凯石投资陈继武：传统产业调整见成效 现投资机会

　　尽管股市触底反弹，市场对于后市发展的分歧依然未减。

　　“我觉得我们要关注一下宏观经济，中国宏观经济是在相对的底部，如果通胀可以适当的起来一点，PMI指标可以上来，我们的宏观经济可以有一点的起色，对股市将是非常有利的。”上海凯石投资管理有限公司董事长陈继武在“2015中国资产管理年会”上表示。

　　在他看来，最近5、6年时间，大量企业是靠劳动力便宜、靠土地便宜赚钱，现在是中国改革开放以后并购最激烈的时候，原因就是行业的剧烈调整，随着这个调整周期即将结束，大量中国企业在这一轮的竞争中幸存下来，并且进入新一个发展期。就上市公司而言，他观察到的一些行业龙头公司的利润从去年下半年开始增长，虽然整个经济是中速增长，但这些公司业绩增速已经达到高速了。

　　但他表示，投资者要对金融保持敬畏之心。他从业20多年以来，第一次发现股市投资杠杆如此之高，第一次看到互联网与新媒体将信息传播得如此之快，造成股市波动幅度增加，也第一次发现很多人在盲目地加杠杆。

　　“应该说，中国政府的政策导向以及股民的羊群效应是影响A股的几个重要因素。”他表示，但市场却容易忽视利率高低对市场资金配置的作用，尤其是中国在经济大国之间利率算是比较高的，就会有套利资金存在。一旦市场认为中国央行有降息迹象，往往会引发资本大规模流动问题。

　　“现在，我们能明确感受到，监管部门希望股市能稳下来一点一点的涨，不要涨得那么快。”陈继武表示。目前股市在这个点位的投资机会，可能会集中在三大领域。

　　一是某些传统产业结构调整已经是有了初步成效，有很多的公司已经形成行业的龙头地位，甚至是即将成为全球细分领域的龙头公司。

　　二是互联网会把中国的经济效益提高，从第一代的信息平台，第二代的电商平台，第三代的社交平台，第四代O2O，这个表明互联网渗透到各行各业形成了新的商业模式，形式了很多的投资机会。

　　三是科技创新带来巨大的投资机会，比如军工技术的突破，可以看出国家整个工业体系确实在升级转型，里面会存在很大的机会。