上市公司涉“险”求“金” 一照难求

　　除了小贷公司、担保公司和融资租赁企业，他们还将注意力转向保险行业，虽然后者的牌照申请难度更高，但显然含金量也更高。再加上前有巴菲特模式效应，后有以宝能系为代表的眼球效应，更加带动了产业资本的热情。于是，近年来上市公司纷纷涌向了保险业。

　　当转型成为共识，产业资本追逐金融牌照也逐渐成为趋势。除了小贷公司、担保公司和融资租赁企业，他们还将注意力转向保险行业，虽然后者的牌照申请难度更高，但显然含金量也更高。再加上前有巴菲特模式效应，后有以宝能系为代表的眼球效应，更加带动了产业资本的热情。于是，近年来上市公司纷纷涌向了保险业。

　　涉“险”热情高涨

　　从去年下半年开始，上市公司的公告里频频出现保险公司的字眼，他们或者收购保险公司股权，或者新设发起，纷纷涉足保险领域。据新金融记者的不完全统计，目前上市公司中已经踏入或者有意进入保险领域的已经达到44家，这既包括已经收购或者增资保险公司的华资实业、天茂集团、西水股份、渤海租赁、海航投资和泛海控股，也包括新设立保险公司的银之杰和中原高速，两家分别获批了互联网财险和农险公司，当然还有一大批已经表示公开申请牌照的，既有财险公司，也有寿险公司，甚至还有保险经纪公司。

　　这些上市公司既有来自传统行业，比如能源、通讯、医疗，也有新兴行业比如信息技术公司，还有的上市公司联手，比如泛海控股与新华联，键桥通讯与永泰能源，蓝盾股份与康美药业，奥马电器与建新矿业等等。

　　上市公司纷纷涉“险”，背后初衷各有不同，不过从公告中透露出的目的不外乎几种：转型，发展多元化业务，比如奥马电器、建新矿业等；利用现有业务，形成协同优势，例如信息技术类公司北信源、高伟达、东软集团等希望利用在金融信息化服务领域积累的优势，优化公司经营结构、拓宽和丰富业务领域，推进公司在互联网金融领域的战略布局，江苏三友和康美药业希望利用在医疗健康方面的优势成立健康险公司；也有希望模仿安邦等新近崛起的资本新贵的“金融+房地产+战略投资”的业务模式，比如泛海控股明确表示 “金融全牌照”是公司发展金融业务、拓展金融领域布局的核心理念，在保险业务方面，公司计划分阶段在产险、再保险、寿险等业务领域进行战略布局，现已通过武汉公司间接控股民安财产保险有限公司，并拟通过武汉公司参与发起设立国内首家民营资本创办及主导的再保险公司——亚太再保险股份有限公司。

　　上市公司对保险股权如此感兴趣，平安证券首席非银金融分析师缴文超认为，一是巴菲特模式的引领，而且近年来效仿的复星、安邦风头正劲，对于上市公司形成了示范效应；二是在实体经济不景气的背景下，介入金融业有利于增加利润；再加上商业保险与国际上相比，还有一定的发展空间，而且从健康险税优、养老险税延等政策可以看出政策对于保险行业的支持，诸多上市公司也是看中了这一成长性。

　　没那么容易

　　上市公司参与保险行业的热情虽然很高涨，但是要想拿到一张保险牌照，并不是那么容易。从2015年至今保监会的公告中，记者发现只有11家保险公司获批开业，另有8家保险公司获批筹建，数量并不多，而2015年在国家工商总局的企业名称预核准的备案中，带有保险字样的就有上百家。

　　近年来保险市场的容量渐渐饱和，而优胜劣汰的市场化机制始终未能真正落实，因此保险业的准入门槛始终较高。比如，保监会在2015年公告的不准许筹建的保险公司申请中，主要发起人不符合财务相关指标，管理人员任职要求达不到、发展模式定位不清晰等等都是被拒绝的理由，在对外经贸大学保险学院教授郝演苏看来，民营企业参与保险行业的热情一直都存在，但是获得牌照很难，即使是上市公司也很少能获得，尤其是寿险牌照尤为难得。从记者的统计来看，前述11家获批开业的公司中只有3家寿险公司，8家获批筹建的公司中没有一家是寿险公司。

　　当然，尽管牌照有限度，监管层还是有一些“偏好”，比如继众安保险之后，2015年保监会连发了三张互联网保险牌照，看到监管层的热情，不少上市公司申请牌照时就跟互联网扯上关系，互联网财险和互联网人寿公司都有涉及；保监会在2015年表示要加大对互助保险组织的支持，因此上市公司中有好几家准备申请“互助”牌照，希望能够成为第一家获批的互助保险组织，此外，受到政策支持的健康险公司也几次上榜，频频出现在公告中，反映出上市公司的热情。

　　然而，即使保监会能够很慷慨地想要扩大市场容量，增加竞争而多发牌照，想要踏入保险业也不是想的那么容易，很多上市公司在公告中提到“保险公司由于其首年费用、前期扩张费用较高等原因，实现盈利一般需要5到7年的时间，其间发展也需要资本的不断补充，需要很长时间的资本损耗”，貌似做好了思想准备，但是不少业内人士认为，他们仍然希望能复制前海人寿的成功，“虽然前海人寿等保险公司在成立的第二年即盈利，但是应该看到这些公司产品以投资性险种为主，对于公司的投资能力要求较高，另外在低利率环境下，较高的保证利率和结算利率会给这些公司留下利差损的隐患。”缴文超提醒。

　　对于新设保险公司的上市标的，业内人士认为，前景可能较好的有两类：一是保险业务可以与其现有业务产生协同效应的，如公司目前已有大量的客户基础，成立保险公司可以与其现有业务产生良性互动；二是公司本身投资能力较强，在保险公司设立初期，规模较小的情况下，通过积极的资产配置是可以产生较高的投资回报率的。

（2013-06-04）

（2013-05-22）