郭施亮：一旦市场暂停IPO 牛市成果大打折扣

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　　郭施亮：一旦市场暂停IPO 牛市成果大打折扣

　　消息称中国核建IPO将延期 公关回应称不清楚　　

　　新股注册制改革渐行渐近

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　　郭施亮：一旦市场暂停IPO 牛市成果大打折扣　　　

　　近两周的股市暴跌，引起了市场的广泛热议。对此，亦有部分人士将股市暴跌的主因归咎到IPO的身上。

　　笔者认为，鉴于近期的股市暴跌，其实是由多重因素的综合影响。但是，从另一种角度去分析，近两个月市场IPO节奏的持续加快，确实对市场的投资信心起到了本质性的冲击。

　　实际上，自今年5月份起，A股市场的IPO节奏已从原来的一个月核准一批调整为一个月核准两批。然而，就在6月24日晚间，证监会又再度核发了28家企业的首发申请。但距离上一次IPO核准批文的下发也仅仅间隔了15天左右的时间。

　　根据权威数据统计，在2014年下半年，证监会分7批下发79家IPO批文，月均为十多家。然而，自今年以来，证监会下发IPO批文的次数也较去年下半年增加不少。其中，年内证监会已经下发了9批IPO核准批文，涉及218家企业。时至今日，A股市场IPO的月均核准数量已经大幅飙升至50家左右。

　　值得注意的是，在IPO发行节奏明显加快的同时，大盘IPO也开始频繁来袭。其中，在5月22日证监会核准的23家企业中，就包括了中国核电这一大盘IPO。而在6月9日证监会核准的24家企业中，也包括了国泰君安这一大盘IPO。由此可见，时下A股市场新股发行呈现出两种典型的现象，即一方面是IPO数量呈现出大幅增长的态势；另一方面，则是大盘IPO密集出现，涉及冻结资金规模也较以往出现大幅度地飙升。

　　笔者认为，前期证监会实施对IPO的提速举措，实则采取市场化的手段来调节当时市场过快的上涨节奏。与此同时，借助IPO的提速，进一步缩小新股发行的间隔时间，降低投机资金中间的喘气时间，最终起到减缓市场上涨步伐的作用。

　　但是，时至今日，随着市场的运行节奏发生了重大的转变，证监会也理应合理调整IPO的发行节奏，以适应时下市场的健康运行。

　　显然，站在管理层的战略高度来看，暂停IPO的可能性并不高。因为，一旦市场暂停了IPO，则意味着A股市场注册制全面铺开的进程将会受到冲击。同时，也可能会让之前的牛市成果大打折扣。

　　不过，笔者认为，即使IPO无法停止，但证监会也必须适应市场的发展形势，以减缓IPO的发行节奏，或者推迟大盘IPO的发行上市时间，来实现修复市场投资信心的目的。

　　确实，经历了近期非理性暴跌的A股市场，已经不能再度承受太多的负面冲击。与此同时，投资信心再度降至冰点的市场投资者，也无法忍受股市持续暴跌的风险。因此，如果证监会仍旧维持现有一个月核准两批新股的节奏，则恐怕对时下以及将来的股市构成沉重的负担，最终还可能摧毁掉A股牛市的前程。（来源：凤凰网）