五粮液“混改” 白酒国企盘整突围

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　　8月13日，宜宾五粮液(000858)股份有限公司公告显示，因筹划重大事项，经申请，公司股票已于2015年7月29日13：00开市起停牌。停牌后公司积极推进相关工作。经初步研讨论证，公司拟筹划以非公开发行股票方式实施员工持股，此事项尚存在不确定性。根据深圳证券交易所《股票上市规则》的相关规定，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经向深圳证券交易所申请，本公司股票继续停牌，待披露相关公告后复牌。

　　作为中国白酒行业的标志性企业之一，五粮液此举所引发的关注度不亚于中石化油品销售混改所引发的行业震动。

　　推出员工持股

　　综合五粮液混改需求包括:通过混改完善体制机制，提升决策效率，提高企业活力；通过混改推进成立并购基金，加速走出去进程；通过混改利用社会优势资源，推进未来销售渠道和模式变革；让经销商持股，绑定经销商与公司的利益；提高管理层和员工的积极性等。

　　以非公开发行股票方式实施员工持股，这就意味着曾经风光无限的“金水”五粮液，正在把酒窖中的甘露分散到大大小小的酒桶中，也意味着上下游可以通过股权纽带加强资源的整合。祸福难料，人们都在驻足观望。

　　白酒，是中国的传统饮料酒。认真分析白酒行业的发展历史就会看到，当年县县有酒厂的辉煌盛景，和当下一个地区内仅剩几家的惨淡经营相比，白酒企业倒闭的速度远高于行业的整体增长速度。特别是现在的白酒市场酷寒状态下，咬牙苦熬是所有白酒企业没有办法的办法，谁能坚持到最后谁就是最终的洗牌者。

　　有专家就曾指出，走过高速增长的10多年，如今各大酒企纷纷布局中低端市场。利润走低是行业成熟的表现，也标志着白酒行业真正进入了“市场营销”时代。此外，行业产能过剩加剧了未来利润的下降。白酒业已进入大众消费时代。能不能调动消费者，成为考验企业是否适应这个时代的基本能力。

　　伴随物流配送的日趋完善，电商扩张必将提速，再加上消费信息的极度畅通，企业直接面对终端消费群体可谓是大势所趋。那些处于中间环节的所谓省代、地代甚至县代的日子已很难过，转型突围，已经剑在弓上。

　　一系列改革程序将启动

　　通过“混改”激发企业活力、提高决策效率、提升管理层和员工积极性、巩固与经销商利益，将为白酒行业的持续复苏提供新的动力。从去年老白干酒(600559,股吧)的“混改”方案来看，公司推出针对830名员工的持股计划，成为首家推行员工持股计划的白酒上市公司。截至2015年8月3日，沱牌舍得(600702,股吧)集团国有股权转让及增资扩股事宜首次挂牌期届满，共有四家公司作为意向受让方向西南联合产权交易所递交了报名资料。古井贡酒(000596,股吧)，作为安徽省白酒行业的龙头，收入持续逆势增长，在国企改革的大环境下，其国企改革一直为市场所期待。泸州老窖(000568,股吧)也处于困境突围期，如何改革，同样是敏感话题。

　　今年上半年，五粮液集团董事长唐桥曾表示，2015年是五粮液的改革之年，将启动一系列改革程序，包括薪酬制度改革、管理层持股、员工持股等。特别是今年6月，五粮液股份公司董事长刘中国对媒体表示，五粮液集团近期有望减持股份公司股权，并采取引入战略投资、员工持股、薪酬体制改革等措施。

　　其实早在2014年，五粮液引入混改成立创艺酒公司，成国改试验田，首年销售额目标2亿-3亿元。刘中国也曾透露，旗下二三级子公司有100多家，目前已经有部分子公司实行混改试点。

　　五粮液在行业调整期内遇到的困难与其他酒企一样，不过，经过两年多的内外部调整，五粮液在产品结构、价格体系及营销方面的调整已经有了很大的改观。除了国内的改革举措，五粮液今年以来也加大了海外市场的拓展力度。

　　据了解，五粮液公司希望通过混改可以解决体制机制不灵活问题；通过建立并购基金兼并收购做大做强解决白酒行业发展天花板问题。另外，五粮液还将加大电商建设投入，拥抱互联网渠道并通过利益绑定强化和传统渠道关系。