期指逆袭难令空方低头 期指走势不宜过分乐观

　　股指期货新晋主力合约IF1404上周(3月17日至21日)三涨两跌，全周大涨3.70%，尤其是上周五交割日上演大逆转，大涨近100点，涨幅达到4.79%。分析人士指出，期指上周五的暴涨主要是受到优先股等消息面利好的刺激，但在目前经济基本面疲弱仍未改善、IPO重启预期提升等多个偏空因素影响下，对期指走势仍不宜过分乐观。

　　增仓下跌 减仓上行

　　期指上周周线终于收红，终结了此前四连阴的走势。然而，大涨背后期指增仓下跌、减仓上涨的标准偏空讯号仍在延续。

　　就上周一走势来看，期指四个合约全线上涨，但总持仓减少6858手。IF1404合约当日涨幅达到2.14%。不过，市场人士因当日多头入场积极性不高，所以对反弹延续并不看好，认为续涨空间不大。同时，沪深两市当日成交量并未相应放大，显示市场观望情绪浓重，资金入市积极性不足。

　　上周二，期指四个合约冲高回落，全线收跌，总持仓明显增加。IF1404合约跌幅为1.36%。当日期指增仓下跌表明空头卷土重来，分析人士当时同样不看好期指的走势，认为期指短线难以扭转弱势。

　　上周三，期指触底反弹，但总持仓再度减少。当月合约上涨0.59%。对于当日午后的触底反弹，分析人士指出，反弹原因与周一类似，都是期货贴水幅度过大引起的价差修复行情，但基本面并未发生实质性改变，除非有实质性利好提振，否则中长期偏空格局难改变。

　　上周四，期指四个合约全线下跌，总持仓再度明显增加。IF1404跌幅更大，为1.92%，报收2055.4点。分析人士指出，目前经济基本面疲软、房地产市场不确定性较强、IPO重启时间迫近等因素制约市场做多积极性，在缺乏明显利好因素提振的情况下，股指难以扭转弱势格局。

　　前几个交易日的偏弱走势使得市场人士并不看好期指的走势，尤其是上周五正值交割日，市场情绪更为谨慎。不过，周五的暴涨出乎了市场人士的预料。

　　对于上周五的大涨，广发期货资深研究员范士坤认为，当日期指上演绝地反击，主要是受到证监会发布优先股试点管理办法利好的影响。本次优先股发行将在上证50指数的成份股中选择，其中银行最早试点的可能性最大，这对银行板块是较大利好。

　　暴涨过后需要冷静

　　多位市场人士认为，期指上周五的暴涨主要是受到优先股等消息面利好的刺激，但在目前经济基本面疲弱等因素影响下，追涨仍需要谨慎。

　　对于上周走势，上海中期高级分析师陶勤英指出，上周期指先抑后扬，主力连续合约再创新低后触底反弹。受房地产再融资、优先股试点将公布等消息利好，金融地产板块推动股指强劲反弹，不过期指仍受制于前期震荡平台，加之经济疲弱、人民币持续贬值、外围局势动荡以及IPO重启预期等利空因素云集，投资者暂时不宜追涨。

　　国泰君安期货资深高级究员胡江来指出，根据上周五的走势，期指量化加权指示信号大概率指向多头方向。上周五，期指日内总持仓大幅下降，而净空单数据来看，前5名、前20名以及中信期货等净空特征明显会员的净空单一致地小于一季度均值，同时前20名、净空特征明显会员的净空单均小于周度均值。从净空单的变动来看，近期市场的多头情绪相对较浓。不过总体来看，期指中长期偏空格局尚未发生明显松动。

　　广发期货资深研究员范士坤认为，周五的大涨已经充分反映了相关利好的影响，后期股指走势可能需要关注其他影响因素，如24日将要公布的汇丰PMI预览值。他分析，对期指走势“不宜过于乐观”。

　　此外，上周五期指当月合约IF1403进行了交割，当日上涨2.62%，报收2143.6点，而中金所盘后公布的IF1403合约的交割结算价为2143.10点，二者基本收敛。沪深300股指期货新合约IF1405将于24日上市交易，挂盘基准价为2149.2点。