北大医药财报连爆亏损 原料药业务面临抉择

　　4月28日，北大医药（000788.SZ）同时披露的2014年年报和2015年一季报业绩均为亏损，引发业界高度关注。对于亏损主要原因，北大医药称“系受宏观经济增速明显下降影响，使得医药制药尤其是原料药业行业产能过剩。”

　　面对业绩下滑所带来的冲击，公司称应对措施将是依托股东资源，布局医疗服务业，并实现医药、医疗板块的协同发展。

　　实际上，在本土医药产业转型升级的背景下，不少原料药企业都面临了不同程度的冲击。北京鼎臣医药咨询中心负责人史立臣表示，目前原料药企面临产能过剩、生产成本提高、环保治污问题的三大困境。“要摆脱这些困境，企业就不得不转型生产高附加值的产品。”

　　业绩下滑引发转型自救

　　经历了去年末与股东北大方正关联交易的传闻而股价波动的北大医药，最新的这两份成绩单尤为引人关注。

　　据其年报数据显示：北大医药去年实现营业收入22.66亿元，同比下滑2.19%；净利润亏损2710万元，较上年表现大幅下降134.74%。其中，流通业营收表现相对较好，较上年增长了约29.62%。而在今年一季度，其营业收入再度同比下降了13.73%，净利润亏损8616万元。

　　一位长期跟踪该公司的业内人士表示，北大医药似乎已意识到原药制造所面临的问题，正在做相关的尝试，如今财报中营收增长的制剂药、药品流通就是一个方向。

　　不仅如此，北大医药方面也表示“将依托大股东的医疗资源和医院网络，抓住医疗服务业发展的机遇以实现在医疗服务领域的布局。”

　　公开资料显示，北大医疗旗下拥有上市公司北大医药、北大医疗产业园等实体资源，北大医学部现有8家三级甲等附属医院以及13家教学医院。而其背后北京大学的产学研链条，也为北大医药提供了优渥的学术及研发资源。

　　宏源证券曾在相关研报中指出，北大医药转型的核心模式是通过自建、并购和托管等模式形成医院网络，最终打造医疗服务全产业链。而在去年，北大医药已先后收购了新里程医院、成立肿瘤医院管理公司、设立产业并购基金并拟购深圳一体医疗，密集的外部布局动作令投资界嗅到了其全面转型的意图。

　　原料药企集体转型

　　事实上，北大医药近年的业绩低迷现象并非业界孤例，不少原料药企业都面临着转型更高附加值的制剂生产、行业淘汰产能过剩等现实挑战。

　　随着新版药品GMP认证、新环保法实施等严厉新政的接连出台，更是在一定程度上推高了原料药制造成本。中国医药保健品进出口商会副会长许铭曾向媒体表示，目前国内大部分企业基本只生产低附加值的产品，即使生产制剂也主要是满足国内需求，难出国门。

　　去年11月末，国家发改委下发了《推进药品价格改革方案（征求意见稿）》，业界普遍解读为医保话语权将增强，降价调整的预期颇为明显。诸如北大医药等原料药生产企业，几乎都面临着产能调整的抉择。

　　比起北大医药的“急转方向”，江浙一带的老牌原料药企业已经走在了前面。其中，华海制药（600521.SH）已在数年前向海外制剂市场拓展，频频与外资深度合作的海正药业（600267.SH）也已开发出高端仿制药，而华北制药（600812.SH）也通过产品结构调整取得了转型的阶段性成果。（编辑徐炜旋陈时俊）