罗兵咸：沪港通扩容 或新增ETF成投资范围

　　据报道，沪港通扩容，市场预期将新增ETF成投资范围。罗兵咸永道香港合伙人及亚洲ETF业务主管徐玉红就预料，参照强积金、其他地区的基金护照制度，当局未必会纳入投资范围内，让本地上市的实物ETF先行。

　　保护投资者 初期取态或较保守

　　徐玉红称，虽然未知沪港通、深港通扩容时的实际规则，但相信当局以保护两地投资者为主要考虑，起初取态或较保守，“在香港想买强积金，都不会让非实物投资，当局比较重视是投资者保障，初期会让较低风险和类型的产品，运作畅顺后才加入风险高一点的产品。”

　　ETF(exchange-traded funds，交易所买卖基金)均以复制指数为投资目标，属被动管理基金，因此收费普遍较传统基金为低。实物ETF投资方式，是直接投资指数成分股、资产来追踪指数；非实物ETF就会投资衍生产品，以复制指数表现。香港目前逾120只ETF中，78只属于实物ETF，如盈富基金(02800)、南方A50(02822)(实物ETF)，非实物ETF中以安硕A50(02823)(非实物ETF)交投较活跃。

　　东盟“基金护照” 未纳合成ETF

　　徐玉红指出，亚太区内东盟新加坡、泰国、马来西亚去年实施“基金护照(Fund Passport)”，都是只容许实物ETF申请跨境销售，未容许合成ETF申请。她续指，虽然沪港通开通以来，ETF未列在投资范围内，但认为随内地投资者对港股兴趣增加，未来也会有利他们参与香港ETF市场。

　　香港ETF资产净值403亿美元(约3,143亿港元)，规模在亚太区内仅次于日本，徐玉红认为，相对于全球ETF发展，香港以至亚太仍在较初始阶段，尤其需要加强分销渠道、投资者教育。

　　徐玉红指出，香港基金销售主要循银行等传统渠道，ETF不像互惠基金设有佣金分成，“有时银行职员也未必想推销ETF”，而近日已见香港有首个类似平台，相信网上销售将成为未来销售的大趋势。