挖掘新一轮增持潮中的投资机会

　　股东增持，一般被理解为上市公司股价的正面信号，因为公司股东一般更加了解自己公司，更了解自家公司业务发展的动向、前景和盈利能力等。而且当股东增持时，往往是股价处于相对较低水平的时候，中长期来看，投资者以股东的眼光去看待公司的股价，往往可能获得较好的投资回报。自六月中下旬爆发了前所未有的股灾后，A股市场由此引发的增持回购潮具有了较以往不一样的特征，但这些都无损投资者们根据大股东的增持动作而进行投资决策的决心。

　　股东增持、回购动力十足

　　和七月初的被动增持潮不同的是，九月份以后不少A股上市公司的大股东们以及董监高开始了主动增持回购自家股份。根据数据，9月份以来，沪深两市共有600余家上市公司实施增持、回购相关事项，但如果从6月中旬股指下行开始计算，则这个数字是1400多家，达到A股总数的一半。

　　记者梳理这些增持公告时发现，大多数增持的原因在于大股东或董监高看好对上市公司的未来发展。以招商银行为例，公司公告表示，招商局集团增持是基于对中国经济和中国资本市场可持续发展的坚定信心，以及对中国金融业的发展，特别是对招商银行的公司价值和公司未来持续稳定增长的信心；同时，本着共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任，积极发挥股东作用，平滑股价异常波动及保护广大投资者的利益等。横店东磁的董事长何时金则在9月初的中期业绩说明会上高调宣称：“我已经把我此生积蓄全部投入进去，若还有资金我肯定还会再买。”

　　上市公司员工持股也体现了上市公司控股股东增持回购公司股票的动力所在。一般而言，员工持股需要上市公司从二级市场回购股票，A股历经两轮大调整，估值已不再昂贵，所以近两个月就成了上市公司密集回购股票以推进员工持股计划的密集期。国元证券近期即公告称，截至9月末，公司累计回购股份464.67万股，占公司总股本的比例约为0.24%，支付的总金额约为7348.31万元。据此测算，回购均价为15.81元。公司股价于8月末探底14.25元，到10月14日最高已反弹至19.28元。

　　另一方面，上市公司往往在股价低位时进行回购，用于限制性股权激励或者注销，如万科A。与此同时，近几个月以来发布股权激励相关公告的上市公司数量，也较今年上半年和往年同时期明显增多。

　　9月以来股东增持浮盈明显

　　A股本轮增持潮还有一个明显的特征就是，上市公司大股东及董监高们在7月、8月一路增持一路被套的情形9月以来并未出现，反而迎来了翻身日。这其中，最为典型的代表莫过于增持万丰奥威的股东们。资料显示，万丰奥威自9月份以来涨幅已经超过75%，而其控股股东万丰集团在9月10日、11日和14日对万丰奥威集中增持共560万股，平均每股成交价格为16.75元、17.05元和17.09元。而10月13日万丰奥威的收盘价则达到了28.84元/每股，以17元计算，万丰集团的增持已经成功盈利40%以上。

　　值得一提的是，这一段增持路也不是一路顺风顺水的。早前为响应证监会维护股价号召，万丰奥威控股股东万丰集团于8月10日、11日分别增持3万股、72万股，增持均价在24元左右；8月26日，再度增持150万股，增持均价15.4元左右。然而上市公司的股价并未稳住，反而一度跌破14元/股，万丰集团亏损高达200万元。不过随着9月份的大举增持自救，万丰集团反而成为了9月增持行动中浮盈最多的大股东。

　　记者统计资料显示，9月以来，596家上市公司重要股东合计发动了1687次增持，合计增持33.82亿股，可估算增持资金470.02亿元。其中1493次增持已经出现浮盈，占比达到88.50%。平均每10次增持就有9次可获得浮盈，并且浮盈幅度高企，在浮盈的增持交易中有47.10%的交易浮盈超过20%。进入到10月份，A股增持潮仍在继续。数据显示，10月以来共有56只个股获得重要股东增持，增持次数达到93次，合计增持19.33亿股，可计算增持资金达325.12亿元。

　　表1：9月以来被增持上市公司账面浮动收益前十

　　证券代码 证券名称 变动次数 净买入股份数合计(万股) 增减持参考市值(万股) 买入成本价(前复权估) 10/14收盘价 账面浮动收益 所属行业

　　002276 万马股份(002276)2 7.00 107.11 15.30 28.42 86% 资本货物

　　000034 深信泰丰(000034)1 1.00 9.34 9.34 16.95 81% 资本货物

　　002407 多氟多(002407)1 0.30 6.91 23.04 40.53 76% 材料

　　300200 高盟新材(300200)1 5.00 45.12 9.02 15.45 71% 材料

　　300302 同有科技(300302)5 19.58 494.56 25.26 43.24 71% 软件与服务

　　300274 阳光电源(300274)2 495.87 7949.75 16.03 27.21 70% 资本货物

　　002690 美亚光电(002690)2 11.24 207.28 18.44 30.23 64% 技术硬件与设备

　　300192 科斯伍德(300192)1 5.00 38.99 7.80 12.78 64% 材料

　　300245 天玑科技(300245)4 51.92 809.30 15.59 25.27 62% 软件与服务

　　挖掘增持潮中的投资机会

　　显然，追踪大股东们的足记，从增持潮中也可以寻找到投资机会、把握吃饭行情。在这些大股东、董监高们大幅增持的个股中，不乏业绩优良切估值较低的股票，有望成为大盘企稳后资金选择做多的主要标的。我们从6月15日以来重要股东增持增持变动数量占流通股比例3%以上的129只个股中，筛选出了市盈率较低且2015年中报业绩有增长的部分个股，仅供投资者参考。

　　在这批被大股东青睐的个股中，中洲控股(000042)在估值方面以及业绩方面都是比较抢眼的。今年上半年公司实现了稳定快速的业绩增长，目前市盈率仅为16.52倍，自6月15日以来，股东增持变动数量占流通股的占比达3.26%。业绩大幅增长主要系结算高毛利项目中洲控股金融中心19亿元。有研报称，因上半年销售高增长及并表中信君廷项目，目前预收帐款高达41亿元，理论可结算35亿元，公司全年业绩高增长得到强化。值得一提的是，公司于9月底宣布，通过全资子公司中洲投资控股(香港)有限公司收购坚利集团有限公司所拥有的目标公司100%股权，这也是中洲首度涉足境外房地产开发市场。

　　自6月15日以来，泰禾集团(000732)因受到重要股东增持的影响，股份变动数量占流通股的比例达4.08%，公司目前市盈率29.02倍，今年业绩同样保持了骄人的稳定增长。资料显示，上半年销售跻身全国房企前三十强。克尔瑞数据显示，公司上半年实现认购金额107亿，排名房企销售排行第26位。上半年公司还牵手廊坊国土，双方明确合资公司成立2年内，争取在廊坊市进行不少于100万平方米建筑面积的项目开发工作。海通证券研报指出，本次合作的模式将有利于泰禾更合理方式进入京津冀潜力区域，保证未来项目盈利能力。泰禾多元化，大金控版图日渐清晰。

　　景峰医药(000908)9月15日晚间公告称，公司前两大股东合计斥资约19150.31万元通过资产管理计划在二级市场通过竞价交易增持股份约1422.76万股。上述增持股份数量约占公司流通股的5.76%。从市盈估值水平和成长能力来看，景峰医药市盈率为30.98倍，作为深圳主板的上市公司，估值尚属合理。从今年一季报和中报来看，成长能力也实属难得。东吴证券研报认为，公司销售实力强大，主产品参芎葡萄糖注射液、玻璃酸钠注射液销售相对稳健，榄香烯注射液10亿级成长空间，借助公司销售平台有望实现快速增长。

　　今年上半年A股一路高歌猛进，证券公司的业绩也是水涨船高。而经过前期杀跌，券商股价值再现。当前大型券商估值8-9倍左右，PB均值在1.2倍左右，处于历史底部区间，部分券商出现破发。长江证券市盈率为13.79倍，六月中旬以来增持变动数量占流通股比达6.02%。今年一季报及中报均显示，公司的盈利数据也颇为可观。日前发布2015年前三季度业绩快报，报告期内公司实现净利润31.82亿元，同比增长159.38%。公司表示，报告期内多项财务指标均实现大幅提升，实现营业收入同比增长124.16%，主要因经纪业务和创新业务增长所致。

　　但同时也有业内分析师指出，随着9月份行情的走暖，特别是创业板个股的相对活跃，使得不少受到大股东增持个股出现大幅飙涨，但目前涨幅已经相当可观，有获利回吐的需求，尚未买入的投资者切勿追高。事实上，并不是每一个增持自家公司股票的股东们都像万丰集团那么幸运的，尽管10月伊始便迎来了四个交易日连涨，但目前A股仍未彻底企稳，不少稍早前就开始增持的大股东们离解套还远着呢。

　　表2：6月15日以来增持变动数量占流通股3%以上且估值合理、业绩优良的前40只个股

　　证券代码 证券简称 增持变动数量占流通股比(%) 2015年1季度净利润同比增长率(%) 2015年上半年净利润同比增长率(%) 市盈率PE(TTM) 区间涨跌幅

　　2015.7.1-10.13

　　(%) 所属行业

　　601166 兴业银行(601166)3.76 10.81 2434.22 5.81 -12.58 银行

　　600000 浦发银行(600000)13.28 4.64 1060.21 6.14 -5.84 银行

　　600036 招商银行 8.08 15.61 956.46 7.70 0.07 银行

　　000002 万科A 12.30 -44.58 540.76 9.30 -4.11 房地产

　　000926 福星股份(000926)10.27 -0.24 269.62 10.68 -20.91 房地产

　　000783 长江证券 6.02 147.63 201.14 13.85 -27.24 非银金融

　　000540 中天城投(000540)3.25 116.33 191.07 15.28 -41.75 房地产

　　000042 中洲控股 3.26 100.62 175.22 16.52 -37.08 房地产

　　000417 合肥百货(000417)5.02 -22.52 126.65 22.33 -24.08 商业贸易

　　000902 新洋丰(000902)3.03 49.64 100.59 23.30 -9.10 化工

　　002327 富安娜(002327)8.54 0.44 79.55 23.41 -11.35 纺织服装

　　600183 生益科技(600183)8.46 -3.59 73.45 24.38 -20.31 电子

　　002241 歌尔声学(002241)3.69 1.82 73.31 24.63 -28.13 电子

　　601566 九牧王(601566)4.24 -11.50 70.88 25.59 -26.09 纺织服装

　　002014 永新股份(002014)10.30 8.14 69.33 26.98 -42.82 轻工制造

　　600133 东湖高新(600133)5.90 -78.82 53.41 28.49 -5.73 综合

　　000732 泰禾集团 4.08 38.64 50.43 29.02 -33.73 房地产

　　600529 山东药玻(600529)5.17 7.68 49.89 29.70 -8.26 医药生物

　　000908 景峰医药 5.87 39.76 49.01 30.25 -21.92 医药生物

　　002641 永高股份(002641)5.15 37.04 48.19 30.72 -4.71 建筑材料

　　600621 华鑫股份(600621)10.00 9.83 46.41 32.09 -14.17 房地产

　　600487 亨通光电(600487)21.19 39.85 46.08 34.50 -9.54 通信

　　600883 博闻科技(600883)4.00 614.63 45.13 35.45 -21.73 综合

　　002496 辉丰股份(002496)3.51 -0.72 43.57 35.53 -33.89 化工

　　002532 新界泵业(002532)3.88 110.95 35.29 35.90 -38.07 机械设备

　　603618 杭电股份(603618)7.60 13.40 33.15 37.02 -28.74 电气设备

　　000609 绵世股份(000609)5.76 -40.31 30.73 37.30 -0.27 房地产

　　002447 壹桥海参(002447)3.40 29.09 29.62 37.37 -35.20 农林牧渔

　　000048 康达尔(000048)12.87 198.96 28.37 37.55 -4.11 农林牧渔

　　002756 永兴特钢(002756)4.72 -6.28 23.61 37.62 -17.12 钢铁

　　600638 新黄浦(600638)5.00 3.11 23.60 38.22 -23.14 房地产

　　002497 雅化集团(002497)6.97 -48.83 22.33 38.90 -7.81 化工

　　600594 益佰制药(600594)3.69 9.19 22.11 39.20 -34.41 医药生物

　　000012 南玻A 7.71 -32.57 21.04 40.85 -26.84 建筑材料

　　603018 设计股份(603018)21.80 -8.48 18.57 41.29 -22.47 建筑装饰

　　600380 健康元(600380)3.12 41.23 17.50 41.46 -23.06 医药生物

　　300002 神州泰岳(300002)6.11 -50.77 16.09 45.62 -19.69 计算机

　　600872 中炬高新(600872)11.01 -25.72 13.65 48.53 -31.04 食品饮料

　　300286 安科瑞(300286)3.06 10.97 12.01 48.57 -20.27 电气设备

　　300208 恒顺众昇 9.67 1253.96 11.80 50.37 -35.96 电气设备