全球股市或遇最大熊市 A股独善其身?(6)

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　　杨德龙：下半年A股反弹行情有望超预期

　　主持人：我们今天请到的嘉宾是前海开源首席经济学家杨德龙。今天(6月27日)市场受脱欧影响两市小幅低开后震荡走高，在整个国际大环境下算走得比较强劲的，为何会走出这样一个走势？让很多看空的人大吃一惊，您如何看市场走势？

　　杨德龙：英国决定脱欧确实超出了全世界大多数投资者的预期，像美股在上周四还是大涨的，结果上周五就出现了这个黑天鹅事件，导致全球资本市场受到重挫，特别是欧美股市跌幅很大。A股上周五午盘也出现了一定跳水，但是尾盘出现了V形的反弹，市场并没有出现深跌，一方面说明英国脱欧对于中国的影响并不大，对A股的影响更小，另一方面，A股是在底部区域，美国股市在历史高点附近，两个市场所在的位置不同，这样的话英国脱欧反而成为A股变盘向上的一个理由，相当于最后一个国际上不确定事件的落地，A股在6月27日延续了向上的走势，出现了强劲的上升。在上周五英国公投脱欧之后，我写了一个报告，标题就是英国公投对A股的影响很小，现在来看确实如此，A股的走势更多还是由国内的形势来决定的。

　　主持人：今天感觉是利空出尽利好的一个走势，而且脱欧影响感觉是一次性的。再来关注李克强总理在达沃斯上表示经济有下行压力，但是不会采用强刺激手段，中国经济不会硬着陆。大家都感觉很有信心，未来全世界经济的引擎都在中国，大家都在看着中国。央行周小川行长也在达沃斯论坛上就货币政策表态。您如何看？

　　杨德龙：李总理和周行长的讲话是对中国资本市场的一个利好的表态，首先是经济面，李总理讲到虽然面临经济下行的压力，但是硬着陆的可能性非常小，可以排除。在货币政策上周小川行长也讲了货币政策，其实央行的货币政策一直以来是中性偏松的，前段时间投资者担忧货币政策会不会收紧，但是从周行长的讲话来看货币政策还是会维持原来的节奏，保持适度宽松。特别是英国脱欧，欧洲经济动荡，美联储加息会进一步推迟，可能今年下半年就不加息了，央行的货币政策还有放松的空间，这个讲话对于提升投资者信心还是有很大帮助的。

　　主持人：今天(6月27日)板块百花齐放，很多板块表现都不错，您觉得投资者应该如何抓住市场热点，跟上市场节奏。

　　杨德龙：市场的走势说明市场经历了很多国际事件的冲击，开始走向反弹的正轨，我在之前的节目中也提到6月底市场可能会出现变盘向上，现在不确定性因素已经全部排出了，比如美联储加息，到年底可能再加一次，甚至也有可能由于英国脱欧之后导致全球经济受到冲击，今年美联储就不加息了。这样央行的货币政策有了宽松的空间。从利好的角度，下半年养老金也可能会入市，最近又出台了职业年金入市管理办法，未来以公务员的职业年金为代表的增量资金都可能入市，给市场带来增量资金，还有深港通也有可能宣布开通，这个利好也会刺激蓝筹股有一波行情，可以说下半年的不确定利空因素都排除了，行情在下半年可能会超出投资者预期，甚至有一波比2、3月份反弹更强劲的反弹。

　　主持人：今天(6月27日)小股票的反弹比大股票的涨幅要大，非常明显，您怎么看这个现象，如何应对？

　　杨德龙：反弹的时候，小盘股的反弹力度要比大盘股要大，小盘股流动盘小，只要有资金流入，反弹就很大，另一方面小盘股都有一些题材，市场上涨时，大家又会关注这些题材，在反弹初期通常都是小盘股先行，蓝筹股滞后，只有在大盘在主升浪之后蓝筹股才会有较大启动。从市场热点来看，前期热点如新能源汽车、北斗导航等等，在今天是比较活跃的，说明投资者找到较好赚钱效应，市场热点也会逐步扩散，像刚开始出现第一根大阳线，如果出现连续出现两根阳线的话，这种乐观情绪会进一步提升，一些前期轻仓或者空仓的投资者可能会趁机加仓，也可能吸引场外的资金抄底，市场的行情有可能突破3000点的压制，进一步走高。

　　主持人：创业板的小股票还能继续追吗？热点会集中在哪些方面？

　　杨德龙：持续的热点还会持续，因为行情刚刚从之前的下跌转向反弹。重点关注北斗导航等军工板块机会，下半年军工可能引领大盘反弹。