公募基金16年来或首现主动清盘 汇添富理财28天债基拟终止

　　《证券基金运作管理办法》规定：“连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。”尽管目前公募产品中已有不少接近“红线”，但大多选择“死扛”，16年基金史上从未出现任何一只公募产品清盘。不过，这一格局或许即将被打破—据汇添富基金公告，该公司拟终止其旗下汇添富理财28天债券型证券投资基金，若下月的持有人大会通过，这将是中国基金业16年来首现基金清盘。

　　1 基金公告

　　下月开持有人大会 讨论是否清盘

　　上周六(16日)，汇添富基金公告，将于9月16日召开持有人大会，讨论《关于终止汇添富理财28天债券型证券投资基金基金合同有关事项的议案》的事项，这被视为国内首只基金主动退市拉开序幕—一旦持有人大会正式通过，汇添富28天理财将成为首只主动清盘的公募产品。

　　据《证券基金运作管理办法》(以下简称《办法》)规定，“连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。”根据《办法》，5000万元规模成清盘的“红线”。不过从汇添富理财28天来看，跟这道“红线”还有距离—截至二季度末，汇添富28天理财规模为1.34亿元，远在规定的5000万元之上。从业绩来看，汇添富短期理财28天也处于同类产品的中上游水平。有统计显示，截至8月11日A类和B类自成立以来总回报分别为7.53%和7.98%。

　　2 记者连线

　　清盘原因不是业绩或规模 而是主动节约资源

　　如果规模和业绩都不是问题，那么该基金为何主动选择清盘？昨日，扬子晚报记者连线该公司，被告知清盘原因主要是节约后台资源。公司接线员称，目前只能说有清盘的可能，一切要等9月16日上午的持有人大会召开后才最终揭晓。而之所以发布拟终止议案，是因为虽然汇添富理财28天以往填补了市场空白，但随着市场不断推出更多创新产品，理财28天规模变小，若继续运作会占用有限的人力等后台资源。公司此举是希望主动调整，节约出资源，利用资源开发更符合客户需求的产品。据称，目前该产品最新年化收益是4.558%。

　　而汇添富相关人士之前也对媒体表示，拟终止主要出于两方面考虑：一是虽然基金规模远在“警戒线”之上，但也的确属于“迷你”基金，从维护基金持有人利益角度出发决定关闭。二是产品最初推出是为了方便投资者安排投资周期(28天为4周)，但在实际运作中发现较早推出的理财30天产品更契合投资者申赎习惯，因此选择关闭来更好节约资源。

　　第三方观察

　　收益率下降 此类基金或将跟进清盘

　　昨日，新浪仓石研究主管庄正接受扬子晚报记者采访时称，此番汇添富理财28天拟终止的大背景是债券基金、货币基金收益率不断下降，预计此类基金还将有跟进清盘。

　　他说，当初此类产品的出现的确满足了收益率比货币基金高、但又达不到信托水平的投资需求。但其存在流动性不足的天然弊端—28天时间比不上货基可随时赎回的流动性优势。后来市场同类产品越发越多，竞争激励，而渠道资源有限，加上银行自身也在发短期理财产品，所以基金公司主动调整，提出终止，是一种理性行为。

　　更关键的因素是大背景的变化：近期不管是货币基金还是债券基金，市场收益率一直在下降。监管层不断出台政策，以降低社会融资成本，这自8月初以来成为重要政策风向标—在实体企业赚钱困难之际，只有把融资成本降下来，才能保证7.5%的增长，所以债基、货基收益率下降是大趋势。因此，他预计接下来理财短期债基主动清盘或许还会出现。

　　友情提醒

　　不同基金清盘影响不同 持有人可分情况赎回

　　“市场一直有误解，认为基金一旦清盘就会影响到基民利益，但这只基金应该不会。”庄正解释说，该基金一直有收益，若清盘投资者是能拿到净值的，其净值也不会因为清盘在即就下降。“因为它的投资标的还是流动性很好的，有时一个报价单的规模就超过1.3亿。”他认为，此次清盘与其说是优胜劣汰，不如说是公司一种主动选择。

　　但另一方面，也确实有些基金若清盘会令持有人收益受损。业内人士介绍，这种情况或许更多发生在股票型基金中。举例来说：如果基金清算时，其净值高于持有人当初申购净值，那么持有人的利益并不会受损。但如果清盘时的净值低于持有人当初申购净值，再加上股票型基金清盘，所持有的股票变现会冲击成本，持有人面临的实际亏损不可避免。因此，有关人士提醒基民应注意对基金投资知识、自我保护权益的了解，对基金投资注重精挑细选、学会用脚投票—如果较长时间内，所持基金在同类产品中业绩排名始终处中等以下，应考虑赎回；如连续保持倒数第一，就要立刻赎回。

　　数据

　　截至二季度末 130只基金规模低于5000万元

　　Wind资讯统计显示，截至今年二季度末，共有130只基金资产规模低于5000万元的清盘线，比去年底的69只增加近一倍；其中有10只今年6月末资产净值不足1000万元，最小的仅243.64万元。而之所以多数基金公司会选择“死扛”而非“勇退”，甚至有部分濒临清盘的产品最终在基金公司千方百计扶持下又“起死回生”，多数是担心负面影响，不愿做行业第一家主动清盘公募产品的公司。在欧美成熟市场，基金主动退市相当正常，美国每年合并或清盘的开放式基金约占5%。

（2013-06-04）