下周股市四大看点 潜伏4只成长龙头股(3)

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　　安信证券：本轮周期行情没有结束

　　安信证券陈果近期发表观点认为，回顾历史，周期预计并没有结束，本轮周期行情的核心逻辑并没有被破坏。

　　陈果认为，从历史经验看，周期股涨跌与经济走势高度绑定并提前反应，牛市中周期股行情一般起于政策强刺激，同时过程维持经济景气预期，终于主动政策调控，预防经济过热。震荡市周期股行情一般起于政策放松形成向上支撑，同时过程伴随经济弱复苏预期，终于经济验伪。

　　在周期行情经历拐点时往往伴随经济下滑、流动性收紧、政策变化等宏观因素。

　　本轮周期行情并没有结束。就本轮周期行情而言，其本质是产业政策下供给端新变化的客观反映，核心是涨价。目前来看，周期品的价格已经在高位(目前南华工业品价格指数为2184.1，较年初涨幅18.37%)，监管层也关注到商品价格过快上涨的现象(8月18日，证监会强调商品期货不要追求交易量，而要加强监管。)，支撑价格持续上涨的动力一定程度或有所削弱。但从历史的角度来看，我们在预见视角内在经济、政策以及流动性等方面并不能观察到周期见顶的信号。具体而言，下半年经济大概率趋稳，供给侧收缩持续加码，环保政策边际强化的趋势不变，叠加流动性环境明显恶化可能性较低，本轮周期行情的核心逻辑并没有被破坏。进一步考虑到未来周期业绩释放(EPS)仍将提供保护，即使短期或存在调整，中期见顶的概率也较小。(赢富财经网)