证券业迈向广义投行阶段

　　波士顿咨询公司(BCG)于今日发布年度首份关于中国证券行业的全面报告《顺势而为，在伟大的变革创新时代成功实现券商转型——四大抓手，十大战略主题》。报告基于中国经济转型和资本市场改革的大背景，提出了中国证券行业未来转型的四大方向，建议券商顺势而为，围绕四大抓手，落实十大战略主题。

　　报告作者之一、BCG合伙人黄河表示：“处在大变革之中的证券公司，必须准确判断行业变革方向，才能更有效地把握机遇、应对挑战。”

　　报告指出，中国证券行业正从“证券经纪商”向“广义投行”阶段迈进，而这背后是四大转型：从服务功能上看，未来券商将从“通道业务为主”向“综合金融服务”升级拓展。一方面传统通道业务将升级为顾问服务业务，另一方面券商的业务范围将拓展至资本中介和资本投资业务；从资产负债结构上看，券商将从“轻资产、低杠杆”转向“重资产、高杠杆”；从业务模式上看，券商将从以“牌照为中心”向“客户为中心”转型；从竞争格局上看，券商将从“规模扩张、同质竞争”向“经营分化、特色发展”转型。

　　面对行业的快速变化，报告提出了券商把握转型的四大抓手：第一是战略，未来行业发展将高度分化，结合自身资源禀赋找准定位至关重要；第二是机制，未来的证券行业将变得高度专业化，人才至关重要，而吸引、保留人才的关键在于机制；第三是资本，这是拓展资本中介、资本投资业务的核心资源；第四是风险，创新往往伴随着大量风险，强大的风险管理能力是券商发展的基石。

　　报告进一步提出券商应具体落实十大战略主题来落实转型。包括：总体战略定位选择、零售经纪业务转型、投行业务转型、机构业务转型、互联网证券、体制机制和人力资源管理、客户为中心模式建设、融资和资金、资本管理体系建设、风险管理转型、IT转型等。