吴晓求：大国金融需要发达透明开放的资本市场

　　1月11日，在中国金融服务发展方向高峰论坛上，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，中国的金融核心是建设发达透明开放的资本市场，我们战略的目标是，致力于把中国的资本市场建设成新时期的新世纪新的国际金融中心。

　　对此，吴晓求认为资本市场体制需要系统的修改，“目前的资本市场建设带有工业时代的理念，需要修改《证券法》，修改发行制度，推动注册制。”

　　吴晓求表示，一定要用大国金融的理念来看待资本市场制度，不要只是把股市看成是融资的渠道和套现的渠道，要把资本看作是改善公司治理结构的一种机制。中国的大国经济中需要有一个与之相匹配的大国金融，大国金融当中最核心的是资本市场，是一个发达透明开放的资本市场。

　　吴晓求强调，资本市场的精髓就是透明度，需要公开性的，信息平等是它的灵魂，所以要建设国际金融中心首先要改善透明度。

　　作为国际金融中心的资本市场，要得到国际机构承认，最核心的就是上市公司有投资价值。对此，吴晓求认为，让资本市场有投资价值的前提就是市场上的中国上市公司有成长性。这样，让什么样的企业上市是至关重要的，涉及到我们的上市标准，而《证券法》规定了企业的上市标准。

　　吴晓求认为，投资者投资上市公司，是投资未来。在这种情况下，企业过去是否盈利，对企业不是最重要的因素，盈利的钢铁煤炭不代表未来，阿里巴巴才代表未来。所以《证券法》让什么样的企业上市是至关重要的，现在的《证券法》理念是工业时代的理念，存在一些问题。

　　吴晓求称，证券市场必须是高度市场化的，不能受到政府的控制，政府可以调，可以通过政策来影响，但是配置资源的力量一定是市场，发行上市和并购重组这些证券化配置资产的力量应该是市场说了算，这意味着必须改革包括发行制度、并购重组一系列的规则。

　　“要改变我们的发行制度，发行制度的核心是注册制度，这需要对《证券法》进行系统的改革。”吴晓求表示，2015年非常大的事情就是推动证券市场化。

　　-----------

　　资本市场对外开放今年将“多管齐下”

　　A股纳入MSCI指数，意味着会有越来越多的全球基金配置A股

　　今年伊始，随着推出深港通的呼声越来越高，资本市场对外开放势必会在沪港通的基础上再提升一个层次。

　　“沪港通取得试点成功后，深港通是必由之路。监管机构应总结沪港通的利弊得失，为我国资本市场开放积累经验。”北京中永律师事务所合伙人刘兴成昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，《证券法》第179条规定，中国证监会可以和其他国家或地区的证券监督管理机构建立合作机制，实施跨境监督管理。这意味着我国资本市场对外开放于法有据。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在《证券日报》记者采访时表示，今年资本市场的对外开放除了推出深港通外，还会推动A股加入MSCI的新兴市场指数，届时，A股对外开放程度将会大大增加。同时，放松境内企业海外上市的审批，也是资本市场对外开放很重要的改革。

　　开源证券的一份研报指出，A股纳入MSCI指数，意味着会有越来越多的全球基金配置A股。根据以往其他新兴市场被纳入MSCI指数或权重提高后，当地股市便会有明显上涨的情况来看，未来如果A股市场被纳入MSCI指数体系，那么沪深300指数的成份股或将成为投资者追逐的重要标的。

　　业内人士估计，A股纳入MSCI指数后，港股部分的权重将降到13%，而A股部分权重为17%。目前有记录的跟踪MSCI新兴市场指数的基金超300只，累计规模在3000亿美元，按此计算，将为A股带来超过500亿美元的增量资金。

　　针对《证券法》修订对资本市场对外开放的影响，刘兴成指出，今年《证券法》修订的重点是注册制，关于资本市场的对外开放很难被提上议事日程，对外开放与人民币自由兑换有关，这将涉及更多部门的管辖。（证券日报）