两融余额“六连降”

　　连续冲击4000点未果后，沪综指于8月18日掉头向下，展开新一轮技术整理。从K线图上看，当天沪综指录得一根光头光脚大阴线，将前面六日涨幅吞噬殆尽，至当天收盘时，指数一日之内下破10日、20日等多条均线，再次退守3700点一线。结合后续数据判断，正是此番“巨震”成为两融资金情绪的转捩点，打破了前期两融余额随同大盘同步反弹逻辑，令两融余额在此后六个交易日内逐日下滑。

　　据资讯统计，18日当天从两市净流出的融资金额高达205.06亿元，两融余额报收1.372万亿元；行业数据显示，除商业贸易板块获得2.93亿元融资买入额外，其余27个申万一级行业尽数遭遇净偿还，有色金属和国防军工净偿还规模分别达到17.27亿元和17.99亿元。

　　19日，沪综指阳线报收，单日上涨1.23%，释放出一定止跌企稳信号，不过19日再有68.40亿元融资盘“净流出”两市。从两融历史上看，融资余额变动与指数“背离”的情形并不多见，而且此前市场才刚刚经历过6月中下旬暴跌和7月之后指数第一轮反弹，资金情绪本就脆弱，这进一步加剧融资客担忧情绪。此后几个交易日，每日融资买入额连下台阶，并在8月21日跌破千亿元红线，新一波两融“降杠杆”窗口启动。

　　8月24日，沪综指大跌8.49%，下破年线支撑；25日，沪综指百余点跳空低开，继续向下寻底。以上两日接连破位下行引爆两融避险情绪，相关数据显示，24日和25日沪深两市融资净偿还金额分别达到781.68亿元和852.98亿元，两融余额亦连连“破位”，相继从1.327万亿元骤降至1.248万亿元、1.163万亿元，至此，六日连降令两融余额重回1.1万亿元格局。