李剑阁：一行三会金融监管体制不可持续(2)

　　李剑阁：为什么A股战无不胜的人 到了香港都要折掉

　　近日，汇金投资有限公司副董事长李剑阁接受采访时表示，股市是自由的，不应该带有一丁点的国家意志。同时，他认为中国的两融业务发展不均衡，“一条腿长一条腿短，这很危险”。

　　李剑阁将内地的两融业务与香港市场做对比，他举例说，内地A股市场上战无不胜的人去到香港市场上往往很容易就“折了”，是因为“香港的游戏规则是国际的游戏规则，而A股的游戏规则是中国特色的游戏规则”。

　　两融很危险

　　近期融资融券余额创下新高。数据显示，5月20日两融余额已达2万亿元。两融的增速也非常惊人，今年以来两融增速也令人瞠目。去年底两融规模尚未达到1.03万亿元，5个多月时间融资融券规模增量已超过1万亿。对于两融业务的后市空间，有分析人士甚至认为会达到3万亿。

　　对于“两融创新高”的说法，李剑阁纠正说，中国目前的情形是，融资很蓬勃，融券并不够。他解释道，在牛市当中，一般融资需求比较大，融券比较小。“但是正因为我们中国这两条腿，一长一短，我认为这个资本市场是不均衡的。我恰恰认为，一个健全的资本市场，融资融券应该是相对平衡的状态。但是我们这边不是，因为大家都看牛，我们很容易形成这种单边式的——融资很蓬勃，两万亿，融券只有几十亿，不到一百亿。”

　　李剑阁认为，两融的危险性在于，这两个业务一个长一个短，要给看多的人提供融资工具的同时，也同时要给看空的人，提供融券机制。这样市场才是平衡的，牛才不会变成一只疯牛。

　　他将香港市场与内地做对比说，“为什么在国内A股上战无不胜的人，跑去香港都要折掉，是因为，香港的游戏规则是国际的游戏规则，而A股的游戏规则是中国特色的游戏规则”。

　　国家慢牛说法危险

　　李剑阁认为，政府最好保持中立，你不要一会儿热了吹冷风，冷了吹热风，政府应该是，谁有问题就抓谁，监管部门在资本市场上其实就是个警察，谁做了坏事在去抓谁。“没人做坏事儿的时候，你就闲着，不要去发表这个那个的。”

　　他也再次强调了股市应该是自由的这个观点。对于记者“国家慢牛”的提问，他提醒到，只要脑子里有这个概念的存在，就是很危险的。他认为，国家需要的是更健康的资本市场，有涨有跌才是常态。国家希望什么“国家牛”，根本就是不可持续的，市场只能按照规律去发展，而不是主观意志。“慢牛，也不是国家希望快就快，希望慢就会慢，股市是自由的，并不应该带有一点的国家意志。”

　　但当下中国股市给人的印象还是政策市。《华尔街日报》5月18日报道称，中国股市上涨的收益可以给经济带来连锁反应，帮助政府整顿债务缠身的国有企业。报道称，由于北京一再为股市的上涨加油助威，中央和地方政府拥有股份的近1000家上市公司的市值增加了20.19万亿元人民币，比去年增长一倍以上。北京最大的愿望之一是，股市的繁荣可以帮助企业应对资产负债表上的大量债务。

　　随着股价上涨，一些国有企业开始借此机会出售股票或发行新股，并利用这些现金偿还大量贷款。随着各公司偿还债务并筹集资金，它们更有能力推进兼并、收购和公开募股等活动。北京希望这些活动能够使企业更有竞争力。(来源：九个头条网)