皮海洲：徐翔出事是当前A股制度下的一种必然

　　11月1日上午，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔在杭州湾跨海大桥上被警方控制并带走。消息传来，一些业内人士为之感到震惊。

　　作为当下A股市场的风云人物，同时又是私募大佬，徐翔出事，确实会引起市场的关注，有人为之震惊也是常情。不过，以本人之见，徐翔出事其实是A股制度下的一种必然。尤其是在在证监会开展“2015证监法网专项执法行动”已经持续了半年之久的情况下，徐翔的落网其实只是时间早晚的事情。

　　何以此言？回顾一下徐翔在中国股市所走过的足迹，这个问题就不难明了了。在中国股市，徐翔成名于“宁波敢死队”，“宁波敢死队”之所以能在中国股市叱咤风云，其杀手锏就是集中资金优势，在股市收盘前，拉抬某只股票的价格。而这种操盘手法，本身就有操纵股价的嫌疑。

　　实际上，早在2008年初，徐翔的耳边就响起过中国股市监管的警钟。2008年1月6日，与徐翔过从甚密的小伙伴周建明被查。据中国证监会通报，已依法查处了周建明利用虚假申报手段操纵证券市场的案件，没收周建明违法所得176万余元，处以罚款176万余元。对于周建明的被查，当时市场上有一种说法是周建明在替徐翔顶包。虽然这种说法的真假外人无从知晓，但周建明与徐翔关系非同一般却是事实，周建明至今仍然追随徐翔，被圈内称为“大管家”。

　　而到了去年12月，徐翔基本上就已经被证监会锁定了。去年12月19日，证监会新闻发言人张晓军通报了包括中科云网、百圆裤业、宁波联合等在内的18只个股涉市场操纵违法违规行为的执法工作情况，并称已对涉嫌机构和个人立案调查。这其中的宁波联合就是徐翔的重仓股，徐翔持股当时高达1554万股，是宁波联合的第二大流通股东。

　　也正因如此，在今年4月下旬证监会开启“2015证监法网专项执法行动”的背景下，尤其是在最近一个时期，证监会加大了打击违法违规行为力度的背景下，徐翔的落网也就并不令人意外。

　　而徐翔出事之所以是一种必然，还有一个很重要的原因就是与中国股市不健康的土壤有关。中国股市自成立以来，一直都是一个投机炒作的市场，在这个市场里，内幕交易与市场操纵其实都是很普遍的。在这样的市场环境里，股市制度又不完善，对内幕交易与市场操纵行为的认定本身就存在很大的缺陷。而《证券法》本身又是“豆腐法”，违法违规行为受不到严厉的查处，以至内幕交易、市场操纵等违法违规行为在中国股市泛滥。

　　正是在这样的市场环境下，作为投资天才的徐翔最终走上内幕交易、市场操纵之路，实在并不令人意外。实际上，如果股市的制度能够完善一些，监管能够严格一些，法律对违法违规行为的查处能够更严厉一些，也许徐翔的故事就不会发生了。

　　比如，进一步明确市场操纵与投机炒作的区别，让每一个投资者能够区分什么是投机炒作行为，什么是市场操纵行为。又如，从立法的角度加大对违法违规行为的惩处力度，不仅要罚没收入，而且对重大违法违规行为要追究法律责任，赔偿投资者损失，并判处五年、十年以上的有期徒刑。如此一来，敢于以身试法者自然就会大幅减少。