陈东征谈创业板规则修订：扩范围降门槛

　　全国政协委员、深交所理事长陈东征昨日表示，创业板规则修改，一是要扩大范围，二是要降低门槛，具体修改细节还在探讨过程中。此外，在向今年两会提交的提案中，陈东征建议尽快支持一批条件成熟的城商行、农商行上市，全方位加大对中小企业支持和引导。

　　陈东征是在昨日召开的证监会系统代表委员第三场记者见面会上作上述表示的。他强调：“我对创业板很有信心，但去年创业板涨幅突出存在隐忧，这就需要采用必要的行政手段提高市场约束力，但行政手段只是暂时的，最终还是需要通过市场化来解决市场问题。”他还透露，证监会正在研究新股上市首日炒作问题。

　　创业板发展存在隐忧

　　面对去年涨幅突出的创业板，陈东征坦言，涨得高其实是有隐忧的，“希望大家能够冷静地看待创业板市场，现在创业板市盈率全球最高，和中小板差距很大，我们的市场不需要火山爆发式的发展，而是需要循序渐进、持续稳定的发展。”

　　陈东征指出，创业板现在最大的问题就是业绩能不能支撑未来的发展，不能因为少数公司断送了整个市场发展的前途，这个市场应该有一个合理定价，包括允许有一定的想象空间，但是不应该出现盲目性。

　　据统计，创业板机构投资者持股比例超过60%。陈东征表示，按理说机构应该比普通投资者理智吧，但现实生活中并非如此，这就说明我们的投资者还不够理性。市场有一个成熟的过程，希望通过此次新股恢复发行之后，包括创业板在内的多个市场能够走出一条稳定的可持续发展之路。

　　面对创业板存在的隐忧，陈东征指出，这需要靠全市场的努力，靠交易所、证监会、市场方方面面一起来想办法，必要时采用行政手段提高市场约束力，毕竟市场很多时候是不理性的、盲目的。但行政手段只是暂时的，最终还是需要通过市场化来解决市场问题。

　　此外，对于上交所提出要建立战略新兴产业板的方案，陈东征表示支持和赞许，“由于去年大盘股成交量不佳，上交所会有一点压力，但成交量的起伏有很多偶然因素，如何做好大蓝筹是需要考虑的问题，支持上交所关于建立新兴产业板的探索，但这需要一个过程，不能太急。”

　　支持城商行农商行上市

　　陈东征今年向大会提交了《关于将大力发展中小企业提升为国家战略的提案》。他在提案中建议，加快完善中小企业金融服务支持体系，推进城商行、农商行等中小金融机构差异化发展，使其专注服务本地中小微企业，通过上市平台支持其做大做强，以直接融资促间接融资。

　　陈东征指出，李克强总理在今年的政府工作报告中提到，要把金融变成一池活水，来浇灌中小微企业和三农企业，从这个意义上来讲，支持一家小型金融机构上市的意义，远远大于支持一家一般企业上市。当前真正符合上市标准，能通过资本市场直接得到支持的企业比例较小，广大的小微企业主要还是靠间接融资，真正要使广大的中小微企业、三农企业得到实质性支持，就需要支持中小城商行、农商行通过资本市场做大做强。

　　除此之外，陈东征还建议，尽快修订《中小企业促进法》，在制定“十三五”规划中，将大力发展中小企业放在更突出位置，在十八大以来认证审批、市场准入、财政税收等难题逐步破解的基础上，将支持中小企业贯穿全面深化改革各领域、各环节；加快完善中小企业金融服务支持体系，大型商业银行进一步强化中小企业专项信贷支持，加快发展多层次资本市场，中小企业板、创业板、三板、四板各自突出特色定位，建立适应不同成长阶段和行业特征中小企业的支撑平台，积极稳妥推进融资注册制改革，先从再融资、科技创业企业融资试点。

　　陈东征强调，政策重在落实，建议设立支持中小企业发展的部际联席会议制度，协调分散在多个部委的规范支持引导职能，避免政出多门，注重政策协同，将支持、规范和引导中小企业发展的各方面政策措施落到实处。

　　发展中小企业私募债

　　须防范风险

　　对于中小企业私募债，陈东征认为，它是解决中小企业融资问题的有效途径，但一定要把握好风险，要在探索中不断完善。

　　谈及市场关注的“超日债”违约事件，陈东征指出，从深交所角度来讲，最担心的是如何妥善处理超日债的风险问题。债券发展是一条广阔的道路，但是发展中必然会碰到这样那样的问题，如果处理不好将阻碍中小企业融资渠道，对中小企业发展是不利的。

　　“通过这件事，让投资者认识到任何金融产品都客观存在风险。”陈东征强调，监管层包括交易所在内，都需要在如何防范和化解债务风险方面进行探索，交易所也应该在债券市场的发展过程中尽职尽责，如果是交易所没有履行相关监管措施，导致风险出现，那也应该和所有市场主体一样，承担相应责任。

　　针对市场关注的T+0交易规则，陈东征直言“并不反对在大蓝筹上实行T+0”，不过与机构投资者相比，中小投资者从研究能力、软件操作、硬件技术上都处于弱势，这就需要在推出T+0交易制度的同时，有相应的配套措施。