三位大佬集体翻多 两大利好定调格局(2)

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　　关于A股后市的三个“重量级”的翻多！

　　“3100点的鏖战以多头的胜利告终，最经典的年线指标也在今天被彻底突破。中字头、券商、银行和煤炭发力——是时候讨论一下”牛“在哪儿了。”

　　记得在2014年年末的时候，中字头和银行率先发力启动估值修复行情；券商随后跟上引发牛市猜测，创业板最后接力，伴随成交量逐级放大。如今，在3100点突破的当口，这一景象再次上演。就在这几天，券业有几位大佬出现了明显的翻多。

　　首先是方正任泽平的翻多。

　　任泽平任博，2015牛市的标志人物，小散心中的机构股神，成功预测2015年沪指5000点天堑。在熊市期间，他的大胆直言也多次预测了市场出现的系统性风险。不过言多必失，今年任泽平的论调被打脸的次数也不少。

　　去年新财富期间，券业曾传出他与同属国泰君安首席经济学家的林采宜的不睦言论，任泽平本人也似乎很享受处在风口浪尖的感觉。言论彪悍，观点明确成为任泽平“戏里戏外”的人物标签。记得有一篇文章是这么“表扬”任泽平的：为什么大家都喜欢和任泽平炒股？因为他的观点从不含糊——而这对于多数踌躇于投资选择的买方机构来说，有时候是一种心灵鸡汤。

　　《房地产调控利好债股》

　　毫无疑问，在2016年房地产是最好的资产。房价的飙升和楼市销售的火爆程度令人叹为观止。而就在十一假期期间，22座城市紧急出台调控政策为楼市降温。

　　这股席卷全国的房地产之火真的被政策扑灭了吗？地产之后，资产又将何去何从？

　　任泽平在论坛上表示，这一轮房地产政策的调控应该能够稳住房价，但调控的目的并不是打压而是稳住房价。因为在经济的承受下行压力的今天，对于房地产的过度调控会使经济承受进一步的风险。本轮房价上涨接近尾声，但房地产大周期并没有结束。

　　由于楼市遭遇政策调控，明年中国经济的增长压力将会尤其突出。目前国际上大部分机构预测明年中国经济增速将低于6.5，所以明年中国经济很有可能要靠基建发力，所以房地产调控可能将利好基建、PPP，这也将会给市场带来一些结构性投资机会。

　　接下来是海通荀玉根的翻多。

　　海通的荀玉根，新财富“最佳分析师”的常客，分析水准常年维持稳定，是券业&基金业受认可度最高的策略分析师之一。曾有公募基金经理谈起荀玉根时说，自己在无暇做宏观分析时，往往会对照荀玉根对大盘的看法，因为“观点不绝对但仍然明确，逻辑框架非常对机构投资者的脾胃，除此之外的多数分析师都喜欢追热点”。

　　这位新财富常客的谏言，能不能成为市场大玩家们的发令枪？

　　《以史为鉴，振幅将向上扩宽》

　　与国外对比，A股振幅较高，统计世界主要股票指数从设立以来的年均振幅，1928年至今标普500指数年均振幅为28%、1984年至今英国富时100指数年均振幅为25%、1970年至今日经225指数年均振幅为31%、1991年至今上证综指年均振幅为76%。97年以来上证综指年振幅大部分时间在25%-40%之间，只有在大牛市或熊市的时候振幅会上升到60%以上，年平均振幅为53%，而今年振幅只有25%，还不及近20年年均振幅的一半。

　　如果仅看震荡市的振幅，4轮震荡阶段(1997/5-1999/5、2002/1-2004/11、2009/8-2011/4、2012/1-2014/7)振幅分别为31%、39%、33%、28%，而1月2638 点以来震荡市的振幅只有19%，也不及震荡市历史均值的33%。回顾历史，有两次相似的窄幅震荡阶段，分别为12年1-8月和13年6月-14年7月，前一次以下蹲起跳的方式突破，后一次以直接上涨的方式突破。

　　今年20%幅度以内超低波动震荡市可能面临变盘，未来波幅怎么演变？

　　向上扩大的概率更大。第一，利空已经被Price in的较充分。第二，市场有新的亮点。国企改革在加速推进，中国联通是典型的标志，且中小创的三季报预告数据不错。3140点被击穿是大概率，市场会向上拓宽振幅，中期仍是震荡蓄势格局，市场出现大趋势需要时间。

　　最后是刘煜辉的翻多。

　　刘煜辉是中国社会科学院金融重点实验室主任，“港都”金管局的客座研究员，投资分析界学院派的代表人物之一，也是券业金主天风证券最近挖角的，包括赵晓光在内的九名券业分析大佬之一，中国首席经济学家论坛30人成员。据说他的旷世大作都是坐飞机时问空姐要餐巾纸临时写下的。

　　《股市未来三个季度机会大于风险》

　　我觉得权益投资的机会正在显著大于风险，这个心结其实九月就萌生了。

　　我们可以客观地讲，中国的刚性兑付的金融资产的黄金时间已经结束了，刚性兑付的高夏普率时间可能已经关闭，在抑制负债驱动资产扩张的监管环境下，负债端产品的收益率的下降速度有可能会慢慢地变快，从而使得金融资产的收益和负债端成本倒悬的裂口开始收敛，所以金融资产定价会逐步向基本面回归。其实今天我们面对的这个过程，美国当年实际上已经经历过，中国只不过晚到了一步而已。2008年之前的十年中，pimco的债券基金的夏普率长期高企，年化7-8%的收益率，08年当利率中枢大幅下降后，债券基金夏普率显著下降，逐步被股票产品的夏普率反超。

　　如果往这个方向变化，意味着我们权益资产的机会成本在下降，大家知道在中国的金融市场中间，股票市场可能是唯一一个没有刚性兑付的市场，什么风险什么预期都在这个市场中进行交换，而且它是提现机，一旦有风吹草动，资金就会退出转向能够提供高确定性收益的产品中，股票市场过去一直笼罩在一个非常高的机会成本的压迫之下。但这个状态正在慢慢地改变。而且这种改变可能不是一个短期的，而可能是一种长期的趋势。

　　……

　　如果要转变为盘面的变化，为什么卖方偏向谨慎？跟我们卖方的习惯有关系，我刚刚讲的这些可能卖方也看到了，大家因为有各种各样的压力，没有办法说出来，或者需要得到一些更多的信息去证实这些技术条件的成立，这些条件就是“政治信号”。有这三个东西，大家可以关注一下。

　　第一个，反腐是不是已取得阶段性的胜利。 最近中央台在黄金时间播出的《永远在路上》 ，按照我们行政的习惯，拍这么一个片子其实也可以理解就是对前一段工作的一种总结。过去运动式的结束以后，“永远在路上”就是已经进入一个制度反腐的阶段，当然也可能有不同的理解。

　　第二个，国企的“做大做强”，就是为了“去产能”。这个不讲了。

　　第三个，对民资“原罪”的赦免。

　　最近有两个代表性的人放出来了。一个是牟其中，这个是当年这个私人企业家精神的代表性人物，另一个是浙江广厦的楼忠福，有人就会想，他都能出来，那还有什么事不能放下的呢。

　　哦，对了，今天还有一个重量级唱多，我们可爱的“大校”李大霄。话说大校好像已经唱多一周年了。(老虎财经)