郎咸平：让中小股民先挣到钱 外资才会进来炒股(3)

　　谁在做空A股：四大做空力量猜想

　　证监会周四晚间曾表示，根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查，严肃依法打击，涉嫌犯罪的坚决移送公安机关查办！

　　此前有分析将此次股灾归究于外资做空，场外配资爆仓导致踩踏，而随着股指期货市场频频出现巨大卖盘，现在有分析称，期指市场的恶意做空才是这场灾难的元凶。

　　究竟谁在做空？也许最终结果要等证监会公布，也许只是新时期市场的一场正常调整。重庆晨报记者梳理了最近关于做空的分析，仅供投资者参考。

　　外资做空？可能性基本排除

　　前几天市场疯传南方基金香港公司、高盛等外资机构做空A股市场，这已遭证监会否认。但外资确实可以通过做空挣钱，广发证券投资顾问钱霞分析称，海外投资者可做空在中国境外上市的针对中国的交易所交易基金(ETF)或衍生品，其中最主要的是A50指数。

　　A50是根据新华富时A股指数编制规则，从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。目前A50指数包括了中国联通、招商银行、中国石化、长江电力、上海汽车等大盘股。

　　综合多家机构的分析判断，A50指数成交量远远达不到能影响A股市场的水平，只是跟随A股市场波动，只是其交易时间较长，上午9点到下午4点，下午4点40分到凌晨2点均可交易，参与者可以对一些利好、利空因素提前反应。

　　融资盘？现在或是空头主力

　　配资有多少？本轮被打爆了多少？这个难以统计。根据安信证券首席策略分析师徐彪昨天的观点，这一轮下跌源于“去杠杆”，三倍以上对应民间配资、两倍对应银行配资、一倍对应券商融资。HOMOS系统对应的三倍以上杠杆被政策强制解除，一股脑儿卖出。两倍杠杆主要来自银行配资，根据调研数据，上周五预警5家，本周一预警26家，本周二没有，本周三有5家，预警家数已大幅下降，因为他们在反弹过程中大规模降低了仓位。

　　徐彪认为，换句话说，在预期的影响下，两倍杠杆资金筹码松动不是来自平仓盘，而是恐慌盘。两倍杠杆的那些机构砸完了，接下来，轮到一倍杠杆的融资盘，前者的规模大约5000亿至6000亿，后者规模约为2.1万亿。不过，从民间各个渠道调研的情况看，融资的恐慌盘已出，如果不出意外的话，这就是卖出力量的巅峰。

　　重仓创业板基金对冲？有可能

　　7月1日期指尾盘大跳水，中证500期指全部跌停，震惊市场。期指的大幅跳水以及期现贴水，引发了“期指被恶意做空”的市场传闻，有分析认为，有人故意做空期指，触发多头止损，并引发程序化交易开空单，造成A股发生踩踏。

　　理论引讲，期指是对冲风险的一种手段，两年前的“8·16”乌龙指事件还历历在目，当天光大证券盘中猛买现货股票，收盘后，期指空单暴增，光大证券随后承认其增加了空单以对冲猛买现货股票的风险。

　　不难看到，部分创业板、中小板的高价股，其前十大流通股东几乎全为基金。资深投资者L先生认为，这些创业板、中小创的高价股，盘子都比较小，对大资金来说流动性很差，因此基金选择做空期指对冲现货风险的可能性较大，首选的当然是对应中小盘股的中证500，而不是沪深300。“大盘跌，基金就加仓做空，做空导致大盘又跌，陷入恶性循环。”L先生说。

　　恐慌盘？持股者其实是天然空头

　　还有分析认为，当前下跌已导致市场情绪崩溃，多空已不能由投资者的主观意愿决定。持股者虽然希望能涨，但只能选择卖出，成为了天然的空头；持币者虽然希望能跌，但因为持币后只能买入做多，所以成为天然的多头。前期大涨导致进入市场的人太多，现在离开市场的人又不敢轻易进场，所以造成了多空失衡。

　　“不排除有人恶意做空，但后几个原因也都有一定杀伤力。”华龙证券新华路营业部副总经理邓丹表示，杠杆、对冲等现象，在之前几次大牛市中闻所未闻，由此引发的市场动荡也超出了所有市场参与者的预期。

　　市况一览

　　四大指数

　　本周跌幅都超过10%

　　上证综指

　　昨盘中翻红后又暴跌

　　本周A股市场继续大幅杀跌，四大主要指数无一幸免，周跌幅全部超过10%。具体来看，沪综指(上证综指)下跌了12.07%，深成指下跌了14.95%，中小报指下跌13.30%，创业板指下跌10.80%，这已是四大指数收出的第三根周阴线。如果以上周五的收盘点位为准，则沪综指在本周连续跌破了4100、4000、3900、3800、3700五个整数关口。如果从本轮暴跌之初算起，沪综指三周以来累计下跌了28.6%。

　　昨日是沪综指本周杀跌幅度最大的一天，该指数早盘低开低走，盘中创出3629.56的本轮调整新低。但下午1点25分左右，该指数一度冲高翻红约13点，不过，反弹持续没多久便偃旗息鼓，调头向下，从而使得该指数全天振幅高达7.61%。到收盘时，两市有超过1000只个股跌停。

　　截至昨日收盘，沪综指报3686.91点，跌225.85点，跌幅5.77%；深成指报12246.06点，跌678.13点，跌幅5.25%；中小板指报8068.06点，跌372.70点，跌幅4.42%；创业板指报2605.28点，跌44.04点，跌幅1.66%；成交量方面，两市共成交11531.51亿。（来源：重庆晨报）