夏斌：中国股市没有理由不涨 股市违规犯罪成本太低

国务院参事、中国著名经济学家夏斌

　　近日，国务院参事、中国著名经济学家夏斌在接受媒体访谈时表示，中国股市没有理由不涨。

　　夏斌认为，从经济来说，如果把股市搞上去了，一部分资金转到股市里，既能减轻货币供给压力，有投资收益，又能扩大消费，是好事儿。那么，为什么现在股价上不去？从旁观者角度看股市，我曾经说过，中国股市没有理由不涨，这是我的基本判断。什么道理呢？因为中国经济相对来说还是在高增长，体现高速增长的标志，肯定是有一大批好企业在上市，利润在增长。那现在为什么股市不涨呢？我提出来和大家讨论，愿接受大家批评。股市上不去不是短期问题，不是IPO的一些操作技术问题。又有人老说是资金问题，我说过股市上永远不缺钱。20年前我当深交所总经理，我知道行情一好，什么资金都来了，违规资金、冒着生命危险、判刑的资金都会来，因此资金不是问题。那是什么问题呢？为什么美国股市、日本股市、英国股市，人家的股市和经济很吻合，我们怎么老不吻合？美国在跌我们跌，美国涨了我们还在跌，为什么？

　　夏斌认为第一条，是我们股市上的违规犯罪成本太低，抓人判刑不够狠。为什么出现很多内幕交易？就是没有狠狠的整，屡抓屡犯，犯罪成本太低。一个死耗子把一锅汤弄坏了，长期下去理性投资者就没有信心了，不相信股市上公开的游戏规则，就不愿意陪你玩了。

　　第二，要看到，就眼前来看，中国经济正在往下走，问题、风险都在暴露，必然会暴露有些企业积累的经营问题，产能过剩的问题，因此，相对于过去它的高利润增长自然下降，体现为股价也相对会差一些。这是我归纳的第二点，就是增长速度降下来后一些问题的暴露，即使一个好企业也是一样，曾经是利润20%，现在经济增速放慢，产品销售受影响，利润不到10%了，股价就要提前反映，就会下跌。

　　第三，是预期问题。我们经济中的许多问题，从大方向来说，有改革的蓝图和纲领了，但是具体到每一件事情的行动计划和方案是什么？还不清楚。加上前几年一直是说得比较多，落实比较少，落实比较慢，所以大家信心不太足。改革的预期不明朗、不清晰、不具体，致使产生了一些信心与预期的不足，这对股市也是有很大的影响。

　　所以，从大的方面看就这三条。第一违规成本低、打击不狠。第二经济增速下行，问题水落石出，自然利润在减少，这是相对于过去的必然反映。第三明天怎么办？改革呼吁还没有走到到操作规程的地步，大家都在等和看。