对港台开放先行先试 大中华资本市场统一露曙光

　　在台北举行的第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛上,港交所行政总裁李小加 台湾证交所董事长李述德 深交所总经理宋丽萍 上海证交所资本市场研究所副所长曾刚等人对谈"从沪港通 深港通看两岸及香港资本市场合作"这一议题引发外界对大中华地区资本市场统一的憧憬，四大所代表背后的市值总和约为83.78万亿人民币。

　　沪港通业绩喜人 深港通、对台开放再路上

　　"沪港通"已有成绩。曾刚说,截至4月17日,沪股通北上资金累计已使用额度1235.44亿元人民币,剩余额度占58.82%;港股通累计已使用额度713亿元人民币,剩余额度占比71.48%。沪股通交易额达到5514.85亿元人民币,平均每天57.45亿元;港股通交易金额2459.39亿港元,日均26.45亿港元。

　　他表示,从数字来看,初期出现"北温南冷"的态势,但实际上随着两个市场相互磨合进一步完善,南下资金的港股通(内地投资者去香港投资)已经多起来,尤其4月连续出现额度用完的情况。而沪股通近期有一定的卖出走势,"因为投资者感觉A股短期内似乎有些高估,可能比较谨慎。这种退出方式是市场非常理性的表现"。

　　"这说明机制本身设计非常成功。"曾刚说,检讨沪港通,我们有很多机制还在完善,如两地投研报告推送、两地行情推送、汇率制度安排等,再有额度、投资范围扩大等,以及推动内地机构投资者包括保险、证券基金参与港股通,投资港股市场,有信心未来效应会更加显现。

　　呼之欲出的还有"深港通"。此前,李小加曾对媒体表示,"深港通或于上半年推出"的说法不现实,因为港交所要到7月中才完成准备工作。宋丽萍在论坛上透露,"深港通"已完成方案设计,还没有得到两地监管部门的批准,相信也不会太久。

　　"我们和上交所一母同胞,交易结构、组织架构、投资者群体都一样,"宋丽萍表示,"深港通"的架构基本与"沪港通"一样,特别是在起步阶段,不同的是上交所金融股、大型企业较多,深交所则是民营企业、创新型企业比较集聚。

　　对台方面，证监会将对QFII、RQFII制度继续改进。“待《海峡两岸服务贸易协议》实施后，我们将允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者(RQFII)方式投资大陆资本市场，进一步便利台资证券公司申请大陆QFII资格，允许符合条件的台资金融机构按照大陆有关规定在大陆设立合资公司并提高持股比例等等。”姜洋称。

　　据悉，上述协议于2013年6月签署，协议约定允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者方式投资大陆资本市场，投资额度考虑按1000亿元掌握。

　　在去年12月在北京举办的两岸第二次证券及期货监管合作会议上，双方就曾进行沟通讨论。证监会也表示将研究进一步降低QFII资格门槛、允许QFII投资大陆国债期货等问题。

　　截至2015年3月底，已有30家台资金融机构获批大陆的QFII资格，获得QFII投资额度合计66.70亿美元;批准了4家台资金融机构在大陆设立合资基金管理公司，12家台资证券公司在大陆设立25个代表处，24家台资企业在大陆A股市场上市。

　　港股大热致当日额度告罄

　　接近金管局的人士告诉记者：“除了沪港通外，流向港股市场的资本途径很多，此外，沪港通扩容要有前瞻性，这对于资本项目可自由兑换改革具有较大促进作用。”

　　前天的香港和纽约交易时段，金管局以1美元兑7.75港元的汇率，分别购入3亿美元和12亿美元。据彭博新闻社统计，不到一个月，金管局干预汇市注资已超过去年7月和8月的一半，去年那两个月金管局共注入97.2亿美元。

　　内地政策的放开是此轮港股牛市的主要“推手”。

　　3月27日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，公募基金可借道沪港通投资香港市场。随后保监会发布通知，明确内地保险机构可投资香港创业板股票。上述新措施为港股增量资金带来巨大想象空间，结合深港通预期，给港股市场带来提振，资金“南下”趋势明显。

　　就本月来看，恒生中国企业指数上涨16%，在彭博追踪的股指之中表现仅次于迪拜股，也正是因为内地资金热炒港股，港元需求大增，港元汇率也应声而涨。

　　值得注意的是，香港从1983年以来便采取盯住美元的联系汇率制度。当前，汇率维持在7.75至7.85之间。金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方保证时，会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

　　当然，这已经不是金管局第一次出手。港股在4月9日创七年新高，金管局也于当日证实，其以1美元兑7.75港币的汇率出手购入4亿美元。金管局当时在一份邮件声明中表示，由于港股近期行情火爆，港币的需求猛增，其会继续密切监测市场动向。

　　沪港通扩容进程或不受影响

　　此前，由于港股牛市导致港股通额度连续几日用罄，各界对于沪港通额度扩容的呼声越来越高。然而，随着金管局干预汇市的压力加大，这又是否会影响扩容进程?

　　一名接近金管局的人士告诉记者：“当前官方仍在商议之中，但没有官方声明。此外，此前用完的是港股通的单日额度，离总额度用完还有很长距离。”

　　不过，不少券商也对本报记者表示，金管局干预只是暂时的，可能不会影响到扩容进程，且沪港通扩容是资本账户开放具有前瞻性意义。此外，港股基本面因素较此前并未出现重大变化，但近期政策方面的利好带来新的购买力，刺激投资者入市。相比于A股，港股市场估值较低，存在补涨空间，短期内上涨行情有望延续。

　　根据上海交易所信息，4月21日南下资金“港股通”全日剩余额度95.29亿元人民币，即已用9.71亿元，占全日额度约9.2%，而在4月8日和9日两天，港股通105亿元额度皆是提前用完。(据新华社、第一财经日报综合报道)