A股有钱任性慢牛 IPO密集来袭不改趋势

　　本周沪指成功站上4000点大关，但波动加剧体现出分歧与谨慎加码。尤其成长在与蓝筹的对抗中占据下风，变换风向的呼声四起。不过成交量再上台阶，市场火爆程度不减。截至周五收盘，沪指报4034.31点，深成指报14013.33点，周涨幅4.41%、3.84%；中小板、创业板涨0.51%、1.70%。两市周内成交57285亿元，日均高达14321.25亿元，较上周增长16.50%。

　　蓝筹领涨波动加剧

　　受信贷资产证券化影响，银行股在小长假后引领权重上攻，周三沪指在阔别七年后重回4000点，大金融力挺成关键因素。但本轮反弹指数已翻倍，在高位分歧、密集IPO等干扰下，大量累积的获利盘兑现意愿显著加强，周三、周四在4000点上下波动剧烈。在短线风险逐步释放后，家电、农业、资源品等消费股及二线蓝筹轮动，周五沪深指数周五盘中再创4040.35点、14034.31点反弹新高。

　　一季度疯涨的中小板、创业板本周仍创出8628.34点、2568.09点历史新高，但随后在周三、周四连续盘中暴跌，最多时指数跌幅曾有4%-5%。随着杠杆效应不断深入，面对高位大幅波动，恐慌杀跌情绪极易蔓延，尤其成长股即将面临年报、季报的双重证伪，应当谨慎甄别。

　　以总市值加权计算，本周有26行业飘红，非银金融、房地产、机械设备、银行、食品饮料、医药生物涨逾5%，电子、通信、计算机等成长行业表现平平，军工、汽车下跌。以概念分类，由于南北车复牌飙升，高铁大涨11.87%，福建自贸区、超级电容、食品安全等17板块涨逾5%，但从近三成跑赢大盘的板块看，热点集中程度稍差。

　　依然有钱依然任性

　　自3月下半月以来，两市日均成交始终维持在万亿之上，并逐渐升至1.2万亿级别，而上周下发IPO批文后，强大的“购买力”硬是将指数由跌拉涨，A股“有钱任性”的一面体现无疑。而本周日均成交进一步升至1.4万亿之上，尤其周三、周四更是达到1.5万亿级别，并且触角似乎已延伸至H股、B股领域中。

　　本周三以来，恒生指数开始大幅飙升，此前较为冷清的港股通热度爆棚，在净流入大幅增长数日后，周三、周四105亿元的额度均被一抢而光，周五净流入也达到53.89亿元，沪港通出现“南下”淘金热。周五B股指数惊现涨停，87只正常交易的B股全线收出涨停板，单日总成交比前日暴增74%。可谓 “钱过之处，遍地留红”。

　　数据显示，截至周四收盘，融资融券余额为16326.13亿元，其中融资余额为16223.02亿元，均以达到一年前的4倍以上；单日融资净买入平均水平基本已达一年前的10倍。另据统计，目前介入股市的配资资金高达2万亿以上，除1.6万亿的两融支持外，伞形信托、民间配置均有千亿以上规模。另据消息人士透露，目前民间配资机构接近万家，资金供不应求。

　　短震难改慢牛趋势

　　华泰证券研究所首席研究员陈慧琴分析，本周沪指站上4000点关口，本轮反弹中实现翻倍，而在近一段时间的快速上涨阶段，像样的调整几乎没有。由于融资资金、获利盘、解套盘已有强烈兑现欲望，再加上下周大规模新股集中申购，4000点附近盘整压力或有所增加。短期由获利盘出逃带来的震荡或成常态，但权重股尚未发力显示中期上升的大趋势不会改变。投资者需留意个股的调整压力，震荡期间布局滞涨品种及年报、一季度超预期品种。

　　申万宏源则认为，对二级市场投资者而言，新股已见怪不怪，且打新回流多次成为指数重心突破的契机。从周五盘面看，蓝筹与成长均有表现，而市场震荡有利于消化浮筹，结构性机会仍在，投资者不必过度恐慌。不过四月份业绩考验仍会对个股有影响，建议将题材故事性与业绩基本面的持仓比例保持均衡。

　　新华社、人民日报近期多次发文，对股市支撑经济的作用予以肯定；但指数升至4000点后，新华社亦撰文指出，投资者对市场应保存敬畏之心。可见股市的健康发展得到多方认可，但市场短期的潜在波动风险应予以正视。

　　此外，下周30只新股申购的大幕将开，机构预测，本轮申购累计冻结资金或在3万亿之上。汉邦高科将于周一打响 “第一枪”，发行价为17.76元，单个账户申购上限为7000股。

　　重基本面均衡配置

　　在操作上，陈慧琴建议投资者可逢高了结一些累计涨幅较大、估值太高的品种，对涨幅较小且横盘蓄势的品种则可继续持股待涨，去年年报和今年一季报大增且有主力深度介入的个股不应错杀，尤其是“互联网++”、大数据、云计算、汽车后市场、信息安全和券商仍可逢低关注。

　　国联证券策略研究员陈晓认为，投资者应谨慎防范当前市场的风格变换，对技术破位、业绩暗淡、涨幅巨大、反弹无力与主力出逃的个股应逢高尽快获利了结为宜。对低价、高股息、政策利好与主力积极建仓的蓝筹股，可重点调仓换入。建议逢低布局一二线蓝筹股和港股通投资机会。尤其是，具有政策呵护的国企改革、一带一路、房地产等板块可重点关注。