7月1日晚间,万科A(000002.SZ,下称“万科”)发布公告称,经向深圳证券交易所申请,万科A股股票将于7月4日开市起复牌。
笔者采访多位券商人士预测,万科复牌至少有2个跌停板。以万科H(02202.HK)为例,整个6月中,万科H累计跌幅高达21.27%,振幅接近25%。7月的第一天,万科H股价小幅反弹,收于15.2港元/股。
而万科的股价下跌显然是各个股东方都不愿意看到的,宝能系入万科,有人认为是希望从财务投资获取利益,股价下跌无疑影响其收益;而对于华润和万科而言也希望可以稳定股价,并使得万科可以平稳过渡。
值得一提的是,在7月1日万科还对外发布了上半年业绩公告。万科6月实现销售面积326.4万平方米,销售金额424.0亿元。1~6月份万科累计实现销售面积1409.0万平方米,销售金额1900.8亿元,位于房地产公司销售额第一位。
然而,万科目前的命运似乎并不掌握在自己手里,宝能、华润、安邦、深铁等意志都在影响万科的股价以及万科未来的管理层。
影响万科股价的一个重要因素在于重组是否完成,但是万科的重组预案在外界看来也颇有瑕疵。
首先,万科和深铁的合作并未有严格的排他性,深铁到目前为止也没有为这个重组站台发声。而深铁仅仅依靠两块土地就可以控股万科,对于万科现在的股东确实损失不少。
即使不考虑地铁施工的诸多变数,万科获得的深圳地铁两幅地块最快的交付时间也要三年或更久,这将意味着未来3年项目对万科并没有任何盈利贡献,还会挤压大量开发资金。
国内以招商证券为代表的券商认为,15.88元的定价较他们预测的万科每股净资产估值19.85元折价20%左右,折价率低于保利、招商蛇口等同类大市值标的,当然也低于华润的测算。在注资完成后,招商证券预计万科每股净资产估值增幅为4%。
但相比国内处于卖方市场的券商,国际投行对万科每股净资产的估值相对高一些,花旗、德银、摩根大通以及瑞信等几大投行的报告中关于这个估值的预期均价是20.91元,这与华润提出的21元更为接近,折价率也接近24%。
因此,华润对于这个重组是反对的。但若不通过重组,可能万科会更加危险。如果重组失败(目前华润没有更好的资产注入方案),除了复牌补跌过后,获利盘还将出逃,万科或将面临高管减持,对于股价和万科的未来发展并不利好。
因此,虽然股价下跌几乎可以肯定,但是关联几方也选择妥协来避免最坏的情况发生。几天前,王石更是喊话媒体认为监管层需要出面进行解决。
事态发生到现在,宝能几乎没有控股万科的可能,而王石也极有可能离开。因此,华润重回大股东位置、宝能退出、深铁入股可能将成为几方妥协的结果。