郭施亮：投资者持币过节会比持股过节安心不少

　　9月30日，是国庆长假前的最后一个交易日。然而，纵观本周前两个交易日的市场走势，却显得并不乐观，而整个市场指数也逐渐向3000点整数关口靠拢。那么，在当前的市场环境下，国庆长假到底该不该持股过节呢？

　　事实上，纵观过去历年来的市场表现，国庆长假后的A股市场基本呈现出“涨多跌少”的格局。而从过去国庆长假节后首个交易周的市场表现来看，上涨的次数却显著多于下跌的次数。整体而言，纵观过去15年，在节后一周的时间内，股市上涨的概率却超过了70%。

　　由此可见，通过相关数据的统计，确实给了市场一些积极的信号。然而，面对当前颇显疲软的市场而言，我们却需要结合多个因素进行分析。

　　其中，在国庆长假期间，最大的不稳定因素，莫过于外围市场环境的变化情况。

　　自近期大众“排放门”风波的持续升级以来，却给了欧美市场带来了沉重的冲击。与此同时，随着近期资源股的持续下跌，尤其是近期矿业巨头嘉能的暴跌走势，却严重拖累了市场的表现，并对整个外围市场环境带来了雪上加霜的冲击。

　　对于国内市场而言，因国庆长假有长达7天的休市时间，而期间外围市场到底会发生什么状况，我们也是难以估算的。对此，在外围市场环境颇具不确定性的风险之际，实则也会增加A股市场的外部压力。

　　再者，经历了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”过程之后，虽然杠杆资金对股市的撬动影响已经大打折扣，但是在市场整体杠杆率大幅降低的大背景下，实则意味着股市的反弹行情也多以存量资金作为主导。由此一来，实则也在一定程度上压制了股市的反弹空间。退一步来说，即使在国庆长假期间，外围市场仍然处于相对稳定的状态，但按照时下的市场环境，也未必能够给予节后的股市带来太大的刺激影响。

　　此外，按照目前的市场环境，要想从本质上再度提升股市的投资信心，或许需要实施进一步的制度改革以及更加细化的市场政策进行积极引导。而在这一系列的举措中，以制度性改革来撬动当前的存量资金，以达到提升市场存量资金的利用率，或许是最有效、最快捷的手段。但是，站在当前管理层的角度思考，在刚刚经历了一轮“去杠杆化”过程之后，而后再度采取相对激进的制度性改革措施，其可能性并不大。由此一来，实则意味着中短期内股市的投资信心仍需要有一段艰难的修复过程，而期间股市出现大幅上涨的概率也会大幅降低。

　　对此，在A股市场内外部环境持续弱化的大背景下，实则也给持股过节的投资者带来了一定的投资风险。或许，在当前的市场环境下，持币过节会比持股过节的投资者会安心不少。