李小加：金融市场双向开放"组团游"

　　在刚刚落幕的2015陆家嘴金融论坛上,如何稳妥扩大金融市场的开放和加快人民币国际化进程再度成为热议话题。港交所行政总裁李小加28日撰文表示,内地双向开放已是必然趋势,在这种趋势下,内地金融市场的开放和国际化可以两种路径同时推进:一是直接请进来,直接走出去;二是以沪港通为代表的“组团”请进来,“组团”走出去。

　　李小加指出,人民币国际化进程也需要进一步开放金融市场。双向开放的路径可以有两种:一是直接请进来,直接走出去。直接请进来包括把海外流量(投资者)请进来和把海外产品(上市公司或投资产品)请进来两种方式,比如QFII/RQFII试点和上海自贸区即将推出的国际原油期货准备向国际投资者开放,属于前者;而正在讨论中的国际板则属于后者。

　　而在内地和海外由于交易习惯、治理规则、投资文化等多种因素而使得“直接走进来,直接走出去”的过程较为曲折复杂的情况下,“组团请进来、组团走出去”这种途径优势明显。李小加表示,沪港通就是这种“组团游”的一个最佳实践。由于它最大限度地转化了两边市场的制度差异、保障了投资者原有的投资习惯,这一开放路径将在未来很长的时间里成为境内外投资者互联互通的重要方式。

　　李小加称,沪港通这个“组团游”试点首先面对两地二级市场上的股票,下一个“组团游”的目的地是深港通,将来它们的投资标的也可以延伸到股指期货、一级市场、商品和固定收益产品等一系列资产类别。就像一般的游客出国游可能会先从周边国家的短线游开始,然后再尝试比较长线的目的地自由探索深度游。