中原环保：水价上调0.56元/m3的经济含义

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　　9月9日，中原环保(000544)发布了多达42份的海量公告，经过仔细梳理，记者发现其内容与公司今年2月份发布的重组预案大同小异，即发行股份购买公司二股东净化公司所拥有的估值约30亿元的几处污水处理厂以及募集不超过12.7亿元的配套资金。

　　然而，在40多份公告面前，对于不熟悉污水处理行业及其盈利模式的投资者来说，往往容易忽略其中一项数据：交易标的的特许经营水价由此前的1.23元/m3变更为1.79元/m3，每立方米增加了0.56元。

　　污水处理行业的销售模式是政府采购，其盈利方式为企业与政府签订特许经营权协议，政府按照协议约定支付给企业污水处理费。

　　“中原环保此前具有日污水处理设计能力67万吨，此次吸纳的标的资产可为公司再增加95万吨日污水处理能力，加上现金收购郑东水务10万吨日污水处理能力，重组完成后，中原环保日污水处理设计能力达到172万吨。郑州市政府相对于此前的0.56元/m3的污水处理水价提升，使得公司在今后发展中的盈利水平得到大幅提升。”公司董秘郑玉民告诉记者。

　　通过简单计算，按照污水处理服务费=污水处理单价×基本水量，相比于公司此前公告的政府特许经营水价1.23元/m3来说，中原环保日污水处理服务费超出市场预期45万元左右。

　　此外，郑玉民表示，公司通过剥离西区供暖业务，解决了与大股东之间的同业竞争问题，公司的投融资能力得以增强；另外，通过对股东旗下污水处理资产的整合，中原环保污水处理主业能力将更为突出，为其后续发展打造坚实基础。公司作为郑州公用事业集团下属唯一上市公司，具有区域潜在的巨大市场机会和集团资产注入预期，同时通过融资能力的提升，公司对外投资、扩张的力度将持续加大。