春节长假期间，在美国QE持续退出的冲击下，欧美日及新兴市场普遍波动加大，出现暴跌。分析人士认为，今年海外市场波动将加剧，但欧美股市仍是全球大类资产配置的首选。

　　当地时间1月31日至2月5日，美国道琼斯工业指数下跌2.58%，纳斯达克指数下跌2.71%，标普500指数下跌2.37%；英国富时100指数下跌1.23%，法国CAC40下跌1.49%，德国DAX指数下跌2.74%；日经225指数更大幅下跌5.51%。新兴市场方面，巴西、孟买、南非、阿根廷等国的主要股指跌幅均超过1%。

　　而拉长时间段看，从1月19日至2月5日(当地时间)，道琼斯工业指数跌幅达6.19%，纳斯达克指数下跌4.43%，英国富时100指数下跌5.44%，德国DAX指数下跌6.43%，日经225更是大跌超过10%，达到10.04%；香港恒指跌幅也达到8.06%；新兴市场中，巴西、俄罗斯主要股指跌幅超过5%，孟买、南非主要股指跌幅超过3.5%。

　　消息面上看，美国QE退出冲击效应累积，风险资产加速调整。1月底的美联储货币会议宣布，从2月起，再次消减100亿美元QE计划至650亿美元。美国亚特兰大联储主席洛克哈特周三表示，尽管美联储可以在必要情况下调整其资产购买规模，但每次议息会议缩减100亿美元QE政策属于“默认模式”。按此计算，到今年10月，将削减QE3计划的最后150亿美元，至此，QE3资产总购买规模将达到1.6万亿美元，是QE2的两倍多，接近QE1。

　　平安证券表达了对未来美联储货币政策的担忧，认为市场在习惯了伯南克的联储政策下，对于相对陌生的耶伦，政策的不确定性仍会有所增加。

　　光大证券分析认为，近期新兴市场出现的资产抛售是美联储QE退出对新兴市场冲击的延续，但直接触发因素是部分新兴市场国家自身的问题。近期部分国家如阿根廷、土耳其和南非等货币出现加速贬值。在QE的退出过程中，严重依赖资本流入的新兴经济体将受到明显冲击。若新兴市场国家应对不当，外资持续大规模流出，那么此次震荡也只是一系列波动中的一环。

　　根据EPFR监测的数据显示，截至1月22日的一周内，该机构监测的全球新兴市场股基当周资金净流出额高达24.3亿美元，连续第13周扩大资金净流出趋势，这是自2002年以来的最长资金净流出时间；仅拉丁美洲市场就有3.98亿美元的资金撤离。

　　东北证券分析师沈正阳则表示，新兴市场国家经济面临着复苏乏力、增速下降、通胀高位的宏观压力，经济结构调整的压力，且最近几年股市的上涨更多来自估值的提升而非业绩的改善，因而新兴市场较易受到冲击。其次，估值提升的幅度远大于盈利改善的程度，因此，在估值处于高位的阶段，技术面存在着调整的压力。

　　值得注意的是，当地时间2月6日，美国公布了上周首次申请失业救济人数报告好于预期，迪斯尼等公司财报业绩出色，美国股市强劲反弹，，三大股指涨幅均超过1%，标普500创七周来最大单日涨幅。欧洲央行议息会议决定维持利率不变，没有出现预期中的降息，欧洲英国、法国、德国三大股指涨幅均超过1.5%。

　　沈正阳建议，虽然外围短期市场波动剧烈，但不改欧美经济复苏的格局，全球大类资产配置首选仍是欧美股市，部分新兴市场经济结构调整、资产价格调整的压力较大。