B股周评：市场持续回暖 大盘走势偏强

　　B股周评：市场持续回暖 大盘走势偏强

　　本周B股大盘继续保持偏强走势，其中沪B指收于353.07点，全周上涨0.89%；深成B指收于6238.18点，全周上涨达3.94%。从B股走势看，自从六月下旬开始，随着改革信号的不断释放，市场逐步回暖，投资者的风险偏好确实在持续提升。而近期供给侧改革推进，各产业如电改、医改亦在不断落实之中，表明改革正有条不紊地向前迈进，这无疑是给以国内改革为逻辑的做多情绪再添动力。加上七月底北戴河会议在即，存在进一步为改革深化冲破阻碍的可能，市场上对改革的预期有望持续提升。因此，在当前投资者的做多热情下，B股短中期内仍会保持强势，但还需留心持续普涨过后的获利回吐，震荡轮动将是近期的主旋律。

　　从政策观察，货币政策将保持适当宽松，当下物价在回落，如6月居民消费价格总水平同比上涨1.9%，环比下降0.1%。因此货币政策可再适当宽松。上半年预期的降准没有实现，主要是用SLF、SLO、MLF等短期管理工具来注入流动性。目前企业实际上较困难，经济下行压力仍存在。横向比较，从国外环境看，中国资本成本和利率较高。纵向比较，企业盈利状态不佳，货币市场的利率也在上行，为了保持市场流动性的充裕，如果经济下行压力进一步加大，下半年存款准备金率有望适度小幅下调。

　　从经济观察，世界经济偏弱，中国需求不足的状况直接决定了进出口压力不小。而基础设施建设投资具有逆周期特点，稳增长政策将支撑基建投资实现较快增长。今年启动了一批“十三五”规划重大项目，新开工项目计划总投资和国家预算资金快速增长，将对稳增长起到重要作用。第三批PPP示范项目出台，目前来看项目类型和涵盖面更广泛和全面，几乎涵盖所有特许经营和政府采购领域，有望逐渐激发民间资本投资热情。

　　整体上看，一定的赚钱效应将有助支撑市场信心。而预计中期行情大概率仍是震荡行情，重心有望缓慢上移。建议投资者不要轻易追高，且关注逢低介入机会。