银润投资溢价34%收购学大教育 教育部成实控人

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　　昨日(8月10日)，银润投资(000526)发布公告，宣布了55亿元的再融资方案，其中，拟以23亿元收购中概股学大教育(XUE，NYSE)。除并购学大教育的23亿之外，其再融资剩余资金全部投向K12教育培训产业，银润投资也一举化身“教育股”。

　　昨日复牌后，银润投资股价表现强势，早盘开市之后便一字板涨停。

　　教育部将成银润投资实控人

　　公告显示，银润投资拟以19.13元/股的价格向紫光育才、长城嘉信、银润投资首期1号员工持股计划等10名特定对象定增募资55亿元，其中将耗资23亿元用于收购学大教育，剩余32亿元设立国际教育学校投资服务公司和在线教育平台建设。《每日经济新闻》记者了解到，此次非公开发行前，银润投资控股股东椰林湾投资将其持有的1500万股(占银润投资总股本的15.59%)转让给紫光卓远。此次定增完成后，紫光育才将持有银润投资1.07亿股，占公司发行后总股本的27.79%。紫光育才与紫光卓远均为紫光集团下属公司，而清华控股作为控股股东持有紫光集团51%的股份。因此清华控股将通过紫光集团下属公司紫光卓远和紫光育才间接合计持有银润投资1.22亿股，持股比例上升至31.70%，成为公司实际控制人。作为教育部直属的清华大学完全持有清华控股的股份，此次定增如果成功，教育部将成为银润投资的最终实际控制人。

　　资料显示，银润投资是一家主要从事酒店连锁经营以及房地产开发的企业。银润投资表示，通过收购学大教育100%的股权后，公司将实现向教育服务行业的转型，同时拓宽学大教育的业务范围，进一步提升公司的盈利能力。

　　收购学大教育溢价34%

　　学大教育作为国内首个提出中小学生K12培训机构，曾依托1对1辅导的特色占据了培训市场的一席之地。不过自2010年成功登陆纽交所后，学大教育在美股的表现欠佳，从14.3美元的发行价一路跌至5.01美元。虽然截至2015年3月31日，学大教育拥有482家学习中心，覆盖全国所有一线、二线城市。但最近几年受制于1对1辅导持续攀高的运营成本，学大教育的业绩也备受考验。不过值得一提的是，在学大教育宣布私有化计划后，当日收盘股价暴涨50.62%，股价升至4.82美元。

　　尽管学大教育在资本市场遭遇市值缩水以及股价低迷，但同比教育类中概股公司，其市值仍然排在前列。具体而言，居于首位的是新东方教育科技集团，其市值为360.6亿美元;其次是好未来教育集团(原学而思教育)，其市值为282.1亿美元;第三则是学大教育，其市值为21.2亿美元。因而银润投资此次仍给出了34%的溢价收购，拟以2.75美元/股(约合5.5美元/ADS)，收购总价款约为3.69亿美元。