行情正向更大级别发展 “改革牛2.0”将在明年中期出现(3)

　　“改革牛2.0”将在明年中期出现

　　【“改革牛2.0”将在明年中期出现】任泽平认为，改革红利出现将至少需要2-3年，所以，大致预计“改革牛2.0”会在明年中期出现。

　　任泽平在“凤凰涅槃、浴火重生——中国经济和资本巿场前景展望”的演讲中认为，中国经济正处于增速换档阶段，经济高增长的时代已经一去不复返了，但经济结构内部将面临重大变化，未来将呈现“L”型趋势，特别是未来3-5年是经济底部探明期。短期看，今年第四季度经济有望企稳，但中期仍面临下行压力，未来中国经济要走出探底，政策须从“认识到位”到“执行到位”，不能跑偏。中国经济未来的出路，不能再维持旧的增长模式，而在于供给端的改革，释放新的红利，政策框架将围绕“宽货币、稳汇率、改革”展开。任泽平认为，如果中国能够成功重启第三轮改革，未来3-5年转型成功，跨越中等收入陷阱是大概率事件。任泽平表示，成功转型后我国未来20年并不需要过高的增长速度，GDP增速在5%-6%就够了，争取用5到7年时间，中国跻身发达国家的行列，成为中国第一大经济体。那时，投资者将分享到中国经济发展的第二轮奇迹所带来的增长。

　　在谈到未来大类资产投资机会时，任泽平表示，由于2012年我国人口红利出现长周期拐点，房地产在2014年2季度出现长周期拐点，结合中国经济未来几年“L”型运行的判断，任泽平认为，从现在到未来的几年，都是股权投资的黄金期。具体到二级市场，未来几年，资本巿场注册制的实施、国企改革、税务改革等改革，将对市场产生积极深远的影响。短期看，大盘向上需要有两个条件，一是有增量资金入市，突破前期的密集成交区域；二是重磅利好提升投资者风险偏好，吸收、消化、吸引增量资金入市。未来需要关注两个重要指标的变化，即25万亿的理财将以什么样的方式、何时进入二级市场？另一个是改革如何落地攻坚，当然这一是属于政治经济学范畴了。任泽平认为，改革红利出现将至少需要2-3年，所以，大致预计“改革牛2.0”会在明年中期出现。

　　对于债市，任泽平认为，虽然方向性地看多，但是债市可能正在进入牛市下半场，空间有限，且面临较大波动。由于美元是在重启第二轮的强势周期，未来2-3年内大宗商品将在底部盘整，抄底宜谨慎。关于房地产市场，任泽平认为，由于我国人口红利拐点后，人才向一线大城市迁移是自然规律，未来10年，一线城市住宅价格将再上升一倍，而三、四线城市的房价基本不会有变化。(国泰君安)