异象指明节后方向 中金：买点将现(5)

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　　中金公司：地产龙头如若超跌 即是买入时点

　　中金公司发布观点称，9月份中西部7城楼市调控政策升级，升级方向主要以限售为主，对地产板块造成一定情绪面影响，目前板块指数自9月份高点已累计回调6%。往前看，在十九大临近期间，不排除有其他城市出台政策维稳楼市的可能，或对地产板块整体估值造成一定压制。但考虑到龙头房企布局广泛，货源充足，受政策影响的程度有限，再结合我们判断的一二线城市基本面在11、12月份回暖，利于龙头房企销售，集中度的提升将会持续，促进估值修复。因此，10月份龙头房企如若出现超跌，建议逢低吸纳。

　　中金公司认为，三四线市场销售增速料将持续回落。受按揭额度不足影响，预计三四线城市新房销售面积9月同比增速将由8月的+7%下滑至无增长，并将于10月出现5%左右同比下跌。11、12月销售增速受低基数影响或出现小幅回升，但仍将显著弱于季节性。考虑三四线市场于全国销售占比近七成，我们判断四季度全国销售整体可能不及市场预期。

　　一二线市场有望底部回升。预计9、10月一二线城市销售面积在高基数作用下仍将呈现10%以上同比降幅，但11月起至明年有望持续反弹，主要因房价涨幅迅速收窄，政策控房价压力已大幅缓解(高频数据显示9月一线城市房价已出现近两年首次同比下跌)。