外围事件冲击市场 A股“淡定”面对

　　虽然大盘近期未出现明显上涨,但对于部分利空因素已具备一定的抵抗力。综合近期外围市场重大事件看,不论是MSCI还是美联储议息,抑或是英国“脱欧”,6月中旬以来,不断有一些称得上“重磅”的新闻事件发生,很多人担心会对股市走势产生较大的冲击,但实际情况却并非如此,大盘依然在原先的波动区间内平稳运行,表现出很强的“抗干扰”特点。

　　尽管距离“脱欧”的漩涡中心较远,但A股恐将会受到牵连。伴随着不确定性的尘埃落定,沪深两市6月24日盘中出现“V型”反转,行情总体下跌但趋于稳定;黄金板块依旧因为避险情绪而表现突出,部分其他热点板块在尾盘翻红。

　　不过,A股近期的走势则表现出一定的“淡定”:上周未因入MSCI指数失利而下跌,也没因美联储推迟加息而上涨。业内人士表示,A股目前对外围市场风险事件不敏感,这在一定程度上说明了A股目前整体运行状态趋向稳定,驱动行情的内部因素稳定。

　　大盘“抗干扰”能力显现

　　虽然大盘近期未出现明显上涨,但对于部分利空因素已具备一定的抵抗力。综合近期外围市场重大事件看,不论是MSCI还是美联储议息,抑或是英国“脱欧”,6月中旬以来,不断有一些称得上“重磅”的新闻事件发生,很多人担心会对股市走势产生较大的冲击,但实际情况却并非如此,大盘依然在原先的波动区间内平稳运行,表现出很强的“抗干扰”特点,申银万国市场研究总监桂浩明表示。

　　针对英国脱欧的结果落定,星石投资的投资决策委员会副主席杨玲对本报记者表示,这对A股走势影响有限。英国“脱欧”事件主要是从汇率和情绪面两个方面来影响A股。从情绪面来看,英国“脱欧”短期使得避险情绪升温,但是这种影响基本上被市场充分反映和预期。从24日的盘面来看,虽然A股盘中受到了一定的扰动,但总体走势较为稳定,符合市场规律。A股并没有完全向海外市场开放,相较于其他国家与外围市场相关性较弱,受外围事件影响有限。

　　值得注意的是,在近期指数未受众多外围事件扰动而走平的同时,个股行情却逐渐活跃起来,并且开始摆脱前一阶段缺乏明确主题的状况。从具体的板块看,题材板块的不断活跃为大盘带来了足够的人气支撑。在指数保持振荡横盘基础上,锂电池、白酒、半导体等一系列先行热点题材板块已表现出持续性活跃。近期物联网、4G、人工智能等板块似乎有接力之势,相关题材板块活跃。

　　对此,有市场人士认为,目前这样的行情在一定程度上表明了投资者开始认同平衡市状态,而这种格局对做个股行情有一定的好处。“如果说‘去产能’主要针对一些传统过剩产业的话,那么‘补短板’则是促进新兴产业发展。”市场人士表示,显然,上述新能源、半导体及现代服务业等,在现阶段发展不足,需要加大力度推动。而且,从资金面看,由于是个股行情,对于资金量的需求并不是很大,因此会比较容易吸引外部增量资金介入。

　　事实上,自从5月9日权威人士给出对中国经济L型走势的判断后,市场似乎对经济短期波动的敏感性有所降低——5月份部分经济数据的公布并没有对A股当期的走势产生什么影响。另一方面,关于供给侧结构性改革则开始在市场上形成共识,从改革的落实加力,到科技创新的双轮驱动,市场对改革的预期正在被修复。

　　监管趋严引导市场健康发展

　　“打铁还须自身硬,A股能够扛住各类大事件,皆因驱动行情的内因稳定。”业内人士表示,外部因素对A股的冲击仅停留在点上,并没有对股市运行的系统性因素产生太大影响。

　　今年以来,在资本市场持续振荡、投资者信心回落的背景下,监管层加强了金融机构风险管理、规范并购重组、实施互联网金融整顿等,意在增强资本市场资源配置、投融资等功能基础上,防控市场风险、遏制过度投机,引导市场健康发展、理性投资。

　　“我们看到2016年监管再次趋于严格,监管的新思路来自于2015年股票市场异常波动的反思以及监管层对于注册制及A股市场结构的理解。”有券商分析师表示,总体而言,从完善资本市场基本制度,到全面从严监管打击违法违规,再到保护投资者合法权益,已经显示出当前金融监管环境明显趋严。

　　以近期监管动态为例,6月17日,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会发布《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则,并将于10月1日正式实施。同时就修改《重大资产重组管理办法》、《基金中的基金指引》公开征求意见,并宣布今年择机开通深港通。

　　对此,民生证券首席策略分析师李少君认为,常态化管控金融机构风险、降温“炒壳”引导市场估值回归理性、明确深港通将适时启动,这一系列动作有助于完善市场制度、规范投融资秩序,将有效降低资本市场风险,外部增量资金的引进将提高市场活跃度和风险偏好。

　　后市投资布局仍宜谨慎

　　对于今年下半年A股的走势,平安证券概括为:“逆水行船,不进则退”。“短期博弈将集中于对市场风险评价的博弈,以寻找短期风险评价下降的时间窗口进行结构性投资。”该机构分析师称。

　　而回顾A股今年上半年走势,可以发现大致有三个阶段,这为把脉后市又增添了一份线索。这三个阶段分别为年初市场深度调整、2月至4月的市场反弹、二季度以来的振荡整理。分析人士表示,在市场逐步进入振荡整理阶段后,经济数据与市场预期出现偏差不大,人民币汇率问题暂未出现使市场担忧的情形,短期流动性冲击以及债券违约对市场造成短暂影响,但随后市场进行了一定修复。在振荡整理期间,股票具有价值支撑,同时估值相对合理的行业走势相对较好。

　　“综合来看,预计下半年市场或将保持振荡走势,经济、汇率、利率的变化将主导市场方向,配置方面应以价值为支撑,以估值为参考选择盈利能力较强的行业。”有分析人士称。

　　至于投资布局,平安证券分析师魏伟认为,防御性板块仍然是配置上的主要立足点。防御性板块主要涵盖当前低估值且业绩稳健的银行、医药生物、食品饮料和家用电器等行业。其中食品饮料、银行和家用电器均是2016年上半年表现前五的行业。

　　此外,也有市场人士认为,在经济结构转型的形势之下,消费在GDP中的占比不断提升,同时大消费行业的盈利能力也相对较好,预计后续消费类行业需求有望得到延续,保持盈利能力的概率较高。