深成指扩容有望为深港通铺路

　　下周，深成指将迎来扩容大潮。5月20日，新深成指将正式启用。部分机构表示，深成指扩容很大可能是在为深港通的开通做准备，新深成指大部分甚至全部股票都有可能成为深港通标的。不过，相关指数基金调仓可能会对此前的部分权重股形成较大抛压。

　　原有标的股或受冲击

　　今年3月20日，深交所宣布对深证成份指数的编制方案实施重要修订，将指数样本股数量从40只扩大到500只。5月20日，新深成指将正式启用。

　　根据中国证券报记者统计，目前有南方基金、申万菱信基金、融通基金和天弘基金等4家基金公司开发了5只跟踪深证成指的指数基金产品，截至2015年一季度，相关指数基金的总资产规模已大幅缩水为51亿元。

　　有机构指出，相对于中证和上证系列的指数基金产品而言，跟踪深成指的基金规模并不算大。但由于编制方案调整前，深成指的权重集中度较高，因此指数扩容后可能对此前的部分权重股形成较大的卖出压力。

　　中信证券认为，本次调整主要的冲击来自于原权重较高个股的权重降低，如万科A、格力电器、广发证券、美的集团等，而新入股票的权重分布则十分分散，影响不大。中金公司也认为，现有成份股权重将被分流。“考虑到新的深圳成份指数将比现有指数更加均衡，并且成长性的行业权重相比沪深300更高，未来不排除会有较多的基金选择跟踪新的深圳成份指数。”中金公司相关分析员指出，目前指数中权重较重的个股将被分流最多，而京东方A、河北钢铁等个股增加权重最多。

　　扩容料为深港通铺路

　　据深交所公布的信息，深圳成份指数扩容后，指数覆盖深市的市值比例将由老深成指的17%提升到61%，原有的40只成份股仅占全部指数权重的约30%。从行业分布来看，新深成指前五大权重行业依次为信息技术、金融地产、工业、可选消费和原材料，合计权重达78.6%。新经济行业的比例显著上升，金融地产行业权重下降，比原有指数更有代表性。未来，深成指将成为覆盖大、中、小盘风格的单市场宽基指数，小盘风格将更为突出。

　　但部分机构认为，深成指扩容的意义不仅在于此，其扩容的时点十分特殊。

　　中金公司表示，原本深港通可能覆盖的股票范围有两种可能性，一种是以深证300指数为基础，一种是以深证1000指数为基础。“我们认为深证成份指数的扩容，实际上为深港通在A股所涵盖的股票池提供了第三种可能性，即以新的深圳成份指数的成份为主要的股票池。”新的深圳成份股结合深港两地上市公司，总市值共计10.3万亿元，覆盖的股票数量503只，占深圳市场市值比例61%，是相比前两种可能性更为折中的一种选择。深交所选择在此时点扩容深圳成份指数，可能也是在为深港通的开通做准备。

　　大成深证ETF拟任基金经理苏秉毅也持有相同观点。“如果深港通在年内推出，新深成指大部分甚至全部股票都有可能成为深港通标的。”苏秉毅表示，鉴于沪港通已经运行较长时间，资金南下需求已经得到较大释放，深港通开通后，资金很可能以北上为主，外来资金倒流的额度有望进一步扩大，可能会为深圳市场带来比上海市场更大的机会。