资金面限制大盘走强 在3000~3240点高抛低吸

　　资金面限制大盘走强

　　《红学堂》：本周市场走势实在让人捉摸不清，先是周一、周二大幅下跌，再次出现千股跌停的景观，再是周三的千股涨停，然后是周四的冲高回落。如果说周一的下跌还能用上周末出台处罚券商来解释，那么之后的走势则完全让人看不懂。

　　周川南：我知道市场最担心什么。9月14日，证监会新闻发布会上公布了近期清理违规账户的数据 ，截至本月11日，已完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户60.85%，还未清理的账户持股市值约1876.27亿。跟近期媒体报道出来此轮已去杠杆达到3万亿资金相比，还未清理的规模已经非常小了，所以市场担心的空头砸盘一说已经构不成实质性的利空，最多也是自己吓自己，市场稍有风吹草动，就乖乖交出死扛多时的筹码了。

　　《红学堂》：用“惊弓之鸟”来形容市场对清理配资的态度应该比较恰当，本轮下跌也主要是由于清理配资导致的。

　　周川南：周三突如其来的普涨行情让很多投资者重拾信心，对3000点附近形成中期阶段性估值底的认识又更近了一层。之前我说过潜在做空的力量并不强，半年报中多数上市公司业绩也好于一季度，当前指数重回一季度的点位，不得不让人觉得很多股票的估值优势已经凸显了。但是我在“一周一文”公开课分析大盘指数时，提到过影响指数运行的基本要素里面包括“资金面”这条因素。

　　衡量资金是否紧张可以参考市场利率，近期市场利率并没有出现明显的变化，姑且认为现在是资金平衡的状态，也就意味着潜在进入市场的资金还是有的。

　　现在比较清楚的是资金并不缺，只是杠杆资金的入口被限制住了，再加上右侧投资者在没有看到趋势起来之前，也不会轻易进场，所以未来爆量成交恐怕一段时间内很难见到了。接下来的市场大概率会逐步分化，走结构性行情，市场中板块之间的表现可能会差距很大，这时候能否赚到超额收益，就要考验投资者的真实水平了。

　　着手准备结构性机会

　　《红学堂》：当前的市场如果能出现结构性行情，应该也算是件好事了。谈谈在可能出现的结构性行情中，你会怎样把握个股的机会？

　　周川南：我会比较注意以下几点：1，有业绩保障的行业和公司。大牛市时这部分公司因为业绩明确，往往股价居高不下，反而是在市场出现调整、尤其是错杀之后，更容易带来中长期的投资机会，比如电力电气板块；2，短线布局有潜在题材的板块。之所以强调短线的原因，在于市场缺乏资金参与的情况下，存量资金更容易集中在为数不多的板块上面，这些板块在短期的表现也可能更加凌厉。而布局潜在题材，不去追涨已受追捧的板块，也是为了避免阶段性被套；3，重点研究政策利好型的行业和主题。市场调整时，投资者往往忽视已经存在的利好和潜在即将出现的利好，比如国企改革 、十三五规划等，这些都是值得深入研究的投资机会和主题。

　　在3000-3240点间高抛低吸

　　《红学堂》：按照你的思路建立的投资组合是比较稳妥、专业的，不过，不少读者更关注直接的技术观点，老文，谈谈你的观点和看法。

　　文太彬：我也不是一点都不看基本面的。先来说说本周比较重要的金融事件——美联储多年来的首次加息再次延后，利率维持不变。当日美国股市各指数涨跌不一，原油继续下跌，黄金微涨，而且不排除10月或年底加息的可能。其实25个基点的加息对经济影响并不大，历史上加息并不是导致股市下跌的根本性原因，但在当下的弱市市场，加息的预期就能起到较大的作用，就像清理场外配资对市场的影响一样。

　　就目前的市场而言，周川南刚才提到场外资金观望情绪浓重，这是很重要的问题，没有资金入市就很难有像样的行情。而且清理配资导致股市大跌，这么点的配资市值就能让市场出现大幅下杀，说明市场人气涣散，无论是从资金和情绪两个方面看，都不支持连续上涨。更可能的走势还是震荡，幅度从3000至3240点。在没有打破这个平衡前，可以高抛低吸。

　　最后，补充一下周川南擅长的新闻方面的事件。对于习主席22~25日访美和出席联合国70周年大会这个事件需要高度关注，这里可能存在结构性行情的一些重要提示。