中行分拆中银航空租赁赴港上市 银行系子公司分拆潮或临

　　随着中国银行(601988.SH/03988.HK)拟分拆旗下子公司中银航空租赁私人有限公司(下称“中银航空租赁”)赴港上市消息的确认,传言已久的中国商业银行分拆子公司单独上市的浪潮或将正式来临。

　　10月18日晚间,中国银行披露董事会决议公告称,将推动子公司中银航空租赁赴港上市,拟融资规模不超过总股本的40%,中行仍将持有60%的股权,保持绝对的控股地位。公告披露,所募资金将用于中银航空租赁购买飞机与补充营运资金,且公司上市后仍将继续保持“中银”字样。

　　一位接近中行的人士对21世纪经济报道记者表示,金融租赁业务在国内起步时,原本只作为现金流较好的商业贷款的一种变通渠道,但从长远看该业务本身具备独立发展壮大的潜力,证券化是租赁业务的可选资金渠道,“一方面降低银行母公司的风险、另一方面扩展更多母公司外的非关联业务”。

　　香颂资本执行董事沈萌则称,商业银行分拆子公司单独上市的趋势在未来看将越发明显,信用卡、租赁、投行以及私行等各子公司均有可能被分拆。

　　平安证券亦在研报中表示:“近期中行子公司及兴业银行独立金融服务子公司的IPO上市计划,显示出银行在混业经营、分拆及子公司上市方面逐步进入到具体实施的阶段。虽然监管仍有不少法律法规框架亟需突破,但长期趋势已不可逆。”

　　中银航空租赁将赴港上市

　　作为全球第二大的航空租赁公司,中银航空租赁将迎来自己在资本市场独舞的机会。

　　根据18日晚间中国银行披露的公告,中银航空租赁已获中国银行董事会批准,未来将在香港联交所主板上市,由于将寻求股东及监管的批准,因此具体上市时间还未确定。

　　根据公告内容,本次公开招股发售规模将不超过发行后总股本的40%,其中包括航空租赁发行的不超过20%的新股以及由中银航空租赁控股股东出售的不超过20%的老股,募集资金用途用于购买新飞机,补充运营资金。其中,发售规模10%在香港公开发售,发售规模90%向国际投资者发售。

　　中国银行表示,中银航空租赁上市之后,公司仍将保持绝对控股地位,“中银”字样也将得以保留。中国银行称,中银航空租赁的上市将进一步推动公司租赁板块估值的提升,进而实现母公司整体估值的提升,且上市将刺激航空租赁进一步快速发展,从而巩固中行的核心竞争力,促进其可持续发展。

　　根据公开资料显示,中银航空租赁总部位于新加坡,前身为1993年11月创建的新加坡飞机租赁企业,2006年12月被中国银行以32.5亿美元的企业价值全资收购,2007年7月公司正式更名为中银航空租赁。经过多年的发展,中银航空租赁已成为全世界最大的飞机租赁企业之一。截至今年9月30日,中银航空租赁旗下拥有及管理的飞机共有253架,服务于全球29个国家的59家航空公司,并有203架飞机实单。而在2014年,中银航空租赁实现税后净利润3.09亿美元,同比增长11%,截至去年底公司净资产更达到114亿美元。

　　21世纪经济报道记者了解到,除去上述中国银行外,近年来国内多家商业银行均涉足金融租赁市场,除上述中国银行外,国家开发银行旗下控有国银金融租赁有限公司,前段时间并传出该公司正与国家开发银行旗下券商国开证券进行股份制改革,最快将于年底赴港上市。中国工商银行(601398.SH/01398.HK)、交通银行(601328.SH/03328.HK)亦拥有自己的金融租赁公司,各家银行旗下的金融租赁公司已占内地租赁市场份额逾两成。

　　银行业分拆子公司

　　上市潮或来临

　　尽管并非银行业首家被分拆出来的子公司,也不是第一家在香港联交所上市的飞机租赁企业,但对于同时具备二者特质的中银航空租赁而言,其未来的上市预示着银行业分拆子公司单独上市的大潮或将陆续来临。

　　9月24日,兴业银行(601166.SH)发布公告称,董事会同意投资设立兴业数字金融信息服务股份有限公司(暂定名称),注册资本5亿元人民币,注册地点为中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴金融片区。该公司拟由兴业银行控股子公司兴业基金管理有限公司之全资子公司兴业财富资产管理有限公司持股51%,兴业数字金融信息服务股份有限公司员工持股平台(合伙企业形式)持股19%,高伟达软件股份有限公司、深圳市金证科技股份有限公司和福建新大陆云商股权投资企业(有限合伙)分别持股10%。

　　该消息甫一释放,即有分析师认为这预示着银行业分拆旗下子公司迈出了实质性的一步。对此,平安证券银行业分析师励雅敏亦在其研报中表示,兴业银行银银独立金融服务子公司的成立,预示着银行业在混合经营、分拆及子公司上市方面逐步进入到具体实施的阶段,“尽管监管仍有不少法律法规框架亟需突破,但长期趋势已不可逆”。

　　中银航空租赁拟将上市的消息更确认了上述银行业分拆子公司单独上市的长期趋势。一位接近中国银行的人士对21世纪经济报道记者表示,我国银行业金融租赁业务起步较晚,最初只是作为现金流较好的商业贷款的一种变通渠道,尤其是面向航空公司的飞机租赁业务,既可以为商业银行提供飞机购买贷款这样的大宗业务,也可以为现金流充沛的航空公司解决购买飞机一次性资本支出过大的债务难题。

　　“但长期来看,金融租赁业务自身具备独立发展壮大的潜力。”上述人士说,“除商业贷款外,像证券化等也同样是租赁业务的可选资金渠道,因此银行系租赁公司在渡过初期的业务稳定期后,可以逐步分拆独立,一方面降低银行母公司的风险、另一方面扩展更多母公司外的非关联业务。”

　　香颂资本执行董事沈萌亦认同上述观点,他指出,银行业各类业务风险不一,经营模式也不尽相同,原本认为一站式的金融超市模式能满足消费者的所有需求,但2008年次贷危机引发的全球金融危机显示,综合金融如果过于集中、复杂,现有机制将无法顺利实施,“同时,分拆独立也有助于各子公司自由发展,获得更好机会”。

　　沈萌预测,银行业将从信用卡子公司开始分拆,逐步推及租赁子公司,未来则不排除投行业务、私行业务的分拆,“不管怎样,从趋势看分拆子公司然后单独上市是可能的”。

　　(编辑:辛继召;如有建议或线索,请联系电子邮箱:xinjz@21jingji.com)