郭施亮：7月份的股市或将走出逐步回稳的行情

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　　郭施亮：7月份的股市或将走出逐步回稳的行情

　　7月投资策略 两大主题翻身可期　　

　　机构论市：股指仍会继续上行 7月将再上5000点

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　　郭施亮：7月份的股市或将走出逐步回稳的行情　　　

　　既然股市涨上来是依靠高杠杆的工具，那么股市掉下去也基本受到高杠杆工具影响。不过，随着6月份的告一段落，7月份的股市或将走出逐步回稳的行情。

　　这两周，A股连续大跌。具体来看，上证指数累计最大跌幅已经达到20%，而创业板指数的跌幅更是超过了25%。实际上，与指数跌幅相比，不少股票的跌幅更为惊人。其中，同期跌幅在30%以上的股票比比皆是。更有甚者，期间跌幅超过了50%。

　　回顾这一轮牛市行情，实则在很大程度上建立在高杠杆工具之上。由此可见，随着高杠杆工具的全面激活，实则为牛市行情提速，但最终也加快了股市调整的来临。

　　时至今日，不少股民，尤其是新股民，也逐渐尝试到股市套牢的滋味。不过，谈及这一轮调整行情，摔得最痛的莫过于动用高杠杆工具的投资者。

　　场外配资资金、结构化高杠杆资金等当属本轮牛市调整的最大伤害者。究其原因，一方面是这类投资者采用的杠杆比率较普通券商两融工具高出数倍乃至十余倍；另一方面，则是这类投资者的平仓以及爆仓压力相当沉重。

　　举个例子，在本轮快速杀跌的行情中，对于一个尚未接触高杠杆工具的普通投资者而言，即使他遭遇了深度套牢，但他却没有平仓乃至爆仓的风险，因此他还可以有足够的耐心等待解套。不过，对于采用高杠杆工具的投资者而言，面对相同的情景，他却不能长期死抱着股票，还得随时面临平仓乃至爆仓的巨大风险。如果该投资者接触的是配资工具，动用的杠杆比率高达十倍，则就意味着他的账户会瞬间遭到了爆仓的风险。

　　显然，从最近一两周的市场表现来看，市场不把配资资金以及结构化高杠杆资金逼出去，似乎并不罢休。由此可见，借助本轮暴跌行情，实则也给了这类投资者一个沉痛的教训。

　　不可否认，无论是牛市还是熊市，股市总是离不开“七亏二平一盈”的定律。然而，对于投资者而言，在股市中，往往拼的不是赚多还是赚少，而是拼谁能够活得更久。

　　那么，经过了这一轮的暴跌行情之后，A股市场的杠杆牛市真的要终结了吗？

　　事实上，A股自最高点回调至今，已有接近20%的空间。按照以往牛市的经验，牛市中最大的调整极限为自最高点下跌20%附近的位置。其中，2007年的“5·30”暴跌行情，期间累计最大跌幅也是达到了这一跌幅水平。不过，时下因高杠杆资金的踩踏影响，股市跌幅或会有所扩大，由此推算，4000点附近区域或会成为股市阶段性的调整目标位。

　　既然股市涨上来是依靠高杠杆的工具，那么股市掉下去也基本受到高杠杆工具的影响。显然，就目前而言，A股市场已经完全受制于高杠杆工具的束缚。对此，在高杠杆资金出逃的大环境下，也直接引发了资金踩踏的效应，加剧了股市的调整风险。

　　不过，笔者认为，随着6月份的告一段落，7月份的股市或将走出逐步回稳的行情。但是，通过这一次暴跌行情的深刻教训，投资者也必须时刻铭记股市的巨大风险；否则，如果因自己的一时贪念，而最终把自己的本金也丢掉了，那确实是一件相当遗憾的事情。（来源：金融投资报）