9月数据降幅超预期 宏观风险凸显 尾盘跳水(3)

　　8月PPI同比、环比跌幅双双扩大 工业领域通缩加剧

　　国家统计局10日公布数据显示，8月PPI环比下降0.8%，同比下降5.9%。无论同比还是环比跌幅都在进一步扩大，显示工业领域通缩加剧。

　　交行首席经济学家连平分析称，进入三季度以来工业生产形势严峻，产出能力走弱，工业通缩压力加大。近期大宗商品价格低位震荡中趋于下降，国际原油价格继续下跌，输入性通缩压力不减。

　　从数据来看，上游行业对PPI下行影响较大。8月份石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%，合计影响本月PPI总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

　　连平认为，未来随着财政扩张政策效力显现，大量基建投资项目有助经济运行触底企稳，将缓解工业通缩压力。“预计未来PPI同比跌幅不会持续显著扩大，但负增长态势在年内难以改变。”

　　PPI连续三年多同比负增长，且近几个月跌幅持续扩大，在一定程度上也反映了经济面临的下行压力仍然不小，因为稳增长政策有望继续加码。(中国证券网)