二季度证券投资类信托暂缓认购保障基金

　　近日，《第一财经日报》记者获悉，中国信托保障基金有限责任公司已于7月10日向全国68家信托公司下达了关于证券投资类资金信托暂缓认购信托业保障基金的通知。

　　这意味着信托公司二季度发行证券投资类信托可以按照发行规模暂缓缴纳1%的保障基金。但业内人士认为，证券投资类信托只是暂缓认购保障金，信号意义大于实质，更多是配合国家部委的救市组合拳政策，对股市资金和信托公司中长期业务发展影响有限。

　　配合国家部委救市

　　自6月15日上证综指进入深度回调后，至7月7日，该指数累计下跌27.86%。

　　由此带来信托资金入市的热情明显回落。普益财富数据显示，2015年6月证券投资类产品171款，环比减少39款，占比较5月的37.17%回落9.54个百分点至27.63%。

　　按照《信托业保障基金管理办法》的规定，资金信托按新发行金额的1%认购保障基金，其中属于购买标准化产品的投资性资金信托的，由信托公司认购。

　　西南财经大学兼职教授陈赤对《第一财经日报》表示，今年二季度新发行的证券投资类资金信托暂缓认购保障基金，但未说明以后是否补交，也未说明以后季度是否继续缓交，因此初步判断，这是信托业保障基金公司为响应国家维护资本市场稳定的大政方针，出台的一项应急措施。

　　在A股市场陷入大回调之后，国家队出手救市招数频频。央行6月28日同时启动降息降准，政府部门设立平准基金，21家证券公司联手出资1200亿元投资蓝筹ETF，证监会宣布暂缓IPO，汇金公司多次增持蓝筹ETF，并承诺不减持参股控股上市公司股票，证金公司融资，央行给予其流动性支持，银监会松绑股权质押融资等。

　　分析人士指出，信托保障金公司此次暂缓二季度信托公司证券投资类信托的认购保障基金的举措，可谓是信托业救市的首个利好政策。

　　影响有限

　　“这主要是针对国家多部委救市政策的一个表示。”一位南方信托公司高管也对《第一财经日报》表示，此举实施后，二季度信托公司证券投资类信托认购保障基金的资金将继续投资股市，但按照发行规模1%的资金认购对证券投资类业务的影响不大，对入市资金量也是杯水车薪。

　　陈赤也认为，“其所发挥的作用当然是积极的和值得肯定的，不过无论是对信托公司而言，还是对证券投资类资金信托而言，这些措施的影响应该不会太大。”

　　事实上，自今年4月1日上述管理办法正式实施以来，信托公司证券投资类业务的发行已在悄然绕过缴纳保障金的渠道。

　　上述信托高管表示，认购信托保障金使得信托公司作为通道的成本优势正在失去，信托公司纷纷申请了私募基金管理人资格，将证券投资类产品转换成契约型基金，通过基金管理人发行基金份额的方式募集资金。此项利好对于信托公司在选择发行产品类型，中长期不会产生深远影响。

　　此外，对于认购信托保障基金的方式，陈赤进一步表示，根据业务实践，购买标准化产品的投资性资金信托主要为证券投资类资金信托，属于典型的收费型业务，一方面，投资者有能力、有意愿承担相关风险，信托公司尽职管理的界限也比较清晰;另一方面，这一类业务收费较低，要求信托公司按发行金额的1%认购保障基金，无疑加重了信托公司的负担，客观上限制了该类业务的发展，因此建议此类业务应比照财产信托，由信托公司按照收取报酬的一个比例认购保障基金。