招商银行为避免“挖角” 推60亿元员工持股计划

　　面对互联网金融竞争、金融脱媒、利率市场化等因素对国内传统银行业务的挑战与冲击，银行业收入呈现下滑之势，为了挽留住核心人才，多家上市银行开始着手员工持股计划，以期避免出现被“挖角”的尴尬。

　　11%员工参与

　　4月10日晚间，招商银行（600036，咨询）发布公告称，该行董事会审议通过以非公开发行股票方式实施员工持股计划的预案，拟发行不超过43478.2608万股A股普通股，募集资金不超过60亿元人民币，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。

　　据悉，这是继民生银行（600016，咨询）、中国平安（601318，咨询）推出员工持股计划之后，又一家推出渐进式、广泛参与的员工持股计划的金融机构。该员工持股计划对象为董事、监事、高级管理人员、中层干部、骨干员工等，人数不超过8500人。

　　招商银行在公告中表示，员工持股计划是为进一步完善该公司的法人治理结构，建立健全激励与约束相结合的中长期激励机制；稳定管理层和骨干员工队伍，调动管理层和骨干员工的能动性，促进该公司长期、持续、健康的发展。

　　年报数据显示，截至2014年年底，招商银行拥有员工75109人。以此计算，首批将有约11%的员工可以参与持股。“竞争力强的员工，成为了同业挖角的主要对象之一。”招商银行相关人士表示。不难看出，此番员工持股计划颇具“稳军心”之意。

　　据了解，被挖角的员工主要集中于零售业务领域。作为上一轮银行改革大潮中的先行者，招商银行在零售业务领域储备和培养了不少人才。眼下零售市场成为了同业角力的重点领域，招行频被挖角。留住人才、吸引人才成为招行转型的关键。

　　而在此之前，招商银行也一直期待在员工持股激励方面有所突破，其中，证监会于去年6月出台的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》被看做是推进员工持股计划的契机。“员工持股计划可以促使员工收入与公司利益、股东利益高度绑定，避免员工的短期化行为。”前述人士介绍说。

　　评论人士余丰慧也有类似观点，从激发员工或者中高层管理人员积极性来看，通过员工持股计划达到连股连心的目的，提高员工对公司的忠诚度和贴心黏度，变过去打工者为真正的公司主人，从为别人打工转变为替自己工作。

　　此外，在加强市值管理方面，员工持股计划也将起到一定促进作用。假设募集总额为60亿元人民币，那么计划涵盖的8500名员工每人平均需投资70万，中银国际认为，由于覆盖面较广、个人贡献相对较高，该计划会激励管理层在提升经营业绩的同时也不忘力推股价上涨，有更大的动力进行市值管理。

　　提升核心资本充足率

　　“员工持股计划可令公司有效补充核心一级资本，不仅提高了资本实力和市场竞争力，又开拓了创新的资本金补充渠道。”招商银行相关人士表示。

　　目前，根据《商业银行资本管理办法（试行）》等监管规定，国内商业银行必须满足10.5%的资本充足率监管底线，第二支柱的附加资本要求；此外，国际金融监管改革也大幅提高了资本要求，对国内商业银行未来资本达标构成一定压力。

　　而此次非公开发行方案将使招商银行的核心资本充足率得到提升。根据招商证券（600999，咨询）（香港）的估算，员工持股计划将会使招商银行的核心一级/非核心一级/总资本充足率分别提高约14个基点，预期2015年末其核心一级/非核心一级/总资本充足率将有望达到10.15%/10.15%/12.40%。“如果预期得以实现，该水平将远高于银监会对非系统性重要银行2018年底各项资本充足率的最低要求，为未来业务的发展提供资本支持。”招商证券（香港）分析师王冬儿称。

　　但也有观点认为此次员工持股计划缺乏吸引力，原因之一是招行选择了增发新股而非从二级市场上回购。“如果公司认为股票价值低估且想更好地激励员工，那么最好的做法是降低员工基本工资并用这些资金在市场上回购股票赠与员工。但是公司选择了增发新股，意味着公司补充资本动机较强且认为当前股价比较合理。”申万宏源（000166，咨询）方面称；而三年锁定期，意味着要保证三年后股票仍然高于13.8元（认购价格）才能产生正收益，如果考虑货币时间价值和机会成本，三年后的股价则需达到更高的水平。申万宏源认为，该计划存在认购不足的可能性。

　　当然，最后的认购情况如何还不得而知，但可以确定的是，相对于此前两家银行推出的员工持股计划，本次招行的探索更具深意。业界认为这可视为国有银行混改的示范，定增价既高于净资产，也不会涉及国有资产流失问题。对此，余丰慧认为，如果招行这次员工持股计划能顺利推进，接下来国有控股的股份制银行都有可能会很快启动员工持股计划改革，中国的银行业将迎来激励时代。