郭施亮：重启IPO预期恐给A股带来新一轮冲击

　　===本文导读===

　　郭施亮：重启IPO预期恐给A股带来新一轮冲击

　　严查违规配资与IPO启动传闻仍扰动市场　　

　　IPO暂缓机构措手不及 基金罕见发行3个月

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　　郭施亮：重启IPO预期恐给A股带来新一轮冲击　　　　

　　近日，中国财政部副部长的发言，引起了市场的高度关注。显然，面对时下极不稳定的A股市场，重量级人物的发言却会给市场带来诸多的信号。

　　具体来看，据媒体报道，中国财政部副部长朱光耀18日表示，中国稳定股市的政策举措是正确的，本轮股市动荡已经基本结束。与此同时，他还表示，中国股市出现大幅回调是正常现象，主要原因在股市本身出现大幅上涨后面临自然回调压力，另一方面中国股市发展并不成熟，市场融资的杠杆率过高。

　　不可否认，近一个月的A股表现，确实让不少投资者感到了惊心动魄。其中，以上证指数为例，在短短三周时间内，股市暴跌达到35%，下跌空间高达1800多点。至于市场上多数的中小股票而言，跌幅超过50%也是比比皆是。

　　值得注意的是，被认为是本轮暴跌行情的领跌品种之一的中国中车，其累计下跌幅度相当巨大。显然，作为一家具有代表性的权重股票，其股票遭到腰斩，也会给市场的投资信心带来极大的冲击。

　　笔者认为，股市的暴跌，对市场投资人气的冲击是致命的。然而，对于此次暴跌行情，还有一个更可怕的问题，那就是暴跌期间，管理层竟然无法迅速找到暴跌的元凶，同时亦没有及时作出应对的反应。最终，股市暴跌的杀伤力也被无限地放大，甚至影响到金融市场的系统稳定性。

　　时至今日，市场各方似乎已经把股市暴跌的矛头指向了场外配资。

　　确实，近半年时间内，场外配资的增长规模尤为迅猛。其中，在今年3月份之后，在券商两融迅速发力的同时，场外配资的增长速度也达到了最高峰值。

　　遗憾的是，在市场整体的资金杠杆率出现大幅度攀升的背后，管理层并未及时意识到这一问题的严重性，更谈不上做出危机应对的有效处理。时至今日，虽然市场的场外配资已经得到了一定程度地压制，但其整体规模依然较大。由此可见，市场去杠杆行动也并非是一朝一夕的事情，而在市场加快去杠杆化的过程中，实则也会给A股市场带来了不少的冲击。

　　首先，场外配资遭到大规模地清理后，市场杠杆率会得到一定程度地降低。但同时，市场的新增流动性也会受到不少的冲击。由此一来，在以资金作为主导的A股市场中，一旦资金利用率出现明显地降低，必然也会影响到后市A股的上涨高度。

　　再者，此时此刻，虽然管理层加速清理场外配资，并倒逼恒生电子、上海铭创等机构先后采取了暂停新增关于配资系统的业务，从本质上堵住了场外配资的端口。但是，对于部分场外配资平台而言，仍有办法变相增量操作，或者更换一个名号，进而延续之前的操作业务。至此，这也给管理层严打场外配资带来了一定的困难。

　　此外，我们不得不认清一个事实，即在国家队强力救市的背景下，才能够在很大程度上稳住A股市场。但是，国家队淡出市场，把主导权重新交还给市场，让其实现自身调节，已然成为了不可逆转的趋势。

　　显然，在这一淡出过程中，市场也需要一定时间进行适应，而市场的投资信心也未必能够得到迅速地修复。

　　需要一提的是，时下，正处于IPO停发的阶段。但是，IPO审核工作并未停止。对此，可以预期，IPO很可能会在一段时间之后重启，结合市场再融资的再度发力，恐将会给届时的A股带来新一轮的冲击。

　　笔者认为，稳住股市，是当前管理层的首要任务。然而，修复投资者的投资信心却是一个漫长的过程。显然，在管理层考虑重启IPO等举措之际，必须充分考虑市场自身的承受能力。否则，恐将会引发市场出现新一轮的大动荡走势。（来源：凤凰网）