高银润投资资产质量，增强公司持续盈利能力。在线教育平台建设项目的实施，可依托学大教育现有的“e 学大”平台，将互联网技术与线下辅导相结合，实现传统的线下教育培训向O2O 的转型，利用大数据追踪，帮助学生精准诊断学习问题、提高学习效率，有利于拓宽学大教育的业务范围，丰富产品及服务结构。

　　国际教育学校投资服务公司建设拓展了银润投资向国际教育学校提供服务的能力，全面增强公司的综合教育水平。同时，K12 辅导教育及国际学校投资服务多领域的业务结构还可有效规避单一业务受教育市场波动影响，保证公司盈利的持续性和稳定性。

　　我国教育培训市场规模持续增加为银润投资转型奠定基础。有研究预测，未来几年，我国教育培训市场的潜在市场规模将达 1万亿元，且保持着高速发展态势。K12教育培训市场规模持续增长，从增速来看，从 2010 年至今，国内 K12 在线教育领域持续发力，始终保持约 30%以上的增速，且预计未来两年增速将超过 38%。K12 领域作为企业最渴望争夺的教育细分市场，拥有极大的市场潜力。因此，银润投资此次定增完成后，公司将利用国内资本市场实现教育板块新的更快发展。

　　在线教育不受时间、地点等条件限制，渠道方便灵活，为克服教育资源分布并不均衡，的现状，在线教育潜力巨大，艾媒咨询数据显示，2013年中国在线教育市场规模预计将达到924亿元，到2015年将超过1600亿元，在线教育市场在未来几年内将迎来大发展。银润投资本次重金搭建的在线平台建设将成为公司未来新的利润增长点。有业内人士指出，考虑到互联网行业及教育产业的高景气度，加上公司未来潜在的外延并购预期，因此市场普遍看好银润投资的未来前景。