外资撤离中国股市 调整时间窗口临近

　　调整窗口临近 短期需开始有风险意识

　　昨日市场，沪指平稳突破4000点，个股仍保持活跃。权重板块上，农林牧渔、运输服务、建筑、环保、交通设施等板块涨幅居前，航空、石油、银行、保险、船舶、酿酒等板块下挫。概念上，猪肉、海外工程、智能电网、生态农业、铁路基建、次新股等概念涨幅居前，智能家居、装饰园林、航天军工等少数概念下跌。

　　今日消息：扩大中新两国农贸业等传统领域合作；中国经济增速下调的底线应该且可以稳定在7%附近；银监会推动民资进入银行业；《收费公路管理条例》修订稿征求意见；A股上周新增投资者数量52.93万户，较之前一周增加3.2%；中央财政下拨农发资金4.08亿元支持良种繁育项目建设；汽、柴油价格每吨均降低265元；煤炭行业整合重组步伐将提速；山东千亿养老金结余委托全国社保基金投资；两融“伤情”报告，大散“受伤”较重，券商未现重大违约风险。

　　沪指成功站上4000点是重要的一举，因为14号就因为没有突破引发短线回调、个股暴跌。昨天是新一波上涨在4000点附近徘徊的第二个交易日了，虽然说目前市场的恐慌情绪得到了较好的缓和，但是近期两市的成交量都只在13000亿元之下，较之前牛市阶段的成交量已经大幅回落，应该说这已经沦为结构性行情的成交量水平了，说明了场外资金入场态度的谨慎。因此4000点如果迟迟不能突破，那么很容易迅速引发“盘久必跌”。

　　突破了可以延缓调整的出现，但是突破的方式却是温和的，显示了做多的决心并不强烈。因此今天或再度上涨，顺延下突破的势头，而届时多方的力量也将衰弱，短期又将面临调整。

　　外资撤离中国股市：真相？假象？

　　7月21日，北上投资沪股的“沪股通”录得4.33亿元的净售出，当日剩余额度达134.33亿元。在7月至今的14个交易日内，累计11个交易日出现资金净流出，净沽出金额逾401亿元。

　　随着美联储加息步伐的临近，新兴市场资本外流愈演愈烈。

　　7月15日，美联储主席Janet Yellen再次向美国国会重申，美联储正步入今年上调美国利率的轨道上。然而，她并未透露首次加息的时间表，仅表示联邦公开市场委员会(FOMC)将在开会时最终确定加息时机。此外，她指出，为了平缓提升利率的幅度，美联储的加息宜早不宜迟。

　　美国年内加息几乎已成“既定事实”，自今年第二季度起，大量国际逐利资本已纷纷逃离新兴市场，回流更具吸引力的美元资产。

　　摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在近日发表的报告中指出：“今年第二季度从新兴市场流出的资本达到1200亿美元，创下自2009年以来的最高水平，主要受到中国资本外流以及投资者对中国经济前景的担忧。”

　　上述报告指出，过去五个季度中国累计资本外流高达5200亿美元。这份报告引起了市场的广泛关注。

　　对此，凯投宏观(Capital Economics)首席中国经济学家Julian Evans-Pritchard则向21世纪经济报道记者表示：“一些中国企业由于担忧美联储加息而选择偿还一些外币的债务并且增加外汇存款。事实上，这正是过去一年造成中国资本外流的主要原因。”

　　他续称，一旦美联储正式启动加息，最终对中国在内的新兴市场造成的资本外流压力或将小于预期。“然而，如果美联储加息的步伐比市场预期更快，可能资本外流的压力会有所增加。总体来看，未来中国资本外流的压力主要取决于中美市场利差、汇差以及中国央行的市场干预力度。”

　　外资撤离中国股市

　　随着6月中下旬的A股暴跌，国际投资者也在撤离中国股市。

　　中国央行日前公布的数据显示，截至6月末，境外机构和个人持有境内人民币资产相比5月略有减少，主要由于股票资产大幅减少。其中，境外机构和个人6月份大幅减少股票资产673.76亿元，余额环比下跌近10%，但相对收益稳定的债券和贷款以及存款则小幅增加。

　　同时，数据显示，截至6月底境外人士累计持有人民币资产4.4万亿元，较5月减少约102.39亿元。此前两个月分别则增加1908.88亿元和357.79亿元。

　　事实上，这股外资撤离潮仍在继续中。7月21日，北上投资沪股的“沪股通”仍录得4.33亿元的净售出，当日剩余额度达134.33亿元。在7月至今的14个交易日内，累计11个交易日出现资金净流出，净沽出金额逾401亿元。

　　“由于A股最近的大起大落，海外投资者对内地股市有所担忧，但我们认为人民币汇率在短期内还将维持稳定，下半年的走势主要取决于能否进入SDR，加入的机会约60%。”渣打银行高级利率策略师刘洁指出。

　　7月21日，人民币兑美元中间价报6.1199元，上一日中间价为6.1197元。中间价连续四个交易日下跌并刷新六周低点。美元/人民币即期波动区间逐渐收窄报6.2096，周一收盘报6.2097.

　　2015年以来，人民币在内外承压下，春节过后即期汇率一度逼近2%跌停位，使得套利者收益空间再度被挤压，引发市场对中国再度放宽人民币波动区间的猜测。

　　时隔五年，国际货币基金组织(IMF)将于今年10月再次评估是否将人民币纳入SDR(特别提款权)货币，目前人民币已经满足“国际贸易中的重要性和在全球资本流动中的重要性”的标准，加入的主要障碍在于在国际金融交易中“可自由使用”。

　　“人民币波动将进一步加剧，2015年后人民币对美元的汇率波幅区间可能进一步扩大，从当前的2%扩至3%~4%，从而进一步证明中国对开放货币自由兑换的决心。”丹麦盛宝银行亚太区首席执行官Adam Reynolds接受21世纪经济报道记者专访时曾表示。