两面针败走多元化：主业不振副业不佳 上半年亏损近8000万

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　　两面针“国产第一牙膏品牌”的光环渐渐消退。除主营业务低迷，扣非净利润从2007年开始就一直处于亏损状态外，其副业的开展也难言顺利。

　　两面针日前发布的2016年半年报显示，报告期内公司日化产品收入同比降7.43%；三氯蔗糖、家庭卫生用品、商贸以及地产业的营收均出现下滑，值得注意的是，两面针还在8月30日发布公告，称旗下子公司盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司(以下简称“捷康公司”)因为环保问题停产。

　　上半年亏损7811万 牙膏收入持续下滑

　　作为中药牙膏的代表和旗帜，两面针曾经风光无限。1986-2001年，两面针连续15年在牙膏市场上占据本土产销量第一的位置，并在2016年完成销售额3.12亿元，达到了历史峰值。

　　然而，好景不常在。达到巅峰后，两面针的业绩便开始走下坡路。数据显示，自2007年起，扣除非经常性损益，两面针一直处于亏损状态，2014年和2015年亏损金额分别为1.77亿元和1.7亿元。

　　8月23日，两面针发布2016年半年报，称公司报告期内实现营业收入8.17亿元，较上年同期增长25.9%；归属于上市公司股东的净利润-7811万元。从主营业务来看，两面针日化产品(牙膏)营收2.42亿元，较上年减少7.43%。

　　对于亏损的原因，中国网财经记者以投资者身份致电两面针董秘办，其工作人员表示，主要因前几年公司加大渠道营销资金投入过大导致，目前公司业绩修复需要时间。

　　据悉，两面针在过去两年间致力于研发和推广中高端牙膏，但其产品所获市场份额却不尽如人意。来自第三方的数据显示，两面针牙膏市场份额已从高峰期2006年的10%跌至不足1%。中国网财经记者在走访物美、家乐福超市时也发现，两面针牙膏基本上处于货架边缘的位置。

　　多元化战略不顺利 子公司因环保违法停产

　　“主业不振副业补”，为了制造新的业绩增长点，两面针从2008年开始便开始推行“多元化战略”。资料显示，除日化产品之外，两面针还涉足纸业、精细化工、医药、房地产等其他领域，但从公开财务数据来看，两面针这些业务进行的并不顺利。

　　半年报显示，两面针三氯蔗糖、家庭卫生用品、商业贸易营收同比下滑3.95%、14.36%和37.28%，房地产业务虽然大幅增加630倍，但主要是由于房开公司“长风雅筑”二期项目结转销售收入17281万元。

　　从子公司情况来看，两面针目前有8家子公司，除广西亿康药业、柳州两面针房地产开发、两面针(江苏)之外，其余5家均处于亏损状态。其中柳州两面针纸品有限公司的亏损金额最大，达3239万元；盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司也亏损了626万元，值得一提的是，该公司已经由于环保问题被环保部门暂时停产。

　　两面针日前公告显示，捷康公司7月份收到当地环保部门的《环境违法行为整改通知书》，称由于三氯蔗糖生产线配套的废水处理没有完全达标，要求该公司停产整改。

　　据两面针预估，若捷康公司至2016年12月31日前无法恢复生产，那么将会导致两面针2016年度合并报表中营业总收入减少约9750万元，利润总额减少约2619万元，归属于母公司所有者的净利润减少约917万元。

　　回归主业 不排除剥离其他子业务计划

　　对于两面针未来的重建之路，两面针董事长钟春彬曾公开表示，“将重回牙膏主业，通过精准定位、强化消费体验的传播手段，让更多消费者体验到两面针中药牙膏的真实功效。”

　　上述接受中国网财经的董秘办工作人员也表示，公司目前的重心是做好牙膏业务，同时不排除剥离其他子业务的计划。

　　或许是因为深陷业绩困局，两面针股价出现连续下滑，截至昨日收盘，报价7.65元，对比年初下跌近20%，市值42.08亿元，对比年初蒸发7.38亿元。

　　由于市值低业绩差，部分市场投资者认为两面针或会“卖壳”，但上述工作人员表示，目前并未接到这方面的通知，但公司会尽快找到出路，希望对投资者有所回报。

（2013-06-23）