沪港通开通初期 AH股估值差创造投资机会

　　分析人士认为，在沪港通开通初期，AH股存在的估值差将带来投资机会。

　　内地投资者在沪港通中可以直接投资港股通标的，对规定范围内的香港联交所上市的股票进行买卖。目前，在恒生大型股、中型股和AH股范围内，港股通共选择了271只标的，但名单仍需等到沪港通推出时确认。恒生综指大型股的地产、银行股比例较大，中型股以消费等行业为主，AH股主要涵盖运输、原材料等行业。

　　值得注意的是，香港市场参与者以机构投资者为主，股市通常炒作的是比较明确的预期，更注重价值投资和长期回报。香港股民更倾向于投资盘子大、分红稳定、经营稳健的个股。分析人士认为，内地投资者可能会选择相对A股具有稀缺价值的个股，如澳门博彩等。瑞银预计，港股通增量资金不足以抬升大盘股，或者消除流动性欠佳的小盘股估值折价，中盘股将受益最大，特别是一些内地投资者比较了解的公司有望受益。

　　有券商分析师认为，沪港通带来的机会主要在于国际估值体系与国内估值体系之间的差异，具体表现为相同行业板块或者个股在A股和H股之间的差异，在沪港通开通初期，AH股之间的估值差将是主要的投资机会。目前A股价格低于H股价格的股票主要涉及银行板块以及非银板块，还包括建筑、建材和房地产等板块的个股。

　　截至9月29日，H股相对A股溢价率超过1倍的港股通股票一共有24只。其中，溢价率最高的是海螺水泥，为1.15倍。海螺水泥昨日A股收于17.27元，跌幅为0.12%，其H股则收于25.10港元，跌幅为2.33%。

　　分析人士认为，近期一些来自楼市的资金及部分海外资金持续入市，A股强势反弹，港股则大幅调整。但沪港通利好兑现后，A股可能出现一定回调。券商业内人士提示，利用AH股之间的估值差进行投资也存在一定风险，港股和A股走势仍存在不确定性。